Le bitcoin frôle les 73 000 $ après un short squeeze de 1 Md $ : la suite dépend des ETF et des rachats du Trésor américain

Le bitcoin s'est rapproché des 73 000 $ cette semaine, porté par un violent short squeeze et par le repli des rendements des Treasuries, alimentant une hausse d'environ 11 %. Les analystes estiment que la prochaine jambe de hausse dépendra de la capacité de la demande au comptant et des flux vers les ETF à prolonger le mouvement. Un franchissement technique déclenche l'accélération Le BTC a grimpé jusqu'à environ 72 800 $ le 20 août, avant d'évoluer autour de 72 600 $. Le rally a pris de l'ampleur après la cassure de la zone de résistance située entre 65 000 $ et 67 000 $. Coincé dans un range serré depuis près de six semaines, le marché a surpris de nombreux vendeurs. La couverture forcée des positions short a joué un rôle déterminant. D'après CoinGlass, plus de 1 milliard de dollars de shorts sur BTC ont été liquidés en environ une heure. Sur l'ensemble du marché crypto, les liquidations de positions short ont atteint environ 2,7 milliards de dollars sur 24 heures, le plus important total sur 24 heures depuis le début des relevés en 2021. Les shorts ont représenté environ 92 % de près de 3 milliards de dollars de liquidations au total, concernant plus de 172 000 traders. Cette mécanique a provoqué des achats forcés, propulsant le prix à travers des paliers successifs de liquidation et amplifiant la hausse. Le BTC a affiché un gain de 11,4 % sur 24 heures dans ce contexte. Un mouvement pas uniquement lié au levier Selon Nicolai Søndergaard (Nansen), la cassure reflète un mélange de rachats de shorts, de retour de la demande institutionnelle et d'amélioration des conditions de liquidité. Il souligne un open interest relativement contenu et une domination des liquidations de shorts sur celles de longs, suggérant que la couverture a surtout accéléré la vitesse du mouvement plutôt que d'en être l'unique moteur directionnel. Flux d'ETF et intérêt institutionnel Les ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré environ 517 millions de dollars d'entrées nettes le 19 août, leur meilleur total quotidien depuis mai, d'après SoSoValue cité par des analystes. Sur la semaine, les flux se situeraient autour de 650 millions de dollars, selon un analyste. Nick Ruck (LVRG Research) estime que l'annonce des rachats du Trésor américain a soutenu le sentiment après des mois de sorties des ETF, et que certains allocataires pourraient désormais voir la récente phase de range comme un point d'entrée plus attractif. Il prévient toutefois qu'une seule journée d'entrées ne suffit pas à valider une tendance institutionnelle durable. Une meilleure visibilité sur les taux américains, des avancées sur le "CLARITY Act", ou un élargissement de l'accès via des comptes retraite seraient nécessaires pour transformer des flux ponctuels en demande structurelle. Catalyseur macro : rachats du Trésor et détente des rendements Le déclencheur macro principal a été la décision du Trésor américain de porter au moins au double ses rachats visant à soutenir la liquidité sur la partie longue de la courbe, à partir du 9 septembre. Le plafond d'achat maximal par opération lors des adjudications sur les coupons nominaux 10–20 ans et 20–30 ans passe de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards. L'annonce a contribué à faire reculer le rendement du Treasury à 30 ans, d'un récent sommet de 5,34 % à environ 5,19 %. Des rendements longs plus bas réduisent l'attrait relatif de la dette souveraine à faible risque et peuvent favoriser des actifs plus volatils comme le bitcoin. Paramètres politiques et réglementaires à surveiller Plusieurs éléments évoluent côté réglementation et politique. La Maison-Blanche et des dirigeants du secteur poussent à l'adoption du "Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act". Le texte doit franchir l'étape du Sénat avec un seuil de 60 voix et une fenêtre législative réduite avant les élections de mi-mandat. Le président Trump a publiquement appelé le Congrès à approuver une "version équitable" du CLARITY Act lors d'un événement le 19 août. Le 18 août, la SEC a proposé la "Regulation Crypto Assets", un cadre comprenant des exemptions pour les petites émissions et un safe harbor conditionnel ; les parties prenantes disposent de 60 jours pour soumettre des commentaires. Les analystes notent qu'ancrer l'élan du bitcoin sur le calendrier politique américain ajoute un facteur de risque : un échec du CLARITY Act ou un manque de progrès réglementaire après les midterms pourrait peser sur la confiance. Analyse technique : niveaux clés à court terme Le BTC est repassé au-dessus de ses moyennes mobiles 20 semaines et 200 jours et a dépassé le coût de revient des détenteurs à court terme, situé près de 68 700 $, remettant en gain une partie des acheteurs récents. Les indicateurs de momentum sont tendus : Nansen mentionne un RSI à 1 heure proche de 78 et un RSI à 4 heures au-dessus de 85, tandis que des funding rates positifs signalent un positionnement long chargé. Parmi les seuils à surveiller, un maintien au-dessus de 70 000 $ conforterait la cassure. Un retest jugé sain pourrait ramener le prix vers 69 700–69 000 $ sans invalider le scénario. Jeff Ko (CoinEx) met en avant la moyenne mobile 200 jours, proche de 69 000 $, comme pivot central : transformer cette ancienne résistance en support renforcerait le biais haussier. Perspectives Le consensus est que, une fois l'effet des achats forcés dissipé, la capacité du marché à maintenir des entrées vers les ETF et une demande au comptant soutenue, dans un contexte de rendements du Trésor contenus et de clarification réglementaire, déterminera si le bitcoin peut conserver des niveaux au-dessus de 70 000 $. À défaut, les flux pourraient rester épisodiques plutôt que structurels, rendant le BTC vulnérable à un retour des ventes si les rendements remontent ou si l'impulsion politique et réglementaire s'essouffle. En résumé, le short squeeze et le soutien de liquidité côté Trésor ont déclenché la rupture, mais la durée de vie du mouvement vers 73 000 $ se jouera sur les flux institutionnels et l'évolution du cadre public.