La famille Trump et un membre de la royauté des Émirats détiennent des participations majeures dans la banque du stablecoin USD1

L'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a accordé à World Liberty Financial une approbation conditionnelle préliminaire pour créer une "national trust bank" bénéficiant d'une charte fédérale. L'établissement serait chargé d'émettre, de racheter et d'assurer la conservation (custody) d'USD1, le stablecoin adossé au dollar lancé l'an dernier. Selon des informations révélées par The Wall Street Journal, la société de tête, WLTC Holdings, serait contrôlée à 49% par le cheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan et ses co-investisseurs via StringZ Holding RSC. Des entités liées à la famille Trump détiendraient 38%. Tahnoon bin Zayed Al Nahyan est le conseiller à la sécurité nationale des Émirats arabes unis et le frère du président du pays. Il supervise un empire financier de plus de 1,3 billion de dollars, alimenté à la fois par sa fortune personnelle et par des ressources d'État. Dans certains médias occidentaux, il est parfois surnommé le "Spy Sheikh". Le schéma de détention s'inscrit dans la continuité d'un investissement antérieur. En janvier 2025, quatre jours avant l'investiture de Donald Trump, Tahnoon et ses partenaires avaient injecté 500 millions de dollars dans World Liberty Financial via Aryam Investment 1, en échange de 49% du capital. L'opération n'avait pas été rendue publique sur le moment et n'a été révélée qu'ensuite par le Wall Street Journal. D'après la dernière déclaration financière du président, 263 millions de dollars de ces fonds ont été versés à des entités associées à la famille Trump. Des élus démocrates et des juristes avaient alors dénoncé un cas inédit: un responsable gouvernemental étranger devenant actionnaire important d'une société liée au président élu. La controverse ressurgit aujourd'hui, car la même participation de 49% se retrouverait dans une institution appelée à obtenir une charte bancaire fédérale américaine. D'après le WSJ, la structure actionnariale de la holding bancaire reprend celle de World Liberty, à une différence près: la participation de la partie de Tahnoon serait portée par une entité différente. Sur le plan opérationnel, il ne s'agirait pas d'une banque "classique". Une licence de trust bank n'autorise généralement ni la collecte de dépôts ni l'octroi de prêts. Elle permet en revanche de détenir des actifs pour le compte de clients à l'échelle nationale et de faciliter des règlements de paiement plus rapides. Pour World Liberty, l'enjeu central est ailleurs: pouvoir émettre directement USD1 et détenir elle-même les actifs en dollars censés le garantir. Jusqu'ici, ces fonctions étaient assurées par BitGo, une trust company indépendante, qui conservait les réserves d'USD1 et prélevait une partie des intérêts générés. USD1 affiche actuellement une capitalisation de marché de 4 milliards de dollars. World Liberty indique que les réserves sont investies en bons du Trésor américain et autres actifs assimilés à de la trésorerie, pour un revenu d'intérêts estimé à 150 millions de dollars par an. La création d'une banque interne permettrait de ne plus partager ces revenus avec un prestataire externe. Le mécanisme est cumulatif: plus USD1 circule, plus les réserves grossissent, plus les intérêts augmentent. World Liberty présente la future trust bank comme un levier pour favoriser l'adoption "grand public" d'USD1 et développer de nouveaux services, dont la conservation de cryptoactifs facturée aux clients. Après l'approbation de l'OCC, le directeur général Zach Witkoff a déclaré que l'ambition était de "construire le dollar numérique le plus fiable et le plus utilisé au monde". Il est le fils de Steve Witkoff, envoyé américain pour le Moyen-Orient. Le dossier s'appuie sur un nouveau cadre légal. World Liberty n'a lancé le projet bancaire qu'après juillet 2025, lorsque le président a promulgué le "Genius Act" sur les stablecoins. Cette loi autorise les émetteurs agréés à détenir directement les actifs de réserve adossant leurs jetons, ce qui réduisait auparavant World Liberty à passer par des tiers comme BitGo. La société a déposé sa demande en janvier et a reçu l'approbation conditionnelle préliminaire le 14 août. Le Genius Act encadre aussi la nature des réserves: les stablecoins indexés sur le dollar émis aux États-Unis ne peuvent être garantis que par certains actifs, notamment des bons du Trésor américain arrivant à échéance sous 93 jours. Le secrétaire Bentsen a évoqué une trajectoire où le marché des stablecoins pourrait approcher 4 billions de dollars et écrit que cela "pourrait réduire le coût d'emprunt du gouvernement", soulignant l'intérêt budgétaire de ce secteur comme source de demande additionnelle pour les Treasuries. Or, l'un des acteurs de premier plan est détenu en partie par la famille du président. Ces derniers mois, l'OCC a multiplié les décisions sur des chartes bancaires liées à la crypto, accordant des approbations préliminaires à Ripple et Circle. Le Comptroller en poste, Jonathan Gould, a été nommé par Trump l'an dernier. D'autres candidats ont essuyé un refus: début août, la fintech néerlandaise Bunq s'est vu rejeter sa demande, l'OCC invoquant d'importants risques réglementaires et de conformité. Mi-août, Zerohash, qui fournit une infrastructure crypto à E*Trade de Morgan Stanley, a vu sa demande de trust bank renvoyée pour "déficiences importantes"; l'entreprise a ensuite redéposé un dossier au périmètre réduit, avec une consultation publique ouverte jusqu'au 17 septembre. Dans sa lettre concernant World Liberty, l'OCC précise que l'approbation conditionnelle préliminaire repose sur une "évaluation complète" des informations disponibles, y compris les déclarations et engagements pris dans la demande. Le feu vert final dépendra du respect d'exigences de "pré-ouverture" et d'un dernier examen. Un porte-parole de World Liberty affirme que des fonctionnaires de carrière de l'OCC ont évalué le dossier au regard des critères légaux, réglementaires et de politique publique. La société n'a pas commenté la structure actionnariale. Un responsable de l'OCC indique que ces demandes sont traitées par des agents de carrière et que l'agence a "consulté plusieurs responsables de l'éthique gouvernementale expérimentés" afin de s'assurer du respect des standards et politiques en la matière. De nouveaux financements alimentent aussi les interrogations. Début août, le New York Times a rapporté que l'homme d'affaires Guren "Bobby" Zhou avait investi au total 100 millions de dollars via une nouvelle société, Aqua 1, devenant l'un des plus gros acheteurs de jetons du projet. Deux ans plus tôt, il était un distributeur britannique de parquets en difficulté, visé localement par une enquête pour blanchiment, et avait supervisé l'effondrement d'une petite start-up crypto. Selon la politique de World Liberty, jusqu'à 75 millions de dollars de cet investissement ont été alloués à une société contrôlée par le président et ses trois fils, ce qui bénéficie aussi à la famille Witkoff. Le 19 juillet, jour de la finale de la Coupe du monde, Zhou Guren était assis avec Zach Witkoff dans une loge de luxe du stade du New Jersey. La banque n'a pas encore ouvert. Elle doit d'abord satisfaire aux conditions imposées par l'OCC et réussir l'inspection finale. Si l'établissement voit le jour, une entité détenue à 49% par un haut responsable d'un gouvernement étranger et à 38% par la famille du président détiendra l'intégralité des réserves d'un stablecoin en dollars, les investira en titres du Trésor américain et percevra les intérêts correspondants. Auteur et sources: The Wall Street Journal / The New York Times