Bitcoin : les détenteurs de long terme cèdent des coins aux nouveaux acheteurs, alors que le prix reste figé
Résumé du marché par IA
Les données on-chain (ratio RHODL de Glassnode) suggèrent que la dominance de la richesse des détenteurs de long terme se comprime tandis que le BTC reste enfermé dans une fourchette, ce qui implique que l'offre se transfère vers de nouveaux acheteurs sans capitulation. Historiquement, des compressions similaires durant des consolidations prolongées ont précédé des changements de régime, bien que cette configuration puisse aussi refléter une distribution de type Wyckoff. Le risque macroéconomique demeure un facteur clé d'amplitude, les marchés intégrant un durcissement supplémentaire de la Fed susceptible de mettre sous pression les actifs risqués.
Niveau d'impact
● Moyen
Actifs concernés
BTC/USDT+2.57%
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● neutre
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Le bitcoin évolue actuellement à environ 50% sous son record historique d'octobre 2025, établi autour de 124/000 $. Autour de 62/000 $, l'actif enchaîne depuis cinq mois une phase de range entre 60/000 $ et 80/000 $, installant un climat d'attentisme sur le marché.
Un indicateur on-chain très suivi laisse toutefois penser que cette accalmie pourrait préparer un mouvement d'ampleur. Le ratio RHODL de Glassnode, qui compare la "richesse" détenue par les investisseurs de long terme à celle des nouveaux entrants, a atteint 6,5 début juillet, son deuxième plus haut niveau historique. Depuis, il s'est retourné et repasse sous 6.
Point clé : la compression du ratio intervient alors que le prix stagne, et non dans un contexte de chute. En 2022, l'indicateur avait reflué en même temps qu'un violent sell-off, amplifié par la faillite de FTX, qui avait fait plonger le bitcoin vers 15/000 $.
En 2026, la configuration apparaît différente. Le bitcoin se maintient proche de 60/000 $, tandis que les échanges se font sans signes de panique. Le schéma suggère un transfert progressif de l'offre des détenteurs de long terme, dont beaucoup ont accumulé en 2023 et 2024, vers une nouvelle vague d'acheteurs qui considèrent les niveaux actuels comme une opportunité.
Cette dynamique peut aussi s'interpréter à l'aune de la "distribution" selon le modèle de Wyckoff, où des vendeurs avisés allègent au profit d'acheteurs trop pressés. La phase de distribution se produit généralement au début ou au milieu d'un marché baissier, avant de laisser place à une phase d'accumulation. Les longues consolidations observées à proximité des points bas de 2015, 2019 et 2023 avaient chacune précédé un rebond significatif ; à chaque fois, le ratio RHODL s'était contracté avant une reprise haussière.
Le marché traverse désormais cinq mois de consolidation serrée, sans l'épisode de capitulation que de nombreux investisseurs continuent d'attendre. Un relèvement de taux de la Réserve fédérale pourrait servir de déclencheur vers de nouveaux plus bas, les marchés intégrant actuellement 50 points de base de resserrement sur les six prochains mois.
