BlackRock abaisse à 1 M$ le seuil de conversion de bitcoin vers l'ETF spot IBIT

BlackRock a réduit le montant minimum requis pour convertir des bitcoins en parts de son ETF spot IBIT, le faisant passer de 25 millions de dollars à 1 million de dollars, rapporte CoinDesk. Bloomberg, citant Robbie Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, précise que l'ajustement a été mis en place en juillet afin d'ouvrir ce service à davantage de clients fortunés et d'institutions. Cette modification ne change rien pour les investisseurs particuliers qui achètent et vendent IBIT via leur compte-titres. Le nouveau seuil concerne uniquement le mécanisme de conversion d'actifs bitcoin au comptant en parts d'ETF, et non le montant minimum pour acquérir l'ETF sur le marché secondaire. IBIT a désormais traité plus de 5 milliards de dollars de conversions cumulées, selon Mitchnick. Le rapport rappelle qu'en octobre de l'an dernier, ce volume s'établissait autour de 3 milliards de dollars, signe d'une demande en progression. Bitwise a opéré un mouvement comparable. D'après le rapport, le gestionnaire d'actifs a abaissé son seuil de conversion de 100 millions de dollars à 3 millions. Les décisions de BlackRock et de Bitwise illustrent une tendance commune: réduire les barrières opérationnelles pour les gros détenteurs souhaitant basculer vers une structure ETF. Récapitulatif des seuils et volumes: - BlackRock: seuil abaissé de 25 M$ à 1 M$ - Bitwise: seuil abaissé de 100 M$ à 3 M$ - IBIT: volume cumulé de conversions supérieur à 5 Md$ La flexibilité des conversions s'est accrue avec l'ouverture des souscriptions et rachats "en nature". La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé en juillet 2025 le mécanisme de souscription/rachat physique pour les ETF crypto au comptant. Les autorisations antérieures privilégiaient des flux principalement en numéraire. Avec ce dispositif, les participants autorisés peuvent créer et racheter des parts d'ETF directement. Dans les faits, la plupart des détenteurs de bitcoin doivent encore passer par un courtier, une table de négociation ou un intermédiaire qualifié, les porteurs ordinaires ne pouvant pas créer eux-mêmes des paniers de parts IBIT. La baisse du seuil étend donc un service auparavant réservé à une clientèle ultra-institutionnelle à un périmètre plus large, sans modifier les règles de négociation fondamentales des ETF. La fiscalité et la conservation restent déterminantes. Le rapport souligne qu'il n'existe pas de consensus sur le traitement fiscal d'une conversion de bitcoin en parts d'ETF. L'issue dépend du profil de l'investisseur, de l'intermédiaire, de la juridiction applicable et de la structure juridique de l'opération. Lors de l'approbation des rachats "en nature", la SEC visait surtout à améliorer l'efficacité opérationnelle des fonds, sans instaurer de régime fiscal spécifique. Le régulateur estime que ce mécanisme peut réduire les coûts pour les émetteurs, les participants autorisés et les actionnaires. Mitchnick ajoute que certains détenteurs, après des incidents de sécurité liés aux cryptoactifs — piratages et enlèvements notamment — réévaluent les risques de l'auto-conservation et envisagent de transférer une partie ou la totalité de leurs avoirs vers des produits régulés. Au total, l'abaissement des seuils pourrait inciter davantage de gros porteurs à loger leurs bitcoins dans une enveloppe ETF. L'adoption dépendra néanmoins de l'accès aux intermédiaires, des coûts de transaction, du traitement fiscal et de l'arbitrage des investisseurs entre détention directe de bitcoin et exposition via des produits régulés.