Les actions américaines progressent après un PPI plus modéré, le scénario d'une hausse des taux s'éloigne

Les marchés américains ont avancé le 13 août après la publication d'un indice des prix à la production (PPI) de juillet inférieur aux attentes, renforçant l'idée que les pressions inflationnistes perdent en intensité. Le S&P 500 a gagné environ 0,5% à 0,7%, inscrivant un record en séance autour de 7 817 points. Le Nasdaq Composite a fait mieux, en hausse d'environ 0,8% à 1,0%. Les valeurs technologiques et les services de communication ont mené la hausse. Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que le PPI de juillet était stable sur un mois et en hausse de 4,7% sur un an. Le consensus visait une progression annuelle de 4,9%, après un chiffre de juin nettement plus élevé à 5,5%. Cette publication intervient au lendemain d'un CPI de juillet allant dans le même sens. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 3,4% sur un an, tandis que l'inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) s'est établie à 2,5%, contre 2,6% le mois précédent. Pour les opérateurs, le message est clair: la Réserve fédérale devrait très probablement maintenir ses taux inchangés lors de la réunion du FOMC des 15-16 septembre. Le CME FedWatch Tool a montré un renforcement des anticipations d'un statu quo après ces données. La fourchette cible des fed funds se situe actuellement entre 3,50% et 3,75%, niveau en place depuis la réunion du FOMC des 28-29 juillet. La décision n'avait pas été unanime: le comité a voté 9-3 en faveur du maintien, trois membres souhaitant une orientation différente. La Fed maintient ce corridor depuis décembre 2025, alors que l'inflation évolue au-dessus de l'objectif de 2% depuis plus de cinq ans. Une minorité au sein du FOMC plaide pour une hausse de taux afin de contrer une inflation persistante, mais des indicateurs récents, notamment un rapport sur l'emploi plus faible qu'attendu, ont réduit les attentes d'une action immédiate. La technologie a dominé la séance, en particulier les titres liés à l'IA, généralement très sensibles aux variations des anticipations de taux. L'apaisement de l'inflation tend à soutenir ces valeurs, en limitant la perspective d'une hausse marquée du coût du crédit. Certains investisseurs restent prudents: même si un maintien en septembre paraît de plus en plus probable, le risque d'une hausse plus tard en 2026 n'est pas totalement écarté, dans la mesure où le PPI à 4,7% sur un an et le CPI à 3,4% restent au-dessus de la cible de long terme de 2%.