Les options d'achat sur le dollar s'envolent après le signal de hausses possibles des taux par la Fed
La Réserve fédérale n'a pas relevé ses taux. Le message envoyé aux marchés a pourtant été clair: une hausse reste sur la table. À l'issue de la réunion du FOMC des 17-18 juin, les cambistes se sont rués sur les options d'achat (calls) sur le dollar, pariant sur une poursuite de la hausse du billet vert.
La Fed a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,5%-3,75%. Ses projections, elles, ont durci le ton. La médiane des anticipations pour le taux de fin 2026 ressort à 3,8%. Neuf responsables sur 18 envisagent au moins une hausse de taux avant décembre. Autrement dit: la Fed marque une pause sur les baisses et une partie significative de ses décideurs juge que le prochain mouvement pourrait être une hausse.
Le dollar se renforce, les autres actifs reculent
L'indice du dollar (USD index) a grimpé autour de 100,71, se rapprochant de son plus haut sur un an. Après la réunion, plus de 2 000 milliards de dollars de capitalisation se sont évaporés sur les actions et les crypto-actifs. L'or a terminé la semaine en baisse. Le bitcoin, qui testait des niveaux plus élevés, a cédé environ 3% à près de 63 900 dollars le 18 juin. L'ether et le XRP ont aussi reculé, mais la baisse du bitcoin a concentré l'attention.
Le marché des options illustre le positionnement: il ne s'agit pas seulement de se couvrir, mais d'un pari directionnel. Acheter des calls revient à miser sur une appréciation continue du dollar sur une période donnée, et non sur un simple sursaut de court terme.
Kevin Warsh imprime une inflexion plus "hawkish"
La réunion a également retenu l'attention au-delà du statu quo sur les taux. Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a dirigé un FOMC perçu comme plus restrictif. Le "dot plot" affiche une médiane de 3,8% en fin d'année, contre une fourchette actuelle de 3,5%-3,75%, ce qui implique au moins une hausse de 25 points de base dans le scénario médian. Avec neuf responsables sur 18 alignés sur ce scénario ou un durcissement plus marqué, le signal laisse peu de place à l'ambiguïté.
Conséquences pour les investisseurs crypto
Des analystes estiment que le bitcoin pourrait évoluer entre 60 000 et 70 000 dollars en l'absence de catalyseur majeur susceptible de modifier le sentiment de marché. Parmi les facteurs capables de faire sortir le cours de cette zone: une législation favorable aux crypto-actifs ou un changement de dynamique géopolitique.
