La Fed relève ses taux à 3,75%-4% et vise 4,1% en 2027

La première hausse de taux de la Réserve fédérale depuis plus de trois ans dépasse déjà le seul cadre du taux directeur. Le mouvement soutient le dollar, maintient les rendements des Treasuries près de sommets de plusieurs décennies et accentue la pression sur un marché immobilier américain déjà fragilisé. Le Federal Open Market Committee (FOMC) a voté à l'unanimité mercredi une hausse de 25 points de base, portant la fourchette cible des fed funds à 3,75%-4%. Le signal le plus marquant vient des nouvelles prévisions: la médiane du taux des fed funds est désormais attendue à 4,1% fin 2026 comme fin 2027, contre 3,8% et 3,6% dans les projections de juin. Le sujet central n'est donc pas la hausse, largement anticipée, mais la durée potentielle d'un coût du crédit durablement élevé. Les marchés intègrent un cycle plus offensif. Jeudi, les futures de taux laissaient entrevoir une probabilité de 53% d'une nouvelle hausse dès octobre, et environ trois relèvements sur l'ensemble du cycle de resserrement. Le rendement du Treasury à deux ans a touché son plus haut niveau depuis juillet 2024 avant de revenir autour de 4,72%, tandis que le 10 ans évoluait toujours près de 5%. Le dollar a progressé de 0,7% mercredi et a inscrit un plus haut de sept semaines jeudi. (Source: Trading Economics) À Wall Street, la réaction a d'abord été négative. Le Dow a reculé de 1,21% mercredi, le S&P 500 de 0,45%, et le Nasdaq a terminé proche de l'équilibre. La remontée des rendements complique aussi l'environnement des valeurs de croissance et de la tech, dont les bénéfices futurs perdent de la valeur lorsque l'actualisation se fait à des taux plus élevés. L'enjeu peut devenir particulièrement sensible pour le boom de l'IA, très capitalistique: les besoins d'emprunt pour financer les infrastructures d'IA figurent déjà parmi les facteurs alimentant la tension sur les rendements longs. L'immobilier risque d'encaisser le choc plus vite. Le taux moyen des prêts hypothécaires à 30 ans à taux fixe a atteint 6,76% la semaine dernière, un plus haut de plus d'un an. La confiance des promoteurs immobiliers américains est tombée à un plus bas de 12 mois. Environ 38% des constructeurs déclarent avoir baissé leurs prix. (Source: Trading Economics) Les ménages endettés via cartes de crédit et prêts à taux variable pourraient aussi voir la facture augmenter, après le relèvement des taux préférentiels (prime rates) par les grandes banques américaines à la suite de la décision de la Fed. Une limite demeure: la hausse des taux ne répare pas une offre pétrolière perturbée. Le Brent a reculé après la décision, porté à la baisse par le renforcement du dollar, tout en restant au-dessus de 105 dollars le baril. La question clé n'est plus de savoir si la Fed relèvera ses taux une fois, mais si un choc inflationniste lié au pétrole pourrait installer les États-Unis dans un régime de taux durablement plus élevés.