La Fed n'exclut pas de nouvelles hausses de taux si l'inflation reste tenace

Les responsables de la Réserve fédérale américaine estiment que de nouvelles hausses de taux pourraient s'avérer nécessaires si l'inflation ne converge pas de manière convaincante vers l'objectif de 2%, selon le compte rendu de la réunion du FOMC des 28–29 juillet publié mercredi. Lors de cette séance, la Fed avait maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,50%–3,75%, mais les minutes décrivent un débat plus restrictif que ne le laissait entendre la décision finale. Plusieurs responsables plaidaient pour un relèvement immédiat, et beaucoup d'autres jugeaient qu'un durcissement supplémentaire pourrait s'imposer si l'inflation demeurait élevée. Trois membres votants ont désavoué le statu quo et préféraient une hausse de 25 points de base. Ce vote déjà très divisé avait attiré l'attention, Coinpaper ayant notamment analysé la réaction du Bitcoin lorsque la Fed a maintenu les taux à 3,50%–3,75%. Les partisans d'une politique plus stricte avancent que les tensions sur les prix se sont étendues à un large éventail de biens et services, et qu'agir plus tôt pourrait limiter le risque d'une série de relèvements plus agressifs par la suite. Si la majorité des participants anticipe encore un reflux gradué de l'inflation, beaucoup préviennent qu'elle pourrait rester durablement au-dessus de la cible. Les responsables soulignent aussi que les pressions inflationnistes sous-jacentes demeurent importantes, même en neutralisant certains effets liés à l'énergie et aux droits de douane. Les données récentes compliquent l'arbitrage. L'indice des prix à la consommation (CPI) de juillet a ralenti à 3,4%, mais la Fed s'interroge sur la capacité de cette amélioration à se prolonger alors que les prix de l'énergie et des tensions d'offre plus générales restent élevés. Coinpaper a récemment examiné comment un reflux de l'inflation aux États-Unis a modifié les anticipations sur le Bitcoin et la politique de la Fed. Le marché du travail ajoute un motif de prudence. Un ralentissement des embauches et des statistiques d'emploi moins dynamiques peuvent plaider contre un durcissement trop appuyé, plaçant la banque centrale entre une inflation persistante et des signes de perte de vitesse de l'activité. La prochaine réunion de la Fed est programmée les 15–16 septembre, selon le calendrier officiel 2026 du FOMC. Les marchés ont réduit la probabilité d'une hausse immédiate après des indicateurs économiques plus faibles, même si les minutes rappellent que des taux plus élevés restent une option réaliste plus tard cette année. Avant la publication de mercredi, les rendements des bons du Trésor reculaient déjà nettement après l'annonce par le Trésor américain de son intention d'accroître ses achats de dette publique à plus longue maturité. Plus tôt dans la séance, ce mouvement a soutenu les actions et le Bitcoin, tout en pesant sur le dollar. Coinpaper a également indiqué que la baisse des rendements avait aidé le S&P 500 et le Dow à rebondir avant la publication des minutes. Au final, le compte rendu laisse la Fed avec deux scénarios. Un maintien des taux reste possible si l'inflation continue de ralentir, mais une nouvelle hausse demeure clairement sur la table si les pressions sur les prix s'avèrent persistantes.