Kalshi veut étendre ses contrats à terme perpétuels au-delà des cryptos après un lancement à 5,5 Md$
Kalshi accélère sur les contrats à terme perpétuels régulés par la CFTC, avec l'ambition d'aller au-delà des cryptomonnaies vers d'autres classes d'actifs. Selon Bloomberg, l'activité "perpetual futures" de la plateforme a atteint 5,5 milliards de dollars de volume d'échanges sur ses deux premières semaines.
Ce chiffre intervient moins de trois semaines après l'approbation, le 29 mai, par la Commodity Futures Trading Commission du contrat perpétuel bitcoin de Kalshi. L'opération a fait de l'exchange le premier acteur enregistré aux États-Unis à coter de véritables contrats perpétuels en tant que produit de futures.
Avec 11 contrats référencés sur des cryptos désormais en ligne, le cofondateur Tarek Mansour indique que l'entreprise échange avec les régulateurs pour une extension à d'autres classes d'actifs. Une telle évolution ferait passer Kalshi d'une plateforme de marchés de prédiction à une bourse de dérivés multi-actifs.
Le volume des deux premières semaines est également scruté comme test grandeur nature du cadre réglementaire mis en place par la CFTC fin mai. En plus de valider le contrat BTCPERP de Kalshi, la Commission a publié une note de politique précisant que les contrats perpétuels portant sur des classes d'actifs non couvertes par l'ordonnance initiale devront faire l'objet d'un examen volontaire, au cas par cas, au titre du Règlement 40.3. Cette disposition dessine la procédure que Kalshi devra suivre pour coter des "perps" sur des matières premières non crypto, des indices actions ou des paires de change.
L'avis du 29 mai de la CFTC sur la négociation et la compensation 24/7 précise aussi les exigences opérationnelles qu'imposeraient ces nouvelles catégories.
Ce signal d'expansion s'inscrit dans la trajectoire récente de Kalshi. En avril, la société a lancé un "Commodities Hub" dédié aux contrats événementiels liés aux marchés de l'énergie, des métaux et de l'agriculture. En parallèle, les volumes offshore de contrats perpétuels sont passés d'un notionnel annuel de 28 mille milliards de dollars en 2023 à plus de 90 mille milliards en 2025, un segment resté hors de portée des places régulées américaines jusqu'à ce printemps.
Une lettre de non-action de la CFTC datée du 12 juin, permettant à d'autres "designated contract markets" (DCM) de convertir des contrats de commodity numérique de type perpétuel existants en véritables perpétuels avant l'échéance du 30 juin, laisse entrevoir que d'autres DCM devraient suivre.
Toute extension de Kalshi vers des perpétuels sur indices actions ou sur le FX nécessiterait de nouveaux dépôts via la procédure du Règlement 40.3, ce qui rend le calendrier dépendant du rythme des autorités.
