L'ESMA impose aux plateformes crypto de l'UE un retrait des stablecoins non conformes, avec une date butoir fixée au 8 janvier 2027

L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a demandé aux plateformes crypto autorisées au titre de MiCA de cesser de proposer des services liés aux stablecoins qui ne respectent pas le règlement européen "Markets in Crypto-Assets" (MiCA). Dans un avis adressé aux autorités nationales et publié le 8 octobre, l'ESMA accorde aux superviseurs un délai maximal de trois mois pour traiter les positions clients encore en place, avec une échéance extérieure fixée au 8 janvier 2027. L'avis ne cite aucun jeton en particulier. USDT de Tether apparaît comme le cas le plus emblématique, s'agissant du plus grand stablecoin par capitalisation qui demeure hors autorisation MiCA. PayPal USD (PYUSD), troisième stablecoin du marché, n'est pas autorisé non plus. Périmètre et consignes de supervision Le texte couvre l'ensemble des services sur crypto-actifs: plateformes de négociation, services d'échange, exécution d'ordres, transferts, conservation, conseil et gestion de portefeuille. Les superviseurs nationaux sont invités à empêcher les plateformes de permettre aux clients de l'UE d'acquérir ou d'augmenter leur exposition à des jetons non conformes. Ce que l'avis impose aux prestataires Les prestataires de services sur crypto-actifs (CASP) autorisés doivent mettre en place des mesures techniques, contractuelles et organisationnelles pour que les "asset-referenced tokens" et "e-money tokens" non conformes à MiCA (les deux catégories de stablecoins au sens de MiCA) ne soient plus accessibles aux clients dans l'Union européenne. Les plateformes ne doivent ni maintenir, ni introduire, ni faciliter l'accès à ces jetons via les services qu'elles proposent. Seules des opérations limitées de sortie de position restent admises: liquidation, conversion, retrait, transfert ou mise en sécurité d'un solde déjà détenu par le client. Ces opérations doivent être strictement bornées dans le temps, fondées sur une approche par les risques et étroitement supervisées. L'achat, la promotion et le trading des jetons concernés sont exclus. Pourquoi l'USDT est au centre de l'attention MiCA a commencé à s'appliquer aux stablecoins en juin 2024, avec des exigences d'autorisation, de réserves, de remboursement et de transparence pour les émetteurs de jetons indexés sur le dollar ou l'euro proposés à des utilisateurs de l'UE. Les règles complètes visant les plateformes sont entrées en vigueur le 1er juillet 2026. Certaines plateformes ont anticipé. Revolut a déjà retiré l'USDT avant l'échéance européenne, et d'autres exchanges ont restreint en Europe les services liés aux stablecoins de Tether et de PayPal. L'avis de l'ESMA étend cette dynamique à l'ensemble des prestataires autorisés dans l'UE, dans un contexte de durcissement plus large du cadre stablecoin, incluant aussi des initiatives de banques centrales visant à élargir l'interdiction des rendements sur stablecoins. Ce que signifie la date du 8 janvier 2027 Le délai de trois mois court à partir de la publication de l'avis le 8 octobre. Les régulateurs nationaux sont donc censés exiger une correction des expositions préexistantes le plus rapidement possible, au plus tard à l'issue de ces trois mois, avec pour limite extérieure le 8 janvier 2027. Les utilisateurs de l'UE qui détiennent encore de l'USDT ou d'autres stablecoins non conformes sur une plateforme autorisée devront suivre les instructions de celle-ci. Selon les cas, il pourra être possible de vendre ou de retirer pendant la période de sortie de position, tandis que certaines plateformes pourraient appliquer une coupure plus tôt. Selon l'ESMA, laisser des stablecoins non conformes disponibles via des plateformes autorisées affaiblirait l'effectivité des règles MiCA portant sur les réserves, le remboursement, la gouvernance et la transparence applicables aux émetteurs autorisés. Les autorités nationales déterminent les modalités concrètes de traitement des soldes restants, dans la limite du délai maximal de trois mois. Questions fréquentes Quel est le délai MiCA pour les stablecoins? L'avis de l'ESMA publié le 8 octobre laisse jusqu'à trois mois aux régulateurs nationaux pour apurer les avoirs résiduels en stablecoins non conformes à MiCA, avec une date butoir au 8 janvier 2027. L'USDT est-il interdit dans l'UE? L'USDT n'est pas autorisé au titre de MiCA. Les plateformes autorisées doivent donc empêcher les clients de l'UE d'acheter ou d'augmenter leurs positions en USDT. Les utilisateurs peuvent conserver la possibilité de vendre, convertir, retirer ou transférer les soldes existants pendant la période de sortie de position. Quels stablecoins sont concernés? Tous les stablecoins non conformes à MiCA sont concernés. USDT et PayPal USD figurent parmi les plus importants. Les jetons indexés sur l'euro ou le dollar autorisés sous MiCA ne sont pas affectés. Que devient mon USDT sur une plateforme de l'UE? Il faut suivre les consignes de la plateforme. Certaines pourraient autoriser la vente ou le retrait pendant la fenêtre de sortie, d'autres pourraient imposer une échéance plus rapprochée pour les jetons non conformes. Pourquoi l'ESMA intervient-elle maintenant? L'ESMA estime que la disponibilité de stablecoins non conformes sur des plateformes autorisées compromet les exigences MiCA relatives aux réserves, au remboursement et à la transparence applicables aux émetteurs autorisés. Avertissement: Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou juridique.