La Réserve fédérale propose des règles sur les stablecoins dans le cadre du GENIUS Act

Le 24 septembre, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale a soumis à consultation publique deux projets de règles destinés à mettre en œuvre le GENIUS Act pour les émetteurs de stablecoins de paiement. Le cadre proposé imposerait un adossement intégral des jetons à des actifs de réserve autorisés, tout en introduisant de nouvelles exigences de capital et des standards de gestion des risques. Publiées à 14h30 (heure de la côte Est), ces propositions constituent une nouvelle étape pour appliquer le volet de la loi américaine sur les stablecoins relevant de la Fed et visent à offrir aux banques une trajectoire plus lisible pour émettre des jetons indexés sur le dollar. L'initiative apporte aussi un premier aperçu concret de la manière dont la banque centrale entend encadrer un marché devenu un rouage central de l'infrastructure des actifs numériques. Adossement en réserves et exigences de capital Le premier projet exigerait des émetteurs de stablecoins de paiement supervisés par le Conseil des gouverneurs de détenir, en permanence, des actifs de réserve dont la valeur couvre intégralement les pièces en circulation. Les réserves admissibles incluraient des bons du Trésor à court terme et certains autres actifs de haute qualité et liquides. Les émetteurs seraient également soumis à des exigences de capital standardisées afin de couvrir les risques de crédit et opérationnels liés aux activités de stablecoins de paiement, ainsi qu'aux obligations de gestion des risques prévues par la loi. Le même texte introduit des règles pour les établissements supervisés par le Conseil des gouverneurs qui assurent la conservation des actifs adossant les stablecoins de paiement, et précise le caractère admissible des activités liées aux stablecoins pour les banques supervisées. Une voie de demande dédiée pour les banques Le second projet mettrait en place une procédure d'autorisation adaptée pour les banques supervisées par le Conseil des gouverneurs souhaitant émettre des stablecoins de paiement. Les candidats devraient notamment fournir un plan d'affaires et des informations financières, et le dispositif prévoit un mécanisme d'appel, des auditions et une décision finale. Ces travaux réglementaires s'inscrivent dans un mouvement plus large aux États-Unis visant à intégrer les crypto-actifs dans un cadre formel, parallèlement à d'autres initiatives législatives, dont le CLARITY Act, un projet susceptible de remodeler la supervision de la structure de marché. Prochaines étapes La période de consultation prendra fin 60 jours après la publication des deux propositions au Federal Register. Le GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) fixe le cadre fédéral pour l'émission de stablecoins de paiement, et les textes de la Fed régiraient les émetteurs et les dépositaires des réserves placés sous sa supervision. Cette annonce intervient alors que d'autres juridictions resserrent aussi l'encadrement des stablecoins, avec des banques centrales qui poussent à limiter ces activités à travers l'Europe.