Rapport du GAFI : la plupart des plateformes DeFi restent pilotées et doivent être encadrées

Point clé — Dans un rapport publié le 22 juillet, le GAFI (FATF) estime que, dans une large partie de la DeFi, le pouvoir de décision réel demeure entre les mains d'acteurs identifiables. Selon l'organisation, les personnes disposant de cette autorité devraient être agréées et supervisées au même titre que des opérateurs financiers. Le GAFI précise que ses standards visent aussi bien les plateformes dont les contrôleurs sont clairement identifiables que les opérateurs dissimulés, lorsque l'activité est, dans les faits, centralisée. Seuls 26 des 142 pays interrogés indiquent avoir déjà évalué les risques liés à la DeFi. Ces orientations ne constituent pas une loi contraignante. Le GAFI rappelle toutefois que des lacunes persistantes peuvent contribuer à l'inscription d'un pays sur sa "liste grise". Pourquoi c'est important — Les normes mondiales de lutte contre le blanchiment (AML) pourraient pousser les équipes DeFi, les opérateurs de front-end et les prestataires de services à démontrer une décentralisation effective ou à accepter un encadrement réglementaire. Sentiment de marché — Baissier prudent, porté par le facteur réglementaire et une dynamique de réduction du risque. Motif : le GAFI estime que la plupart des plateformes DeFi disposant de contrôleurs réels devraient être agréées et supervisées, ce qui accroît la pression de conformité sur le secteur. Précédent comparable — En 2019, le GAFI avait révisé ses standards sur les actifs virtuels afin d'imposer des obligations AML/CFT aux actifs virtuels et aux prestataires de services sur actifs virtuels. Cette évolution avait surtout fixé une feuille de route mondiale de conformité, sans provoquer de choc immédiat sur les marchés. La différence, selon le rapport actuel, est que la focale se déplace vers les points de contrôle internes à la DeFi, plutôt que vers des prestataires centralisés. Effets de ricochet — La pression réglementaire pourrait se reporter des protocoles DeFi vers des points d'accès plus atteignables : interfaces, financeurs, acteurs de gouvernance par token. Si les juridictions transposent les standards du GAFI en règles locales d'agrément, l'accès à la DeFi pourrait dépendre davantage de dispositifs de conformité. Banques et plateformes d'échange pourraient réduire leur exposition aux solutions incapables de satisfaire les exigences de diligence. Opportunités et risques — Opportunités : la publication de cadres d'agrément DeFi par les juridictions peut offrir des parcours de conformité plus lisibles, susceptible de favoriser les protocoles souhaitant préserver l'accès. Une meilleure visibilité réglementaire peut aussi soutenir l'usage institutionnel d'infrastructures DeFi conformes. Risques : si banques et plateformes d'échange cessent de travailler avec des plateformes DeFi non coopératives, la baisse d'exposition peut dégrader l'accès et accroître les risques de liquidité. Si la pression liée à la "liste grise" s'intensifie, les activités DeFi transfrontalières pourraient faire face à des restrictions de conformité plus rapides.