La BCE se prépare à investir dans des titres tokenisés via le nouveau service Pontes
Résumé du marché par IA
Le plan de la BCE visant à déployer une petite partie de ses propres fonds dans des titres d'État et supranationaux tokenisés, libellés en euros, via le nouveau service de règlement Pontes, constitue un signal de validation institutionnelle pour les marchés de capitaux fondés sur la DLT. Le règlement en monnaie de banque centrale et l'intégration avec T2 réduisent le risque de décalage sur le volet espèces et les frictions opérationnelles, soutenant une émission tokenisée plus large. L'initiative est progressivement constructive pour l'infrastructure de tokenisation réglementée et les narratifs adjacents de tokenisation sur des chaînes publiques.
Niveau d'impact
● Moyen
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La Banque centrale européenne (BCE) a engagé des travaux préparatoires en vue d'investir une faible part de ses fonds propres dans des titres tokenisés, avec un règlement en monnaie de banque centrale via Pontes, un nouveau service de l'Eurosystème.
Dans un communiqué publié lundi, l'institution explique que ces achats doivent lui permettre d'acquérir une expérience concrète en tant qu'investisseur et de renforcer ses compétences sur l'usage des technologies de registre distribué (DLT) dans les marchés financiers. La BCE précise qu'un investissement direct lui donnerait une visibilité sur l'ensemble du cycle d'investissement, de l'exécution des transactions au règlement-livraison, en passant par les systèmes et la gestion de portefeuille.
Les premières opérations viseront des titres tokenisés libellés en euros, émis par des gouvernements de la zone euro, des agences publiques et des institutions supranationales européennes. Il s'agit d'instruments classiques, notamment des obligations, dont l'émission ou l'enregistrement s'effectue sur un registre distribué.
Les investissements proviendront du portefeuille de fonds propres de la BCE, un portefeuille de politique non monétaire générant des revenus destinés à couvrir des dépenses de fonctionnement sans lien avec ses missions de supervision. La banque n'a pas indiqué le montant envisagé ni la date de démarrage des achats. Le Directoire fixera les modalités opérationnelles et le calendrier une fois la phase préparatoire achevée, en tenant compte de l'évolution des émissions tokenisées et de l'écosystème européen plus large des actifs tokenisés.
Pontes s'inscrit dans la stratégie de l'Eurosystème visant à adapter la monnaie de banque centrale à l'ère numérique. Le dispositif fonctionnera aux côtés d'Appia, une initiative visant à définir un schéma directeur pour un écosystème financier tokenisé en Europe. Selon la BCE, Pontes doit permettre aux acteurs de marché, y compris ceux engagés dans des travaux exploratoires, d'améliorer leurs services tout en préservant le rôle d'ancrage de la monnaie de banque centrale.
La BCE indique que Pontes regroupera en un seul service trois systèmes déjà éprouvés. Le règlement des transactions pourra s'effectuer au moyen de jetons de cash ou via le système de paiement T2 de l'Eurosystème. Le protocole HashLink synchronisera transferts d'actifs et paiements, tandis que l'automatisation doit réduire les interventions manuelles.
Des initiatives comparables se multiplient dans le secteur public comme privé. En mai, JPMorgan a déposé une demande concernant un fonds monétaire tokenisé sur Ethereum. En juin, New York Life Investment Management a lancé un fonds obligataire tokenisé. Plus tôt ce mois-ci, l'Inde a démarré un pilote visant à émettre et régler des obligations d'entreprises tokenisées via sa roupie numérique de gros.
