La CFTC élargit une dispense pour les portefeuilles crypto, sans offrir de bouclier aux développeurs de Tornado Cash

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine étend un régime de non-action au bénéfice des éditeurs de logiciels qui mettent les utilisateurs en relation avec des marchés de produits dérivés réglementés. Cette position facilite l’intégration, au sein de portefeuilles crypto, d’un accès à des instruments comme les contrats à terme perpétuels ou les "event contracts", sans que l’éditeur soit tenu de s’enregistrer comme courtier. La CFTC précise en revanche que cette approche ne constitue pas une protection directe pour des développeurs faisant l’objet de poursuites pénales, comme dans l’affaire Tornado Cash. Extension de la dispense accordée à Phantom La Division Market Participants de la CFTC a publié cette nouvelle position de non-action le 17 septembre. Elle prolonge l’allègement déjà accordé en mars au fournisseur de portefeuille Phantom. Désormais, d’autres entreprises logicielles remplissant les critères pourront s’en prévaloir sans solliciter d’autorisation individuelle. Concrètement, un portefeuille pourrait ajouter un espace permettant aux utilisateurs de consulter et de négocier des produits dérivés réglementés. Le fournisseur du logiciel pourrait promouvoir ce service, orienter les clients vers une entité dûment enregistrée et percevoir une part des revenus de transaction. Tant qu’il reste un simple point d’accès, il n’aurait pas à s’enregistrer en tant qu"introducing broker" du seul fait de ces fonctionnalités, et ne serait pas considéré comme une plateforme de négociation. Le cadre repose sur une séparation stricte des rôles: les ordres sont exécutés exclusivement sur des places enregistrées auprès de la CFTC, les éventuels intermédiaires doivent eux aussi être enregistrés, et les fonds demeurent chez des entités réglementées, non chez l’éditeur du logiciel. Le fournisseur ne peut pas détenir ni contrôler les actifs des clients, choisir l’exécution, ou transmettre des signaux d’achat/vente. Il doit également respecter des obligations de transparence et de conservation des données, et accepter la supervision de la CFTC. Pourquoi cela ne couvre pas les développeurs de Tornado Cash La lettre alimente le débat sur le moment où un développeur peut être assimilé à un intermédiaire financier. Selon la CFTC, une société peut fournir un accès à des produits financiers sans exercer une activité de courtage dès lors qu’elle ne reçoit pas de fonds et ne s’immisce pas dans l’activité de trading des clients, se limitant à un rôle d’interface. La portée juridique demeure limitée. La position de la CFTC ne concerne que les obligations d’enregistrement au titre de la réglementation des produits dérivés; elle ne lie pas le Department of Justice et ne modifie pas d’autres lois fédérales, notamment sur la transmission de fonds, les sanctions ou le blanchiment. Dans le cas Tornado Cash, Roman Storm a été poursuivi pour des accusations liées à un service de mélange de cryptomonnaies, et non pour le seul fait d’avoir développé un logiciel donnant accès à une entité de dérivés enregistrée. À l’avenir, des prévenus pourraient tenter de s’appuyer sur la distinction entre un logiciel passif et un intermédiaire actif. Un tel argument pourrait peser dans le débat, sans s’imposer au juge, et resterait conditionné notamment à l’absence de détention de fonds et à une participation réellement passive aux transactions. En bref Les fournisseurs de logiciels éligibles peuvent orienter des utilisateurs vers des produits dérivés réglementés sans être considérés comme courtiers. Cette position ne constitue pas une immunité face à des accusations relevant de la transmission de fonds, des sanctions ou du blanchiment.