L'IRS met en garde les ETF crypto sur leur traitement fiscal et ferme une conversion d'actions exonérée

L'administration fiscale américaine (IRS) a publié lundi une notice visant certains ETF crypto (fonds négociés en Bourse) et, le même jour, a mis fin à une opération d'échange d'actions sans impôt prisée par les contribuables fortunés. Les deux initiatives s'attaquent à la même règle fiscale applicable aux ETF. Comment certains ETF crypto évitent de constater des gains La plupart des fonds américains bénéficient d'un régime fiscal particulier: ils ne paient pas d'impôt au niveau du fonds, à condition qu'au moins 90% de leurs revenus proviennent de dividendes, d'intérêts et de gains sur actions. Les revenus tirés des cryptomonnaies et des matières premières ne sont pas pris en compte dans ce calcul. Une part trop élevée de ce type de revenus peut faire perdre l'avantage. Selon l'IRS, certains ETF auraient contourné cette contrainte en utilisant les rachats "en nature" (in-kind redemptions). Le fonds remet des actifs numériques en hausse à des sociétés de trading de Wall Street qui, en échange, récupèrent des parts du fonds. Une règle autorise ces remises d'actifs sans constater de gain imposable. Sans gain comptabilisé, pas de "mauvais" revenu susceptible de menacer le statut fiscal. La notice précise que le mécanisme fonctionnerait que le fonds détienne les actifs directement ou via un trust. Quels fonds sont concernés Le texte ne cite aucun fonds. Les ETF Bitcoin au comptant, comme le Bitcoin ETF de BlackRock, sont structurés différemment. D'après son dépôt auprès de la SEC, l'iShares Bitcoin Trust est un grantor trust qui répercute ses caractéristiques fiscales aux actionnaires. L'IRS vise surtout les fonds classiques exposés aux cryptos, ou ceux qui détiennent des parts de tels trusts. Les fonds qui logent ces actifs via une filiale offshore ne seraient pas couverts par la notice. L'IRS prévient aussi qu'une future clarification pourrait s'appliquer avec effet rétroactif: "Any such guidance could apply prospectively only or retroactively to transactions that already have taken place...". La date limite pour transmettre des commentaires est fixée au 28 octobre. Fin d'un "swap" d'actions exonéré Dans le même mouvement, l'IRS a publié la Revenue Ruling 202620, qui met fin à la "Section 351 conversion". Cette opération permettait à des investisseurs fortunés d'apporter une action fortement appréciée à un ETF diversifié sans impôt immédiat. Eric Balchunas, spécialiste des ETF, estime que l'administration "crack down" sur les montages qui s'écartent de l'esprit de la loi. Schéma visé: un investisseur apportait une action à un nouvel ETF, puis le fonds transférait ce titre à une société de trading. L'IRS considère désormais l'opération comme une vente imposable. Ed Zollars, CPA et auteur de Current Federal Tax Developments, recommande aux conseillers de revoir les conversions réalisées par leurs clients par le passé. De son côté, l'Investment Company Institute (ICI), principal organisme professionnel de l'industrie des fonds aux États-Unis, a indiqué au Trésor que ces conversions favorisent la diversification et la baisse des frais, selon le cabinet Liskow.