Les avoirs étrangers en bons du Trésor américain reculent à un plus bas de neuf mois sur fond de volatilité des rendements

Selon Huo Xing Finance, les dernières données du "Treasury International Capital" (TIC) publiées le 17 septembre indiquent qu'à fin juillet, les investisseurs étrangers détenaient 9,25 billions de dollars de bons du Trésor américain, soit une baisse de 50,4 milliards de dollars par rapport à juin, au plus bas depuis octobre 2025. Cette contraction des encours ne traduit pas forcément des ventes massives de la part des non-résidents : la valorisation des portefeuilles varie aussi avec les prix des obligations, les mouvements de change et les achats nets. En juillet, les investisseurs étrangers ont encore réalisé des achats nets de 40,6 milliards de dollars de titres américains à long terme. Les institutions officielles ont, elles, acheté net 44,4 milliards de dollars et accru leurs avoirs en bons du Trésor à court terme (T-bills) de 38,8 milliards. Au total, les flux étrangers ont généré une entrée nette de 83,7 milliards de dollars sur les marchés financiers américains sur le mois. Les principaux détenteurs ont évolué de manière contrastée. Le Japon a réduit ses positions de 12,8 milliards de dollars en juillet, pour un total d'environ 1,1 billion. La Chine a diminué ses avoirs de 15,4 milliards, à 618 milliards. Le Royaume-Uni a, à l'inverse, augmenté sa détention de 58,4 milliards, à 998,3 milliards, se rapprochant du seuil de 1 billion. La France et le Canada ont réduit leurs encours de 41,5 milliards et 33,3 milliards, respectivement. Dans le même temps, le rendement du Treasury à 10 ans a récemment repassé le seuil de 5 %. Des taux plus élevés améliorent le rendement potentiel des Treasuries, tout en signalant des exigences de prime de risque accrues liées à l'inflation américaine, aux déficits budgétaires et au risque de maturité. Les marchés scrutent désormais si le niveau de 5 % peut à nouveau attirer des capitaux étrangers et relancer les allocations vers la dette américaine.