L'OPEP abaisse sa prévision de demande mondiale de pétrole pour 2026; la Maison-Blanche temporise sur d'éventuels droits de douane sur le cuivre raffiné

Bonjour. Nous sommes le vendredi 11 septembre 2026. Voici les points à retenir sur les marchés et les matières premières. Points chauds du jour 1) Chine – La Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) a publié une note sur la comptabilisation des coûts liée à la concurrence désordonnée à bas prix dans certains produits industriels clés. 2) Iran – D'après Fars News, Téhéran a ordonné la suspension temporaire de la surtaxe de fret de 10% appliquée aux navires étrangers transportant des produits énergétiques à destination et en provenance de l'Iran. 3) Chine/Charbon – Bureau provincial de l'énergie du Shanxi: d'ici 2030, les capacités des mines de charbon devraient rester autour de 1,3 milliard de tonnes par an et la production être stabilisée à environ 1,25 milliard de tonnes, avec des objectifs de stabilité de la production, des volumes et des réserves. 4) Huile de palme/Malaisie – Selon le MPOB, les stocks d'août s'élèvent à 2,8245 millions de tonnes (+7,48% sur un mois). La production de CPO atteint 1,8175 million de tonnes (+1,39%) et les exportations 1,2947 million de tonnes (-7,50%). 5) Pétrole – Le rapport mensuel de l'OPEP réduit à 380.000 barils/jour sa prévision de croissance de la demande mondiale en 2026, cinquième baisse consécutive. 6) Cuivre/Etats-Unis – Reuters cite deux sources: la Maison-Blanche n'a pas tranché sur des droits de douane visant le cuivre raffiné. Les responsables arbitrent entre l'intérêt de soutenir l'extraction domestique et le risque qu'une hausse du cuivre renchérisse les coûts manufacturiers. 7) Mer Rouge – Le mouvement houthi au Yémen aurait pris le contrôle des îles Hanish, position stratégique en mer Rouge. Macro – éléments à suivre 1) Chine – La NDRC et l'Administration d'Etat pour la régulation des marchés cibleront les secteurs où la concurrence à bas prix est marquée: avertissements aux opérateurs soupçonnés, enquêtes sur les coûts si nécessaire. 2) Philippines – Selon des médias étrangers, le ministre de l'Agriculture indique que le ministère cherche au moins 300 millions de PHP de financements d'ici 2027 pour développer la filière huile de palme et réduire la dépendance aux importations. 3) Etats-Unis/Cuivre – Reuters: aucune décision à ce stade sur des tarifs sur le cuivre raffiné; arbitrage entre relocalisation minérale et inflation des coûts. 4) Iran – Fars News: suspension temporaire de la surtaxe de fret de 10% sur certains navires étrangers liés aux flux d'énergie. 5) Mer Rouge – Un porte-parole houthi affirme que la liberté de navigation et le commerce international en mer Rouge et dans le détroit de Bab el-Mandeb restent sûrs et ininterrompus. 6) Météo – Le U.S. Climate Prediction Center estime que l'épisode El Niño puissant en cours a 75% de chances de devenir un "événement historique", au-delà de tous les records depuis 1950. Un renforcement d'ici la fin d'année reste possible. 7) Etats-Unis/Inflation – Les chiffres décrits indiquent un PPI d'août à 2,4% en rythme annuel, au-dessus de l'attente de marché (5,3%), et un PPI sous-jacent à 0,2% sur un mois, en dessous de l'attendu (0,3%). Le signal est jugé mitigé tandis que la Fed débat d'une hausse la semaine prochaine; après la publication, le marché a pleinement intégré une hausse en octobre. 8) Yémen – Le 10, des responsables gouvernementaux indiquent qu'après le retrait des forces navales gouvernementales des îles Hanish, les Houthis y ont déployé des troupes. Le soir même, l'armée yéménite a désigné une zone le long de la côte ouest comme "zone de combat". 9) Dette américaine – Lors de la première opération élargie de rachats de Treasuries sous le secrétaire au Trésor Bentsen, le montant de titres longs rachetés s'est révélé inférieur aux attentes, alimentant la vente et propulsant les rendements longs à des plus hauts de plusieurs années. Jeudi, le Trésor a racheté 5,187 milliards de dollars de Treasuries 10-20 ans, sous le plafond annoncé de 6 milliards. Clôtures et variations sur les contrats à terme mondiaux 1) Pétrole – Le WTI front month grimpe de 8,2% à 103,93 $/baril. Le Brent front month gagne 7,98% à 109,29 $/baril. 2) Métaux précieux – Repli généralisé: l'or COMEX cède 2,29% à 4.358,50 $/once, l'argent COMEX recule de 6,64% à 64,09 $/once. 3) Métaux de base (Londres) – Baisse sur l'ensemble du compartiment: plomb -0,73% à 1.900,5 $/t; nickel -1,61% à 16.625,0 $/t; étain -2,00% à 54.115,0 $/t; aluminium -2,46% à 3.274,5 $/t; cuivre -3,96% à 14.182,5 $/t; zinc -4,87% à 3.855,0 $/t. Acier/Charbon (focus "black series") 1) Coking coal – Mysteel: taux d'utilisation des capacités de 523 mines à 70,8% (+2,9% sur un mois). Production quotidienne moyenne de charbon brut à 1,589 million de tonnes (+66.000); stocks de charbon brut à 4,065 millions de tonnes (+52.000). Production quotidienne moyenne de charbon lavé à 662.000 tonnes (+34.000); stocks à 1,315 million de tonnes (+13.000). 2) Rebar – Semaine close le 10 septembre: production 1,716 million de tonnes (+24.700; +1,46%). Stocks usines 1,6181 million de tonnes (+23.100; +1,45%). Stocks sociaux 4,893 millions de tonnes (-161.600; -3,20%). Demande apparente 1,8545 million de tonnes (+66.300; +3,71%). 3) Shanxi – Capacités minières de charbon à ~1,3 milliard t/an d'ici 2030; production stabilisée à ~1,25 milliard t. 4) Coke – Mysteel: profit moyen national des cokeries indépendantes à 17 yuans/tonne. Shanxi: 43 yuans/tonne (coke de 2e qualité); Shandong: 15; Mongolie intérieure: 3 (coke métallurgique); Hebei: 64 (coke de 2e qualité). Agricoles 1) Coton/Xinjiang – Zhuochuang Information: production 2026 attendue à environ 7 millions de tonnes métriques, en baisse de 4,34% sur un an. 2) Chine/Élevage – Le ministère de l'Agriculture et des Affaires rurales publie le "15e plan quinquennal" pour l'industrie de l'élevage et des services vétérinaires: pistes évoquées autour d'une régulation ciblée de la concentration des capacités chez les grands éleveurs porcins, enregistrement annuel de la production et encadrement global des capacités et des volumes. 3) Coton importé/Ports – Mysteel (au 10 septembre): stocks totaux dans les principaux ports à 594.500 tonnes métriques (-0,03% sur une semaine). Qingdao: 502.000 tonnes (+135% sur un an). Zhangjiagang et alentours: ~51.500. Autres ports: ~41.000. Expéditions stables, stocks en légère baisse. 4) Soja/USDA – Les exportateurs privés déclarent des ventes de 2,72 millions de tonnes métriques vers la Chine et de 2,065 millions vers des destinations non précisées, livrables sur la campagne 2026/2027. 5) Sécheresse/USDA – Part des zones touchées: soja 27% (contre 30% la semaine précédente); maïs 25% (contre 28%); coton 63% (contre 59%); blé d'hiver 59% (inchangé); blé de printemps 57% (contre 82%). 6) Huile de palme/Exportations – AmSpec: exportations malaisiennes du 1er au 10 septembre à 357.194 tonnes (-17,46% vs 432.742 sur la même période le mois précédent). ITS: 393.295 tonnes (-11,7% vs 445.466). 7) Huile de palme/MPOB – Importations d'août à 495.240 tonnes (-0,09% sur un mois). Stocks 2,8245 millions (+7,48%). Production de CPO 1,8175 million (+1,39%). Exportations 1,2947 million (-7,50%). Énergie et chimie 1) Soude (carbonate de sodium)/Chine – Longzhong (au 10 septembre 2026): stocks totaux des producteurs à 1,9311 million de tonnes, +10.500 tonnes depuis lundi (+0,55%). Soude légère: 1,0044 million (-10.700 sur une semaine). Soude dense: 926.700 (+21.200 sur une semaine). Par rapport à jeudi dernier: +19.800 (+1,04%). 2) Gaz naturel/Etats-Unis – EIA (semaine close le 4 septembre): stocks à 3,254 Tcf, +40 Bcf sur une semaine; -79 Bcf sur un an (-2,4%); +148 Bcf au-dessus de la moyenne 5 ans (+4,8%). 3) OPEP – Croissance de la demande mondiale 2026 ramenée à 380.000 b/j, cinquième baisse d'affilée. L'organisation juge l'impact sur la consommation depuis le déclenchement de la guerre en Iran moins sévère que d'autres institutions, dont l'AIE, qui anticipent une baisse de la demande en 2026. 4) Pétrole – Jeudi, envolée de plus de 6% et retour au-dessus de 100 $/baril pour les deux références. Le Brent novembre gagne 6,42 $ (+6,34%) à 107,63 $. Le WTI octobre progresse de 6,43 $ (+6,69%) à 102,48 $. Plus hauts depuis le 19 mai et plus forte hausse journalière en près de deux mois. Des informations font état de la prise de contrôle du port d'Al-Mukha au Yémen par les Houthis, un facteur de risque supplémentaire pour les routes en mer Rouge. Métaux 1) Zinc/Chine – SMM: au jeudi 10 septembre, stocks totaux de lingots de zinc sur sept sites à 218.200 tonnes métriques, -14.600 vs 3 septembre et -3.900 vs 7 septembre; la décrue se poursuit. 2) Alumine – SMM: le 9 septembre 2026, 50.000 tonnes métriques traitées à 364,5 $/t FOB Indonésie (embarquement novembre). Le 8 septembre, 30.000 tonnes à 354 $/t FOB Australie occidentale (embarquement octobre). 3) Cuivre/Etats-Unis – Reuters: la Maison-Blanche n'a pas encore décidé sur des droits de douane sur le cuivre raffiné; arbitrage entre soutien à l'amont domestique et pression sur les coûts industriels. 4) Lithium – Fubao Information (au 10 septembre): production hebdomadaire de carbonate de lithium à 25.400 tonnes (+2,83%, soit +700). Stocks à 69.400 tonnes (-2,48%, soit -1.767). Analyses marché (logique de trading) 1) Métaux précieux – Attentes de hausse de taux et aversion au risque maintiennent un marché en range. Sanli Futures souligne le tiraillement entre géopolitique et trajectoire de la Fed: échanges de frappes entre les Etats-Unis et l'Iran, contrôle houthi de Mocha en mer Rouge, prime de risque accrue autour d'Hormuz. La poussée du pétrole renforce les anticipations d'inflation et de resserrement. Le 10 ans américain grimpe vers 4,85%, plus haut de trois ans, pesant sur l'or. Le spot évolue entre 4.400 et 4.450 $/once, avec un passage sous 4.390 en Asie avant un retour au-dessus de 4.400 sans franchir 4.450. Soutiens: baisse de trois jours du dollar et achats d'or des banques centrales en août. L'attention se porte sur l'IPC d'août publié demain, variable clé avant le FOMC de septembre; la probabilité implicite d'une hausse en septembre est estimée à 60,2%. Le dollar faible et les achats officiels soutiennent le plancher, les rendements élevés plafonnent le potentiel. Avant l'IPC, un marché de consolidation est attendu; une sortie de range requerra la validation par les données ou une décrispation géopolitique. 2) Verre – Les attentes d'allumage de certaines lignes de production maintiennent des prix faibles et latéraux. Shouqi Futures signale des démarrages attendus cette semaine en Chine de l'Est, avec des volumes susceptibles d'arriver en octobre. Des arrêts non planifiés en Chine du Sud la semaine dernière pourraient réduire la production cette semaine. Côté demande, les jours moyens de commandes des entreprises échantillons de transformation sont à 10,3 jours (+8,47% sur un mois; -0,9% sur un an). En Chine du Nord, les expéditions ont été dynamiques, avec davantage d'achats et de constitution de stocks en aval, soutenus par les réservations, les enlèvements et des hausses de prix. L'amélioration de la demande reste limitée. A l'approche des doubles fêtes, les producteurs veulent expédier, certains adoptant une stratégie de hausse des prix pour stimuler les ventes, dans le sillage du marché. Avec des démarrages attendus et une demande seulement marginalement meilleure, la gestion des expéditions reste flexible, permettant une légère décrue des stocks. Les futures sur le verre devraient évoluer en range à court terme; suivi à faire sur les commandes aval et l'évolution des lignes. Agenda – données et événements 1) 11 septembre, 20h30: Etats-Unis – IPC sous-jacent d'août (m/m, CVS). 2) 12 septembre, 00h00: USDA – rapport offre et demande de septembre.