Les prix du cuivre reculent malgré les perturbations minières et l’incertitude sur la demande liée à l’IA
Rio Tinto a suspendu les travaux souterrains à Oyu Tolgoi, en Mongolie, après qu’une activité sismique le long d’une zone de faille a blessé trois travailleurs. Oyu Tolgoi figure parmi les plus grands projets cuprifères au monde. Les contraintes d’offre ne parviennent pas à soutenir les prix du cuivre. L’incertitude sur le thème d’investissement lié à l’IA incite les investisseurs à réévaluer la demande à court terme. Les résultats récents d’Alphabet et d’Intel ont affaibli la confiance dans la demande liée à l’IA.
Le cuivre à trois mois au London Metal Exchange (LME) a reculé à 14 356,50 USD, sous le record de septembre de 14 875 USD. La mine Grasberg de Freeport-McMoRan représente environ 3 % de l’offre mondiale de cuivre. Les réparations après un glissement de terrain ont repoussé le retour à pleine capacité au début de 2028, un deuxième report. SunSirs a indiqué que l’objectif 2026 de la mine a été ramené d’environ 700 000 tonnes à 478 000 tonnes, soit un déficit de production supérieur à 900 millions de livres.
Codelco, premier producteur mondial de cuivre, a licencié un cadre et transmis le dossier au parquet après un audit interne. L’audit a révélé que 26 875 tonnes issues de Chuquicamata et de Ministro Hales avaient été classées à tort comme produit fini plutôt que comme en-cours de production. Ce volume mal classé représentait environ 2 % de la production de 2025. Juan Carlos Guajardo, directeur exécutif de Plusmining, a estimé que cet écart soulevait de sérieuses inquiétudes sur le contrôle interne, la traçabilité et la capacité de Codelco à vérifier ses opérations.
Cobre Panama reste à l’arrêt et en mode entretien et maintenance depuis fin 2023, le gouvernement ayant jugé inconstitutionnelles les concessions de la mine. La mine fournissait auparavant environ 1,5 % de l’offre mondiale de cuivre. First Quantum Minerals a confirmé qu’une commission ministérielle avait recommandé l’ouverture de négociations formelles. La société n’a pas annoncé de date.
L’enquête d’EY auprès de 400 dirigeants du secteur minier place la complexité opérationnelle en tête des risques sectoriels pour 2027. Paul Mitchell, responsable mondial mines et métaux d’EY, a déclaré que le vieillissement des mines et l’épuisement des réserves rendaient l’exploitation minière de plus en plus complexe. L’enquête cite les retards réglementaires parmi les facteurs de complexité. 29 % des répondants citent la variabilité des teneurs des réserves comme facteur de complexité. Entre 24 % et 26 % citent la manutention des matériaux, la capacité de traitement, le transport ou la fiabilité des équipements. EY classe l’accès au capital au deuxième rang des risques sectoriels et les chaînes d’approvisionnement au troisième.
EY indique que 44 % des sociétés minières cherchent des financements auprès des fabricants d’équipements. Les fonds souverains et les gouvernements constituent chacun une source de financement pour 39 % des sociétés minières. Les engagements de financement public en faveur des minéraux critiques ont plus que quadruplé entre 2023 et 2025, à environ 65 milliards de dollars. EY relève que 52 % des sociétés minières accumulent des stocks.
Selon Patrick Jones, analyste chez JPMorgan cité par Reuters, le sentiment du marché s’est orienté vers davantage de prudence plutôt que vers une position franchement baissière. Les données de Benzinga Pro montraient l’action Rio Tinto à 82,81 USD lors de la séance de préouverture de vendredi, en baisse de 0,53 %.
