Fidelity demande l'autorisation de miser 100% des ETH de son ETF FETH et de verser les récompenses chaque trimestre

Fidelity a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) un amendement préalable, daté du 11 août, visant à intégrer le staking au Fidelity Ethereum Fund (FETH). L'objectif serait d'évoluer d'un ETF spot essentiellement indexé sur le prix de l'ether vers un produit combinant exposition au cours de l'ETH et perception de récompenses de réseau. Si le texte entre en vigueur, FETH pourrait engager en staking jusqu'à 100% de ses avoirs en ETH dans des conditions normales. Fidelity précise toutefois qu'une partie des actifs pourrait rester non stakée pour répondre aux rachats, couvrir les dépenses ou gérer la liquidité. L'ether du fonds serait détenu et opéré via Anchorage Digital, Bitgo et Fidelity Digital Assets, le staking étant mis en œuvre avec des opérateurs de nœuds externes. Le dispositif prévoit des frais de staking de 15%, répartis entre Fidelity, les dépositaires et les opérateurs de nœuds. Le fonds conserverait 85% des récompenses avant déduction des frais et autres obligations. Fidelity indique que l'apport de revenus liés au staking devrait permettre à FETH de surperformer son taux de référence sur l'ether, avant frais et autres charges. Le gestionnaire envisage de distribuer aux porteurs des versements en numéraire sur une base trimestrielle, plutôt que de réinvestir systématiquement les récompenses. Celles-ci s'accumuleraient d'abord en ETH, avant que Fidelity ne vende le montant distribuable en dollars et ne procède au paiement des actionnaires. Le document souligne que ces distributions ne sont pas garanties et peuvent être modifiées, suspendues ou interrompues. Fidelity ajoute que, selon les orientations fédérales actuelles, les récompenses de staking devraient être considérées comme un revenu imposable pour les actionnaires. Le cadre fiscal s'appuie sur un "safe harbor" de l'IRS publié en novembre 2025, qui définit les conditions permettant à certains trusts d'investissement crypto de pratiquer le staking sans perdre leur statut fiscal de "grantor trust". Grayscale a déjà procédé à des distributions de récompenses de staking sur l'ether, tandis que Blackrock a lancé plus tôt cette année un produit ether intégrant le staking. Avec cette initiative, la concurrence entre ETF ethereum se déplace de la simple exposition au prix de l'ETH vers la capacité à capter le rendement natif du réseau. Le dépôt de Fidelity suggère que le staking tend à devenir un élément structurel de l'offre, plutôt qu'une fonctionnalité laissée hors du fonds. Le dossier rappelle enfin que le staking introduit des risques spécifiques par rapport à un produit spot classique: l'ETH peut devenir temporairement indisponible lors de l'entrée ou de la sortie de validateurs du réseau, et des défaillances opérationnelles peuvent exposer les actifs à des pénalités de slashing.