Hyperliquid : la prime d'ADR de SKHY s'élargit à 33,3 % tandis qu'une baleine poursuit un arbitrage perdant

Selon Huo Xing Finance, le 23 juillet, le contrat SKHX d'Hyperliquid s'échangeait à 1 321 $ et SKHY à 176,09 $. Avec un ratio de conversion de 10:1, 10 ADR valent 1 760,90 $, soit une prime de 33,3 % par rapport au prix de l'action cotée en Corée. Depuis l'introduction de SKHY le 10 juillet, cette prime d'ADR est restée présente sur la base des cours de clôture quotidiens des deux contrats, oscillant entre 16,45 % et 33,30 % (plus bas le 11 juillet, plus haut le 17 juillet). Elle revient d'ailleurs vers le haut de cette fourchette. D'après le suivi de Hyperinsight, la baleine identifiée comme 0x2ab3, qui parie sur une convergence de prime, est positionnée à l'achat sur le titre coréen et à la vente sur l'ADR américain. La valeur cumulée de la position s'élève à environ 29,058 M$ : - SKHX (levier 10x, long) : 12 000 contrats, valorisés à ~15,852 M$ ; prix moyen d'entrée 1 280,70 $ ; profit latent de 482 000 $ ; prix de liquidation 1 093,70 $. - SKHY (levier 10x, short) : 75 000 contrats, valorisés à ~13,206 M$ ; prix moyen d'entrée 167,20 $ ; perte latente de 660 000 $ ; prix de liquidation 208,90 $. Au moment de l'ouverture, sur la base des prix moyens d'entrée, la prime d'ADR était d'environ 30,61 %. Elle s'est depuis accrue de 2,69 points, faisant dépasser la perte sur la jambe short ADR le gain sur la jambe long Corée, pour une perte nette proche de 177 600 $. Les taux de financement montrent que les deux jambes sont actuellement en zone « pay-to-keep ». À positions et taux inchangés, le coût combiné est estimé à ~716,53 $ par heure, soit ~17 200 $ par jour. La baleine a en outre ajusté à plusieurs reprises le spread aujourd'hui : entre le matin et midi, elle a clôturé environ 16,0484 M$ de positions cumulées, avec un closedPnl API totalisant une perte de 180 800 $ ; l'après-midi, elle a rouvert environ 9,0121 M$ de positions, dont 4,5578 M$ de longs SKHX et 4,4543 M$ de shorts SKHY. Au moment du relevé, aucun ordre en attente n'était visible. Donnée complémentaire : en prenant TSMC comme référence, la prime d'ADR ressort à environ 6,96 %. La prime actuelle de Hynix, à 33,49 %, est ainsi environ 4,8 fois plus élevée, soit presque cinq fois. Historiquement, la prime d'ADR de TSMC avait atteint près de 90 % durant la bulle Internet ; lors de l'émission d'ADS en juin 2000, la prime d'émission s'établissait encore à 43 %.