L’Iran propose un « plan de deux jours » pour relancer les discussions avec les États-Unis

Bonjour. Nous sommes le lundi 2 novembre 2026. Bienvenue dans Futures Morning Peak, le rendez-vous des professionnels des futures. Version audio en mandarin disponible. À la une 1. L’Administration nationale de l’énergie appelle à mettre activement en œuvre les mesures d’augmentation de la production et de sécurisation de l’approvisionnement en charbon, et à publier des politiques de stabilisation de la production. 2. La Bourse internationale de l’énergie de Shanghai (INE) ajuste les limites quotidiennes de variation et les exigences de marge sur les contrats à terme de pétrole brut et de fioul à très faible teneur en soufre. 3. La Bourse des futures de Shanghai (SHFE) ajuste les limites quotidiennes de variation et les exigences de marge sur les contrats à terme de fioul et de bitume de pétrole. 4. Le Comité du Parti de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine (CSRC) a transmis et mis en œuvre l’esprit du cinquième plénum du 20e Comité central. La réunion demande de stabiliser pleinement le marché et les anticipations de marché, et de renforcer continuellement la résilience et la confiance du marché des capitaux. 5. La Bourse des matières premières de Dalian (DCE) annonce que, après examen, les frais de sortie des contrats porc vif et œufs seront ramenés à 0 yuan par tonne à compter du 1er novembre. 6. Le Bureau municipal de l’environnement écologique de Yichun a publié une décision d’approbation du document d’évaluation des impacts environnementaux du projet d’exploitation de la mine de lithium de Jianxiawo. 7. Banque populaire de Chine : poursuivre une politique monétaire modérément accommodante afin de maintenir une liquidité abondante. 8. Benyamin Netanyahou presse Donald Trump de frapper l’Iran immédiatement après les élections de mi-mandat. 9. Le ministre iranien des Affaires étrangères dévoile le « plan de deux jours » : les États-Unis doivent respecter leurs engagements pour relancer les négociations Iran–États-Unis. Actualité macroéconomique 1. Selon The Washington Post, le vice-président américain Vance a adressé une lettre aux principaux dirigeants durs iraniens, exprimant sa volonté de les rencontrer en personne pour discuter de solutions négociées afin de mettre fin à la guerre. 2. Selon une conférence de presse tenue aujourd’hui par l’Administration nationale de l’énergie, rapportée par CCTV News, la consommation électrique annuelle supplémentaire liée aux capacités de calcul devrait dépasser 100 milliards de kWh pendant le 15e Plan quinquennal, pour atteindre environ 800 milliards de kWh en 2030, soit près de 6 % de la consommation totale d’électricité de la société. 3. Selon les données de la Bourse maritime de Shanghai, au 30 octobre, l’indice composite SCFI des taux de fret conteneurisé à l’exportation de Shanghai s’établissait à 3 687,35 points, en hausse de 6,01 points par rapport à la période précédente. L’indice composite CCFI des taux de fret conteneurisé à l’exportation de Chine s’établissait à 1 881,82 points, en hausse de 0,3 % par rapport à la période précédente. 4. Selon Reuters, un responsable proche des négociations a indiqué que les médiateurs qataris sont retournés à Téhéran vendredi pour continuer à faire avancer un accord États-Unis–Iran, la médiation ayant été coordonnée avec la partie américaine. 5. Le 30 octobre 2026, Pan Gongsheng, secrétaire du Comité du Parti et gouverneur de la Banque populaire de Chine, a présidé une réunion du Comité du Parti. La réunion a souligné la nécessité de poursuivre une politique monétaire modérément accommodante et d’utiliser de manière globale divers outils de politique monétaire pour maintenir une liquidité adéquate. 6. Zhu Hexin, secrétaire du Parti et directeur de l’Administration nationale des changes, a présidé une réunion du Comité du Parti. La réunion exige une mise en œuvre complète des exigences du 15e Plan quinquennal, le maintien de la stabilité du marché des changes et de la sécurité économique et financière nationale, la répression sévère des activités financières transfrontalières illégales et le renforcement des capacités de gestion et d’exploitation des réserves de change. 7. Barr, de la Fed : un ajustement progressif des taux est une approche viable. Des pressions significatives sur les coûts frappent les entreprises américaines. La direction de la politique de la Fed est claire ; la question est le calendrier. 8. Le Centre d’enquête sur les services du Bureau national des statistiques et la Fédération chinoise de la logistique et des achats ont publié l’indice des directeurs d’achat (PMI) de la Chine pour octobre. Les données montrent un léger recul de l’activité manufacturière, le PMI manufacturier revenant en zone de contraction ; les nouveaux moteurs de croissance continuent toutefois de se développer et soutiennent l’activité manufacturière. Le PMI manufacturier chinois d’octobre s’est établi à 49,3 %, en baisse de 0,8 point de pourcentage sur un mois, sous le seuil de 50 %. 9. Le 1er novembre, heure locale, le ministre iranien des Affaires étrangères Alireza Alaghzadeh a déclaré lors d’un entretien avec les médias que la visite de la délégation iranienne au Qatar s’inscrivait dans la continuité des communications entre l’Iran et les médiateurs tels que le Qatar et le Pakistan. Alaghzadeh a noté que l’une des propositions du Qatar consistait à « réduire le délai de sept jours à cinq jours ou même moins ». L’Iran a accepté un « plan de deux jours » : le premier jour, les États-Unis prendront une série de mesures de conformité ; le deuxième jour, le détroit d’Ormuz sera rouvert et le trafic maritime retrouvera son état antérieur. Ce n’est qu’après que les États-Unis auront rempli leurs engagements et que le détroit d’Ormuz aura été rouvert que la voie sera ouverte à la reprise des négociations entre l’Iran et les États-Unis. 10. Selon Axios, citant une source israélienne et une source américaine, le président Trump a eu samedi une conversation téléphonique franche avec le Premier ministre israélien Netanyahou, portant sur l’avancement des négociations États-Unis–Iran et le moment de reprendre rapidement les hostilités. Les sources indiquent que Netanyahou presse Trump de frapper l’Iran immédiatement après les élections de mi-mandat de mardi. Trump souhaite toutefois poursuivre les négociations, une stratégie qui inquiète Netanyahou. Volatilité des marchés mondiaux de futures 1. Les contrats à terme sur les métaux précieux internationaux ont clôturé en forte baisse ; l’or COMEX a reculé de 3,63 % à 3 884,90 dollars l’once, en baisse de 3,07 % sur la semaine et de 7,21 % en octobre ; l’argent COMEX a chuté de 6,20 % à 49,13 dollars l’once, en baisse de 8,92 % sur la semaine et de 18,87 % en octobre. 2. Le contrat principal du brut américain a clôturé en hausse de 0,93 % à 102,95 dollars le baril, en baisse de 0,31 % sur la semaine et en hausse de 13,86 % en octobre ; le contrat principal du Brent a progressé de 2,35 % à 113,40 dollars le baril, en baisse de 2,84 % sur la semaine et en hausse de 15,68 % en octobre. 3. Tous les métaux de base à Londres ont terminé en baisse : l’aluminium LME a reculé de 0,52 % à 3 062,5 dollars/tonne, en hausse de 0,62 % sur la semaine ; le plomb LME a cédé 0,55 % à 1 904,5 dollars/tonne, en baisse de 0,16 % sur la semaine ; le zinc LME a perdu 1,49 % à 3 825,0 dollars/tonne, en hausse de 2,18 % sur la semaine ; le cuivre LME a baissé de 1,58 % à 14 130 dollars/tonne, en recul de 1,34 % sur la semaine ; le nickel LME a chuté de 2,03 % à 15 220 dollars/tonne, en baisse de 3,96 % sur la semaine ; l’étain LME a reculé de 2,53 % à 48 440 dollars/tonne, en baisse de 4,11 % sur la semaine. Série noire 1. Selon Mysteel, les stocks totaux de minerai de fer importé dans 45 ports du pays atteignent 164,67 millions de tonnes, en hausse de 0,32 million de tonnes sur une semaine ; le déchargement quotidien est de 3,09 millions de tonnes, en baisse de 0,06 million de tonnes ; le nombre de navires à quai est de 110, en baisse de 8. Dans 47 ports, les stocks totaux de minerai de fer importé s’élèvent à 172,89 millions de tonnes, en hausse de 0,14 million de tonnes sur une semaine ; le déchargement quotidien est de 3,19 millions de tonnes, en baisse de 0,09 million de tonnes. 2. Selon l’enquête de Mysteel auprès de 247 aciéries, le taux d’utilisation des hauts fourneaux est de 80,03 %, en baisse de 0,43 point de pourcentage sur une semaine et de 1,72 point sur un an ; le taux d’utilisation de la capacité de production de fonte est de 87,06 %, en baisse de 0,39 point sur une semaine et de 1,54 point sur un an ; la production quotidienne moyenne de fonte brute est de 2,3187 million de tonnes, en baisse de 0,043 million de tonnes sur une semaine et de 0,449 million de tonnes sur un an. 3. Selon Xinhua, Tan Hongjiang, directeur adjoint du département de l’électricité de l’Administration nationale de l’énergie, a déclaré lors d’une conférence de presse tenue le 30 octobre : « Nous multiplierons les mesures et planifierons proactivement tous les aspects de l’approvisionnement énergétique et électrique afin de garantir la pointe hivernale. » L’Administration nationale de l’énergie met activement en œuvre des mesures d’augmentation de la production et de sécurisation de l’approvisionnement en charbon, renforce l’analyse et l’évaluation de l’approvisionnement national, publie des politiques de stabilisation de la production, consolide les contrats de long terme pour le charbon destiné à l’électricité, active les capacités des mines de charbon de réserve, mène des contrôles sur site et encourage les importations de charbon. Produits agricoles 1. Le 30 octobre 2026 à 10 h 04, le Bureau météorologique municipal de Yan’an maintient une alerte bleue au gel : la température minimale au sol devrait descendre sous 0 °C dans les 48 heures dans les zones suivantes, affectant l’agriculture : districts de Baota et Ansai, comtés de Huangling, Huanglong, Yichuan, Luochuan, Fuxian, Ganquan, Wuqi et Zhidan, villes de Zichang et Yan’an, ainsi que le comté de Yanchang. Veuillez prendre des mesures préventives. 2. La Bourse des matières premières de Dalian annonce que, après étude, les frais de sortie des contrats porc vif et œufs dans les entrepôts seront ramenés à 0 yuan par tonne à compter du 1er novembre. 3. Le dernier rapport Commodity Markets Outlook de la Banque mondiale montre que les pressions sur l’offre mondiale de coton s’intensifient en raison de conditions météorologiques défavorables et de la réduction de la production dans les principaux pays producteurs ; la production pakistanaise de coton devrait reculer de 6 % pour la campagne 2026-2027. 4. Pour la semaine se terminant le 30 octobre, la marge d’élevage des porcs autoproduits était une perte de 359,42 yuans par tête, contre une perte de 307,38 yuans par tête le 23 octobre ; la marge des porcelets achetés était une perte de 190,10 yuans par tête, contre une perte de 174,09 yuans par tête le 23 octobre. 5. Les données publiées par la Commission canadienne des grains montrent que, pour la semaine se terminant le 25 octobre, les exportations canadiennes de canola ont augmenté de 10,6 % sur une semaine à 238 000 tonnes métriques, contre 215 100 tonnes la semaine précédente. 6. Sur mandat de Sinograin Oil & Fat Co., Ltd., la plateforme Sinograin E-Commerce organisera le 4 novembre une séance dédiée de vente aux enchères en ligne d’huile brute de soja importée. Cette séance prévoit de vendre 200 000 tonnes d’huile brute de soja importée, de production 2027, 2026, 2026 ou 2027. 7. Selon l’enquête dynamique à échantillon complet de Mysteel Agricultural Products auprès des huileries, le volume réel de trituration de soja des huileries nationales lors de la semaine 44 de 2026 (24-30 octobre) a été de 2,1315 million de tonnes métriques, en baisse de 317 200 tonnes par rapport au volume réel de la semaine précédente et de 289 000 tonnes par rapport au volume estimé ; le taux d’utilisation effectif était de 57,86 %. 8. Le département de l’Agriculture des États-Unis (USDA) a publié des données montrant que des exportateurs privés ont déclaré des ventes de 1,6515 million de tonnes métriques de soja à une destination inconnue pour livraison au cours de la campagne 2026-2027. Des exportateurs privés ont également déclaré des ventes de 1,32 million de tonnes métriques de soja à une destination inconnue pour livraison au cours de la campagne 2026-2027. 9. Vendredi dernier, le gouvernement indien a prolongé de deux mois l’exemption de droits d’importation sur le coton, jusqu’au 31 décembre 2026, afin d’améliorer l’approvisionnement de l’industrie textile nationale. La date limite initiale était le 31 octobre 2026. Le ministère des Finances a publié un avis le 30 octobre modifiant l’avis en vigueur du 30 mai 2026 pour mettre en œuvre cette prolongation. Énergie et chimie 1. À la fin octobre, JiuLong Paper a publié un avis de hausse de prix inattendu. Le 29 octobre, les sites de production de JiuLong Paper à Dongguan, Taicang, Quanzhou, Chongqing et ailleurs ont annoncé qu’à compter du début novembre, ils augmenteraient les prix du papier ondulé et du papier kraft recyclé de 30 à 50 yuans par tonne. 2. L’Association des pays producteurs de caoutchouc naturel (ANRPC) a publié son rapport statistique de septembre 2026 sur le caoutchouc naturel, prévoyant une hausse de 0,6 % de la production mondiale en 2026, de 14,953 millions de tonnes en 2025 à 15,039 millions de tonnes. 3. La Bourse internationale de l’énergie de Shanghai annonce qu’à compter du règlement de clôture du mardi 3 novembre 2026, la limite quotidienne de variation des contrats à terme de pétrole brut SC2612 et SC2701, ainsi que des contrats de fioul à très faible teneur en soufre LU2612 et LU2701, sera fixée à 18 %, la marge pour les positions de couverture à 19 % et la marge pour les positions générales à 20 %. 4. La Bourse des futures de Shanghai annonce qu’à compter du règlement de clôture du mardi 3 novembre 2026, la limite quotidienne de variation des contrats à terme de fioul FU2612 et FU2701 sera de 18 %, la marge pour les positions de couverture de 19 % et la marge pour les positions générales de 20 %. Pour les contrats à terme de bitume de pétrole BU2611, BU2612 et BU2701, la limite quotidienne de variation sera de 14 %, la marge pour les positions de couverture de 15 % et la marge pour les positions générales de 16 %. 5. La Bourse des matières premières de Dalian sollicite les commentaires du public sur des amendements proposés aux normes de qualité de livraison du gaz de pétrole liquéfié. 6. La Bourse des matières premières de Zhengzhou annonce que, après examen attentif, elle a désigné Sichuan Agricultural Fertilizer Co., Ltd. et Aipu Holding Group Co., Ltd. comme points supplémentaires de retrait des entrepôts de livraison d’urée ; les procédures associées prendront effet à la date de la présente annonce. 7. La Compagnie nationale pétrolière libyenne a indiqué que des groupes armés ont fermé des vannes sur l’oléoduc entre les raffineries de Hamada et de Zawiya. 8. Selon Interfax, la Russie prévoit de prolonger l’interdiction d’exportation de diesel jusqu’à la fin janvier, avec certaines exceptions. 9. Les sept pays producteurs de l’OPEP+ ont tenu leur réunion mensuelle, au cours de laquelle l’Arabie saoudite, la Russie, l’Irak, le Koweït, le Kazakhstan, l’Algérie et Oman ont réaffirmé leur engagement en faveur de la stabilité du marché. Ces pays ont examiné les conditions et perspectives du marché mondial lors d’une vidéoconférence et décidé de maintenir le quota de production de décembre 2026, tel que fixé pour septembre 2026. Métaux 1. Les données publiées vendredi par le ministère indonésien du Commerce montrent que les exportations d’étain raffiné du pays ont atteint 3 970,25 tonnes métriques en septembre, en baisse de 18,04 % par rapport à 4 844,21 tonnes à la même période l’an dernier et de 17,36 % par rapport à 4 804,30 tonnes exportées en août. 2. Le ministère indonésien de l’Énergie et des Ressources minérales (ESDM) prendra en compte l’offre et la demande mondiales de nickel ainsi que les besoins en minerai des fonderies nationales pour établir les quotas miniers de nickel du plan de travail et budget (RKAB) 2027, afin de préserver la stabilité du marché. Le quota révisé de nickel pour 2026 en Indonésie atteindrait environ 290 à 300 millions de tonnes, au-dessus de l’objectif initial de 260 à 270 millions de tonnes fixé en début d’année. 3. Au cours des deux dernières semaines, les expéditions de concentré de cuivre de la mine Oyu Tolgoi en Mongolie vers la Chine ont diminué d’environ 70 %, les convois transfrontaliers quotidiens passant des 12 à 13 rotations habituelles à environ 4, via le poste frontière Gashun-Suhaite–Ganqimaojiu. 4. La SHFE approuve l’enregistrement de l’alumine « Dongfang Hope » par Dongfang Hope (Sanmenxia) Aluminum Co., Ltd., avec une capacité de production enregistrée de 2,2 millions de tonnes. 5. Selon la Division de l’industrie du silicium, la plupart des grandes et moyennes entreprises ont adopté des stratégies de maintien de l’activité ou de décalage des calendriers de production, reportant les arrêts importants de fours à fin octobre-début novembre. 6. Le Bureau municipal de l’environnement écologique de Yichun a publié une décision d’approbation des documents d’évaluation des impacts environnementaux du projet d’exploitation de la mine de lithium de Jianxiawo. Il s’agit d’un projet de construction neuve visant à exploiter le gisement de lithium de Zhenkouli–Jianxiawo dans les comtés de Yifeng et Fengxin, dans le Jiangxi. Le taux de récupération conçu du minerai de lithium est de 98 %, les ressources de minerai exploitables conçues sont de 513,525 millions de tonnes et la production minière annuelle est de 30 millions de tonnes, pour une durée de vie prévue de 18 ans. 7. SHFE : cette semaine, les stocks de cuivre ont diminué de 9 744 tonnes, ceux d’aluminium de 21 840 tonnes, de zinc de 2 224 tonnes, de plomb de 776 tonnes ; les stocks de nickel ont augmenté de 1 041 tonnes, ceux d’étain ont diminué de 298 tonnes et ceux de caoutchouc naturel de 2 088 tonnes. 8. Selon les recherches de Mysteel, l’usine A du Guangxi a récemment lancé la maintenance d’une de ses lignes de production, affectant une capacité annuelle d’environ 500 000 tonnes ; l’usine B du Guangxi, ayant atteint son objectif annuel de production, a réduit sa capacité opérationnelle actuelle à environ 1 000 000 de tonnes par an, contre une capacité normale d’environ 2 300 000 tonnes par an ; l’usine C du Guangxi, en raison notamment de ses coûts, continue d’exploiter une ligne à capacité réduite, affectant environ 1 000 000 de tonnes par an. 9. Selon SMM, au 30 octobre, la grève à la mine Highland Valley Copper (HVC) de Teck au Canada se poursuit, aucune partie n’ayant encore annoncé d’accord. Teck avait précédemment confirmé que la mine fonctionnait à capacité réduite pendant la grève. 10. Selon Mysteel, au 30 octobre, le coût cash moyen du polysilicium (matériau dense de type N) la semaine dernière était de 33,2 yuans par kilogramme, le coût de production de 41,7 yuans par kilogramme et le coût complet de 45 yuans par kilogramme. 11. Selon des médias étrangers, l’Institut national de la statistique du Chili (INE) a indiqué vendredi que la production de cuivre du Chili, premier producteur mondial, avait reculé de 15,1 % sur un an en septembre, à 387 870 tonnes. 12. Le directeur financier de Vale : les coûts du nickel devraient baisser au quatrième trimestre et revenir à des niveaux approximativement comparables à ceux du deuxième trimestre. 13. La Commission chilienne du cuivre (Cochilco) a fortement abaissé sa prévision de production de cuivre pour cette année en raison de perturbations opérationnelles et de la baisse des teneurs du minerai, tout en relevant sa prévision de prix. Rattachée au ministère chilien des Mines, Cochilco anticipe désormais une baisse de 8,4 % de la production de cuivre à 4,94 millions de tonnes en 2026. Parallèlement à cette réduction de la production, Cochilco a relevé sa prévision de prix moyen du cuivre pour cette année de 5,95 dollars la livre à 6,18 dollars, et sa prévision pour 2027 de 5,10 dollars à 5,95 dollars la livre. Le point « Futures » : décrypter la logique de trading des actifs 1. Stocks bas et pénurie de matières premières propulsent de nouveau le bitume en tête du secteur énergie-chimie. Everbright Futures note que vendredi, le bitume a été le produit le plus élastique du secteur énergie-chimie, le contrat principal 2701 gagnant près de 5 % en séance. Le bitume surperforme depuis quelque temps au sein du secteur, sa fermeté fondamentale tenant à une contraction persistante de l’offre. Alors que le secteur évolue avec le pétrole brut, le tampon de stocks de bitume est extrêmement mince ; toute hausse marginale des coûts peut se transmettre aux prix à terme via l’ajustement de la base, ce qui constitue la raison structurelle clé de sa surperformance par rapport aux autres produits énergie-chimie. À l’avenir, la fermeté du bitume découle fondamentalement de la combinaison d’une contraction rigide de l’offre, de stocks bas et de risques sur les matières premières, et non d’une amélioration tendancielle de la demande. Les taux de production de bitume routier, de construction et modifié restent inférieurs aux moyennes historiques, et l’effet dissuasif des prix élevés sur les intentions d’achat en aval est réel. Le bitume pourrait donc continuer à évoluer à court terme sur un mode relativement ferme et en range, porté par le pétrole brut et le sentiment géopolitique ; une amélioration marginale des arrivages de matières premières ou la concrétisation du calendrier de production de novembre pourrait toutefois entraîner une réévaluation de la prime actuelle liée au déficit d’offre. 2. La panique liée au pic de stocks s’apaise, la pomme rebondit fortement. Huawen Futures note que la panique du marché concernant le pic des stocks s’est atténuée, les prix à terme de la pomme ayant d’abord baissé avant de rebondir ; à la clôture, le contrat principal AP2701 valait 5 887 yuans par tonne, en hausse de 363 yuans par tonne, soit 6,57 % sur un jour. Au niveau national, l’avancement des stocks de pommes de la nouvelle récolte devrait être inférieur d’environ 10 % sur un an fin octobre. Selon les informations de Yimutian, le « Bref rapport sur les conditions de production de la pomme 2026 » du ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales (édition octobre 2026) indique un avancement national des stocks en chambre froide de 68,3 %, contre 75,1 % à la même période en 2025 ; les taux d’utilisation des stockages étaient de 62 % au Shandong, 71 % au Shaanxi et 58 % au Gansu, reflétant une stratégie répandue des producteurs d’entrées échelonnées en stockage et de ventes opportunistes. L’apaisement de la panique liée au pic de stocks a partiellement allégé la pression d’offre due à un avancement du stockage plus lent que l’an dernier. Avec l’ouverture de la fenêtre de réapprovisionnement du Double 11, la demande dans les régions de consommation pourrait s’améliorer marginalement. Après une longue baisse, les prix de la pomme se sont rapprochés de la ligne de coût de la nouvelle récolte, déclenchant des rachats techniques de positions courtes. La tendance globale à une récolte abondante reste toutefois inchangée et l’excédent offre-demande à moyen terme ne devrait pas se résorber ; les prix pourraient donc encore subir une pression vendeuse après un rebond. Principaux indicateurs et événements de la semaine 1. Le 2 novembre à 9 h 45 : PMI manufacturier RatingDog de la Chine pour octobre. 2. Le 2 novembre à 23 h 00 : PMI manufacturier ISM des États-Unis pour octobre. 3. Le 3 novembre à 4 h 00 : rapport USDA sur la trituration des oléagineux. 4. Le 3 novembre 2026 : élections de mi-mandat aux États-Unis, horaire à confirmer. 5. Le 4 novembre à 23 h 30 : stocks hebdomadaires de pétrole brut de l’EIA pour la semaine se terminant le 30 octobre. 6. Le 5 novembre à 21 h 30 : demandes hebdomadaires d’allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 31 octobre. 7. Le 5 novembre à 21 h 30 : rapport hebdomadaire de l’USDA sur les ventes à l’exportation de produits agricoles. 8. Le 6 novembre à 21 h 30 : emploi non agricole et taux de chômage des États-Unis pour octobre, corrigés des variations saisonnières. 9. Date à confirmer : réserves officielles de change et d’or de la Chine au 7 octobre.