S&P et Pantera lancent un indice d'actifs numériques sélectionné sur les revenus

S&P Dow Jones Indices et Pantera Capital ont annoncé le lancement du S&P Pantera Digital Asset Index, un nouvel indice de référence destiné aux investisseurs institutionnels à la recherche d'une approche plus structurée de l'allocation aux actifs numériques, selon un communiqué publié mardi. L'indice privilégie un filtrage fondé sur les fondamentaux plutôt que sur la taille ou le momentum. Il ne retient "que des tokens et des sociétés qui montrent un usage dans le monde réel et génèrent des revenus effectifs", et écarte, à la différence de nombreux indices crypto, les meme coins ainsi que le Bitcoin, précise le communiqué. S&P présente cette méthode comme une approche à base de règles, proche de celle des indices de la finance traditionnelle. L'indice démarre avec 18 constituants, pondérés selon la capitalisation flottante ajustée, indique Pantera dans sa Blockchain Letter de juillet. Sur les deux derniers trimestres, ces constituants totalisaient plus de 3 milliards de dollars de revenus annualisés. Parmi eux figurent Hyperliquid, Solana et Aave, selon la société. Pantera explique avoir calqué son filtre sur le critère de viabilité financière du S&P 500, qui exige quatre trimestres consécutifs de résultat GAAP positif. La version "actifs numériques" requiert des trimestres consécutifs de revenus de protocole positifs, au-dessus d'un seuil minimum, vérifiés via des données on-chain fournies par Artemis. Elle impose aussi une confirmation que ces revenus bénéficient aux détenteurs de tokens via des rachats, des rendements de staking nets de l'inflation, des distributions ou des trésoreries contrôlées par les tokenholders. "S&P Dow Jones Indices aide les investisseurs à faire la part des choses dans le bruit de marché grâce à des indices de référence dignes de confiance", a déclaré Cathy Clay, CEO de S&P Dow Jones Indices, citée dans le communiqué. Elle indique que l'indice applique "les mêmes standards que des références comme le S&P 500", au moyen d'un "cadre fondé sur les fondamentaux et l'économie" s'appuyant sur les données d'Artemis. Pantera, qui se présente comme le premier fonds crypto institutionnel américain et affirme gérer plus de 3 milliards de dollars via des stratégies passives, hedge et venture, positionne cet indice comme un socle pour de futurs produits. Le groupe dit avoir engagé des discussions avec des gestionnaires d'actifs pour créer des ETF et d'autres produits basés sur cet indice, ainsi qu'avec des fournisseurs de données financières pour qu'il devienne la référence phare du secteur. Aucun produit répliquant l'indice n'a encore été lancé. Cette initiative s'inscrit dans la continuité des récentes annonces de S&P sur l'indexation crypto, notamment un indice combinant cryptomonnaies et actions liées à la crypto, ainsi qu'un fonds indiciel S&P 500 tokenisé avec Centrifuge. Le nouvel indice se distingue de ces produits. La présentation par Pantera de l'indice comme une mesure de la "valeur économique réelle" relève de son propre cadrage. Les chiffres de performance mentionnés par Pantera pour des périodes antérieures à la date de lancement sont issus de backtests et, selon les avertissements de la société, ne préjugent pas des résultats futurs.