Le BTC bondit de près de 20% sur fond de rachats du Trésor américain et de tensions avec la Fed

Selon BlockBeats (21 août), le Trésor américain poursuit ses efforts de stabilisation du marché obligataire en élargissant ses rachats de Treasuries à long terme. La secrétaire au Trésor Bentsen a indiqué qu"une seule opération pourrait dépasser 4 milliards de dollars, signe d"une sensibilité accrue du gouvernement au coût du financement de long terme. Du côté de la Réserve fédérale, le ton ne bascule pas pour autant vers davantage de souplesse sur l"inflation. Mary Daly estime qu"aucun élément ne justifie à ce stade une hausse anticipée des taux, tandis qu"Alberto Musalem juge qu"un relèvement plus précoce pourrait éviter, plus tard, un durcissement plus brutal. Le Trésor cherche à faire baisser les rendements longs, alors que la Fed doit empêcher un assouplissement excessif des conditions financières, alimentant une tension croissante entre les deux politiques. Les marchés n"ont pas prolongé le repli des taux consécutif aux rachats: les rendements de long terme sont rapidement repartis à la hausse. Le mouvement traduit une prise en compte plus large de la dette américaine proche de 40.000 milliards de dollars, d"un déficit budgétaire d"environ 6%, de besoins de financement élevés et des primes de terme, plutôt que l"effet ponctuel d"une seule mesure de rachat. Les interventions du Trésor peuvent soutenir la liquidité et le sentiment à court terme, sans lever à elles seules les pressions structurelles liées à l"offre de dette américaine à long terme. Cet environnement se reflète aussi dans le dollar et les prix d"actifs. Citigroup a revu à la baisse ses prévisions sur le billet vert, citant l"anticipation d"une Fed plus accommodante et les rachats du Trésor comme facteurs de pression sur la devise. Dans un contexte de dollar plus faible, l"or poursuit sa progression. Le BTC a gagné environ 19,9% depuis lundi pour atteindre près de 75.400 dollars. Sur les dernières 24 heures, environ 1,08 milliard de dollars de positions vendeuses ont été liquidées, illustrant un short squeeze marqué. En parallèle, les ETF crypto ont enregistré des entrées nettes d"environ 859 millions de dollars, dont 606 millions sur les ETF BTC et 220 millions sur les ETF ETH, suggérant que la hausse ne repose pas uniquement sur des rachats de positions courtes mais aussi sur le retour de flux au comptant. Pour le BTC, l"enjeu immédiat dépasse la seule anticipation de hausse ou de baisse des taux: il tient à la capacité du trio dollar, rendements des Treasuries et liquidité à rester favorable. Si les rendements longs restent contenus par les opérations du Trésor, si le dollar s"affaiblit et si les flux vers les ETF se maintiennent, le BTC conserve des arguments pour prolonger sa vigueur. À l"inverse, si le poids des 40.000 milliards de dette et les tensions inflationnistes ravivent les primes de terme et contraignent la Fed à durcir davantage sa politique, la hausse actuelle, à forte bêta, du marché crypto pourrait être revalorisée à la baisse.