Hyperliquid transfère 20 M$ de liquidité de l'USDH vers l'USDC, la liquidité des stablecoins se concentrant

Sur Hyperliquid, le marché des stablecoins lié à HYPE se concentre de plus en plus autour de l'USD Coin (USDC), au détriment du stablecoin natif USDH. Le mouvement illustre la préférence des traders pour des actifs de règlement plus établis et des carnets plus profonds plutôt que pour des stablecoins DeFi plus récents. Pour accompagner la transition, la Hyperliquid Foundation a annoncé environ 10 M$ de subventions afin de couvrir une partie des coûts de migration et d'assurer la continuité des protocoles et infrastructures de l'écosystème, notamment HIP1, HIP3, HyperEVM, les bridges et les marchés natifs. Les utilisateurs peuvent aussi échanger leur USDH contre de l'USDC via les mêmes parcours de migration, ce qui réduit les frictions. D'après DeFiLlama, l'USDC domine désormais la liquidité stablecoin sur Hyperliquid, avec 5,74 Md$ sur un total de 5,96 Md$. À l'inverse, les encours d'USDH ont chuté à 20 M$. Tether (USDT) arrive loin derrière, autour de 155 M$. Ces niveaux traduisent un effet de réseau en faveur de l'USDC, qui s'impose comme collatéral de référence sur les marchés spot et perpétuels. Une montée en puissance de l'activité institutionnelle pourrait encore renforcer cette position, tandis qu'un retour de l'USDH passerait par des améliorations d'utilité significatives. La migration s'accompagne d'une activité onchain soutenue, alors que Hyperliquid poursuit son expansion autour d'un modèle "USDC-first". Selon DeFiLlama, la participation n'a pas été perturbée, avec environ 6 932 adresses actives quotidiennes et plus de 315 000 transactions par jour. Le volume de trading des perpétuels est resté proche de 2,8 Md$, confirmant la place de Hyperliquid dans les dérivés onchain. L'augmentation de l'usage alimente aussi des revenus de frais annualisés se chiffrant en centaines de millions de dollars, créant une valeur récurrente pour l'écosystème. Ces flux tendent à alimenter davantage HYPE via le staking, les frais de priorité, les rachats et les incitations, plutôt que de dépendre principalement de la spéculation. En résumé, Hyperliquid (HYPE) accélère le basculement de l'USDH vers l'USDC, consolidant la liquidité et soutenant la croissance du réseau. La trajectoire dépend désormais de la continuité de l'activité de trading : une adoption élevée et une liquidité USDC en hausse renforceraient la génération de frais et l'utilité du token, tandis qu'un ralentissement de l'activité pourrait peser progressivement sur la dynamique des revenus.