Bitwise met fin à l'ETF Dogecoin BWOW après moins de 10 mois : 722 k$ d'actifs

Bitwise va fermer son ETF spot Dogecoin, BWOW, moins de 10 mois après son lancement. Faute de collecte suffisante, le maintien de la cotation n'était plus justifié. Les échanges cesseront le 14 octobre. Les investisseurs encore porteurs seront indemnisés en numéraire le 22 octobre, sur la base de la valeur liquidative du fonds de la veille. Aucune démarche n'est requise. BWOW, un ETF spot adossé à du Dogecoin (DOGE) détenu physiquement, permettait d'exposer un compte-titres classique à la "meme coin". Le fonds a été lancé le 25 novembre 2025 avec des frais annuels de 0,34%, les plus bas parmi les trois ETF spot Dogecoin américains. L'argument tarifaire n'a pas suffi. À sa clôture la semaine dernière, BWOW affichait 721 820 $ d'encours, soit environ 6% des 12,3 M$ répartis sur l'ensemble des trois fonds. Selon SoSoValue, ses flux nets cumulés atteignent -1,23 M$, signe que les sorties ont dépassé les entrées sur toute la durée de vie du produit. Sur la même période, l'ETF GDOG de Grayscale a collecté 11,7 M$, tandis que le fonds TDOG de 21Shares a attiré 1,63 M$. Le 9 septembre, BWOW n'a échangé qu'environ 5 670 $ de parts. BeInCrypto avait pointé dès la semaine de lancement une demande limitée, indiquant que les débuts des ETF Dogecoin avaient attiré moins de 2 M$ en 48 heures et que les volumes du premier jour de Grayscale étaient restés sous les attentes des analystes. Bitwise explique cette liquidation par une rationalisation de sa gamme. "Bitwise a décidé de liquider le Fonds dans le cadre de l'optimisation continue de son offre afin de répondre à l'évolution des besoins des investisseurs", précise le communiqué. Jusqu'au 14 octobre, le cours de BWOW pourra s'échanger avec une prime ou une décote par rapport à la valeur des DOGE détenus. Le 9 septembre, la décote atteignait 1,24%, et la faiblesse des volumes peut accentuer cet écart. Le Dogecoin se négocie autour de 0,0842 $, en baisse de 2,9% sur 24 heures, pour une capitalisation d'environ 13,1 Md$. Bitwise indique que ce repli explique une performance de -45,37% entre le lancement et le 30 août. Deux ETF Dogecoin restent cotés : il s'agit donc du retrait d'un émetteur plutôt que de l'extinction du segment. La question suivante sera de savoir si un marché d'environ 12 M$ d'encours suffit à faire vivre les produits restants.