BlackRock lance le fonds monétaire tokenisé BRSRV sur Solana, Ethereum et Tempo

Le géant mondial de la gestion d'actifs BlackRock accélère sa stratégie d'onchainisation de la trésorerie. Lundi, le groupe a annoncé le lancement du BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV), un fonds monétaire tokenisé conçu spécifiquement pour servir de réserves aux stablecoins. Dans le même temps, BlackRock a également émis onchain des parts de son fonds existant, le BlackRock Select TreasuryBased Liquidity Fund (BSTBL). Fait marquant : contrairement aux initiatives précédentes cantonnées à Ethereum, cette nouvelle offre étend les registres de propriété à Solana et à Tempo, la blockchain de Stripe. D'après le prospectus déposé vendredi auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), les registres de détention sont maintenus sur Solana, Ethereum et Tempo. Les investisseurs détiennent les parts via des portefeuilles approuvés, administrés par Securitize, qui agit comme agent de transfert. BlackRock précise que les parts onchain sont émises via un système agréé fonctionnant avec une ou plusieurs blockchains publiques et sans permission. À la date du prospectus, les réseaux pris en charge sont Ethereum, Tempo et Solana, avec la possibilité d'ajouter d'autres réseaux à l'avenir. Côté allocation, le fonds investit exclusivement en liquidités, en bons du Trésor américain de court terme et en pensions livrées au jour le jour (overnight repos) adossées à des Treasuries. BlackRock insiste sur un point : le fonds n'investit dans aucun actif crypto, ni dans des actifs numériques, y compris toute monnaie virtuelle, et vise une gestion conforme à la Rule 2a-7 de l'Investment Company Act de 1940. Le dispositif s'adresse à une clientèle institutionnelle : le ticket d'entrée minimum est fixé à 3 millions de dollars. Les portefeuilles doivent être préalablement "whitelistés" et reliés à une identité vérifiée. Le prospectus indique que l'agent de transfert peut, dans certains cas, restreindre les transferts ou geler, révoquer ou réémettre des parts tokenisées. BlackRock indique avoir structuré BRSRV pour répondre aux critères d'"qualified reserve asset" prévus par le GENIUS Act, cadre réglementaire américain visant les stablecoins de paiement. Le document souligne aussi que des évolutions réglementaires pourraient modifier l'éligibilité de ce type de fonds comme actif de réserve pour les émetteurs de stablecoins. S'y ajoutent des risques opérationnels liés à la blockchain, notamment des perturbations de réseau ou des vulnérabilités de smart contracts susceptibles d'affecter les transactions. Cette annonce s'inscrit dans la trajectoire de tokenisation de BlackRock. Le gestionnaire avait lancé en mars 2024 son fonds monétaire tokenisé BUIDL, dont les encours dépassent désormais 2,6 milliards de dollars. Après l'adoption du GENIUS Act, BlackRock rejoint Morgan Stanley et Fidelity, qui ont également déployé des produits destinés à la gestion des réserves de stablecoins. Avec BUIDL, BSTBL puis BRSRV, BlackRock transfère progressivement sur la blockchain l'un des "cœurs" de la finance traditionnelle : les fonds monétaires, pivot de la gestion de trésorerie. L'extension d'Ethereum vers Solana et Tempo renforce l'idée d'un canal de règlement onchain, transparent et conforme, pour les actifs de réserve. Pour le segment RWA, la montée en puissance d'acteurs majeurs contribue à faire passer les "Treasuries onchain" du stade de preuve de concept à une infrastructure de niveau institutionnel, à mesure que les capitaux s'organisent sous forme tokenisée.