CoinShares lance un ETF UCITS sur le minage de Bitcoin, coté sur Xetra

CoinShares a lancé une plateforme UCITS et son premier produit, le CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF, coté sur Deutsche Börse Xetra. L’initiative marque l’entrée du groupe sur le marché européen des fonds UCITS, estimé à 26,3"" billions d’euros, et vise à élargir l’accès de ses stratégies sur actifs numériques à un éventail plus large d’investisseurs institutionnels. UCITS (Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities) constitue le cadre transfrontalier de référence en Europe et est déjà accepté par de nombreux mandats institutionnels. En logeant une stratégie liée aux actifs numériques dans une enveloppe UCITS, CoinShares entend lever un obstacle structurel qui a, jusqu’ici, tenu à l’écart certains fonds de pension, assureurs et banques privées. Le produit inaugural vise à offrir une exposition réglementée aux stratégies liées au minage, sans imposer aux investisseurs de modifier leurs règles internes, souvent restrictives vis-à-vis des titres de dette et de certains produits cotés adossés à des actifs numériques physiques. Le PDG Jean-Marie Mognetti présente cette étape comme le lancement d’une plateforme et non d’un simple fonds : "Ce n’est pas simplement le lancement d’un nouveau produit d’investissement. Cela marque notre entrée sur le marché UCITS avec une plateforme qui nous permet de développer et de lancer des fonds d’investissement réglementés dans l’un des cadres les plus reconnus au monde." CoinShares précise que l’infrastructure repose sur une base de coûts largement fixe et qu’elle doit générer un effet de levier opérationnel à mesure que de nouveaux fonds s’ajoutent. Le groupe prévoit de déployer, dans le temps, d’autres fonds UCITS sur actifs numériques et thématiques. Sur le plan financier, CoinShares a déclaré 165,7 millions de dollars de revenus en 2025, sa première année pleine après son introduction en bourse aux États-Unis. Avant l’annonce UCITS, l’action CoinShares cotée au Nasdaq avait clôturé en baisse de 2,1% à 4,11 dollars lundi. Le groupe met en avant un point récurrent : les règles de conformité internes, plus que le niveau de connaissance des conseillers ou la demande des clients, constituent souvent le principal frein à l’intégration d’une exposition crypto dans les portefeuilles traditionnels. Dans une enquête de juin menée auprès de 261 gestionnaires de fortune en Europe, 52% des conseillers financiers britanniques indiquaient que l’essentiel des avoirs crypto de leurs clients restait hors de leur champ de visibilité. En France, en Allemagne, en Italie et en Suisse, la proportion comparable était de 25%. Au total, 61% des répondants déclaraient que leur entreprise restreignait les actifs numériques ou ne disposait d’aucune politique formelle. Les flux institutionnels restent contrastés, selon les travaux de CoinShares sur le comportement des investisseurs professionnels. Un rapport de juin, fondé sur les déclarations 13F de la SEC américaine, indique que les hedge funds ont réduit d’environ 39% leur exposition aux ETF Bitcoin spot américains au T1, ramenant les positions agrégées d’environ 313""000 BTC à 261""000 BTC, dans un contexte de baisse des prix. L’analyste Matt Kimmell souligne que ce schéma rappelle les phases de repli précédentes, lorsque les investisseurs à effet de levier et les acteurs tactiques diminuent généralement leurs positions. Dans le même temps, certains segments institutionnels, notamment des banques, ont augmenté leurs détentions d’ETF Bitcoin, illustrant des réactions hétérogènes au sein de la sphère professionnelle. L’initiative s’inscrit enfin dans un environnement où l’évolution de la réglementation européenne continue d’influencer la conception et la distribution des produits d’investissement liés aux cryptos auprès des institutionnels. En misant sur UCITS, CoinShares cherche à aligner l’emballage du produit sur des cadres de conformité déjà largement utilisés, afin de rendre l’exposition aux actifs numériques plus accessible sans exiger de changements dans les politiques internes. Le groupe devrait s’appuyer sur cette première cotation UCITS pour étoffer sa gamme de fonds réglementés à mesure que la demande institutionnelle se précise.