Le bitcoin repasse sous les 77 000 $, l'action MARA recule

Selon CoinDesk, la correction du bitcoin, sur fond de baisse des actions américaines, remet sous pression les valeurs minières. Jeudi, MARA Holdings a reculé avec le repli des actifs numériques, tandis que le Nasdaq cédait 1,14% et que le S&P 500 perdait 0,54%. La hausse du pétrole a pesé sur l'appétit pour le risque. Le Brent a dépassé 102 $ le baril et le WTI est monté au-delà de 97 $, tous deux à leurs plus hauts niveaux depuis mai. Les marchés suivent aussi de près les effets de contagion liés à la montée des tensions entre les États-Unis et l'Iran. Dans ce contexte, le bitcoin a reculé d'environ 2% sur la séance, passant sous 77 000 $. Une part majeure de la capitalisation de MARA est liée à ses actifs détenus, soit 60% de la capitalisation boursière. D'après les dernières informations publiées au 30 juin, MARA détenait 35 577 bitcoins. Valorisation estimée au cours de clôture du bitcoin du 8 septembre : environ 2,79 milliards de dollars, soit près de 61% de la capitalisation boursière de 4,57 milliards de dollars de l'entreprise à cette date. Tous ces bitcoins ne sont pas disponibles librement. La société avait indiqué auparavant que 9 270 bitcoins étaient prêtés ou nantis, soit environ 26% des avoirs à fin juin. Le 4 août, MARA a en outre donné en garantie 18 750 bitcoins pour deux montages de financement, dont une partie est liée à l'acquisition en cours de Long Ridge. - Solde en bitcoins : 35 577 BTC - Valeur estimée : environ 2,79 Mds $ - Bitcoins prêtés ou donnés en garantie : au moins 28 020 BTC Chiffre d'affaires en baisse au deuxième trimestre Sur le plan opérationnel, la production de MARA a continué d'augmenter au T2, mais les résultats sont restés sous pression. L'entreprise a miné 2 422 bitcoins sur le trimestre, en hausse de 3% sur un an, mais le chiffre d'affaires a reculé de 27% sur un an à 174,9 millions de dollars. Sur la même période, MARA a affiché une perte nette de 611,3 millions de dollars, incluant 343 millions de dollars de pertes latentes liées à la juste valeur du bitcoin. Malgré l'augmentation de la production, la volatilité des prix a fortement dégradé la performance financière. Les coûts énergétiques restent un point de pression et n'ont pas apporté d'amélioration notable. Le coût d'électricité de MARA pour miner dans ses propres installations est d'environ 38 690 $ par bitcoin. Au cours plus bas du bitcoin observé jeudi, la marge brute par bitcoin ressortirait autour de 39 749 $. Cet écart ne constitue pas un profit final : il ne tient pas compte des coûts de main-d'œuvre, des amortissements, des charges de financement et des autres dépenses d'exploitation. La rentabilité réelle d'un mineur dépend donc toujours de la trajectoire des prix des cryptomonnaies, des coûts de l'énergie et de la structure du bilan. En début de semaine, le titre MARA avait brièvement gagné 4,6% à 11,83 $, alors même que le bitcoin cédait environ 0,9% sur la journée. La reprise n'a pas duré : avec le nouveau repli du bitcoin, l'action s'est de nouveau alignée sur les mouvements des cryptomonnaies et sur le climat de prise de risque.