L'ESMA accorde trois mois aux plateformes crypto de l'UE pour retirer les stablecoins non autorisés
Résumé du marché par IA
Les orientations de l'ESMA demandent aux régulateurs de l'UE de contraindre les plateformes crypto autorisées à mettre fin, dans un délai de trois mois, aux services permettant aux clients d'acheter, d'échanger ou d'augmenter leurs avoirs en stablecoins non conformes à MiCA, avec seulement des actions limitées de “wind-down” autorisées pour les soldes existants. Bien que les tokens ne soient pas nommés, l'USDT est la plus grande cible pratique. Cette politique accroît le risque de conformité, peut fragmenter la liquidité des stablecoins dans l'UE et peut accélérer la migration vers des alternatives de stablecoins en EUR ou en USD autorisées.
Niveau d'impact
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Les plateformes crypto opérant dans l'Union européenne disposent d'un délai maximal de trois mois pour mettre fin à l'exposition de leurs clients à l'USDT et à d'autres stablecoins qui ne respectent pas le règlement "Markets in Crypto Assets" (MiCA), selon de nouvelles orientations publiées jeudi par l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA).
Formulée sous la forme d'un avis destiné aux autorités nationales, la prise de position ne cite aucun jeton. L'USDT, émis par Tether, reste le stablecoin le plus important en capitalisation et constitue l'exemple le plus marquant d'un actif non autorisé au titre de MiCA. PayPal USD (PYUSD) à $0.9997, troisième du classement, n'est pas non plus autorisé.
Les règles MiCA applicables aux stablecoins sont entrées en vigueur en juin 2024. Elles imposent aux émetteurs de jetons indexés sur le dollar ou l'euro proposés aux utilisateurs de l'UE de satisfaire à des exigences d'autorisation, de réserves, de remboursement et de transparence. L'ESMA classe ces stablecoins dans les catégories des "asset-referenced tokens" (ART) et des "e-money tokens" (EMT).
Selon l'ESMA, les prestataires de services sur crypto-actifs (CASP) ne devraient pas fournir de services liés à des ART ou EMT non conformes à MiCA. Plusieurs plateformes avaient déjà restreint l'USDT pour les utilisateurs européens.
Depuis le 1er juillet, l'ensemble du cadre MiCA visant les plateformes crypto s'applique, obligeant les entreprises non autorisées à cesser de servir des clients dans l'UE. L'avis précise que les acteurs autorisés doivent arrêter les services permettant aux clients de l'UE d'acheter, d'échanger, de convertir ou, plus largement, d'augmenter leurs avoirs en stablecoins concernés. Sont visés notamment les services d'échange, l'exécution d'ordres, les transferts, la conservation, l'administration, le conseil et la gestion de portefeuille.
Les régulateurs nationaux sont invités à exiger que les positions restantes des clients soient réglées "dès que possible, et au plus tard dans les trois mois" suivant la publication de l'avis. Ce calendrier fixe l'échéance au 8 janvier 2027.
Pendant la phase de sortie, les plateformes pourront proposer des services limités visant uniquement à résorber les encours existants. Cela peut inclure la vente, la conversion, le retrait, le transfert ou la mise en conservation des jetons. En revanche, l'achat, la promotion, la négociation ou le maintien d'une disponibilité continue sur le marché ne sont pas autorisés.
Les utilisateurs de l'UE qui détiennent de l'USDT sur une plateforme devront suivre les instructions de celle-ci. Certains pourront vendre ou retirer leurs jetons durant la période de retrait progressif, d'autres pourraient faire face à une interruption plus rapide.
L'ESMA estime que la mise à disposition de stablecoins non conformes via des plateformes autorisées affaiblirait les obligations de réserves, de remboursement, de gouvernance et de transparence imposées par MiCA aux émetteurs autorisés. L'avis s'adresse aux autorités nationales, qui arrêteront les modalités de traitement des soldes clients encore détenus, dans la limite maximale de trois mois.
