Bitcoin franchit 86"000 $ : les liquidations de positions vendeuses alimentent la hausse

Le bitcoin a inscrit lundi un nouveau sommet sur huit mois, au-delà de 86"000 $, prolongeant un mouvement haussier qui a forcé de nombreux vendeurs à déboucler et a ravivé l'appétit pour l'effet de levier. D'après CoinGlass, environ 750 millions de dollars de positions baissières sur des dérivés crypto ont été liquidées lorsque le bitcoin a dépassé 82"000 $, un seuil qui plafonnait le marché depuis août. Lorsqu'une position short est liquidée, les plateformes exécutent des ordres d'achat pour la clore, ce qui renforce la dynamique d'un marché déjà orienté à la hausse. « Le bitcoin progresse de 5 % ce matin à cause des liquidations de contrats perpétuels short », a expliqué à CoinDesk Jim Ferraioli, responsable de la recherche crypto chez Schwab. Dans le même temps, l'open interest sur les futures (valeur des paris en cours sur dérivés) a augmenté plus vite que le prix. Depuis la cassure, environ 2 milliards de dollars d'exposition à levier supplémentaire se sont ajoutés, selon Coinalyze, signe que de nouveaux paris se mettent en place alors que les vendeurs ont été balayés. Pour Nicolai Sondergaard, analyste senior chez Nansen, la hausse s'explique par un mélange de retour de la demande sur les ETF et de rachats de shorts, mais le positionnement "crypto-native" met plus de temps à basculer du baissier au haussier. Les ETF bitcoin spot américains ont enregistré 746 millions de dollars de sorties cumulées mardi et mercredi, après l'échec au Sénat du vote de clôture sur la "Clarity Act" et une hausse de taux de la Fed, selon Farside Investors. Les flux se sont ensuite rapidement inversés : +160 millions de dollars jeudi, puis +433 millions vendredi, la plus forte journée d'entrées de la semaine. Les données de flux de lundi seront publiées plus tard et seront surveillées de près après le rally. « La différence essentielle, c'est que le prix est devenu haussier plus vite que le positionnement », souligne Sondergaard. Le mouvement au-dessus de 82"000 $ a aussi marqué une étape pour les détenteurs d'ETF : le prix de revient moyen des acheteurs d'ETF BTC aux États-Unis est estimé à 82"225 $, ce qui signifie, pour la première fois depuis un moment, que les investisseurs en ETF se retrouvent en territoire positif. Le seuil de 82"000 $ attire l'attention car il avait déjà stoppé le bitcoin : une tentative de franchissement en mai avait échoué, puis le prix avait glissé sous 60"000 $ en juin. Avec la nouvelle impulsion, le prochain niveau psychologique se situe à 90"000 $. Sondergaard cite 87"000 $ comme première zone de surveillance, puis 90"000 $, avant un niveau proche de 92"000 $. Jasper De Maere, trader OTC chez Wintermute, juge également plausible un test de 90"000 $. Cette cassure intervient malgré un contexte macro et politique agité la semaine dernière, marqué par l'échec de la "Clarity Act" et une hausse des taux de la Fed accompagnée de commentaires restrictifs. Le bitcoin a aussi repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 50 semaines, indicateur de tendance de long terme suivi par certains traders. De Maere rappelle que cette moyenne avait servi de résistance lors de précédents marchés baissiers. Son franchissement a pu renforcer la lecture d'un signal positif : « Nous, comme beaucoup d'autres, interprétons ce retour au-dessus comme la confirmation que le plus bas de juin tient », indique-t-il. Le marché reste prudent. Chris Sullivan, co-gérant chez Hyperion Decimus, voit dans ce mouvement le début d'un nouveau cycle haussier, tout en s'attendant à un repli marqué une fois l'impulsion épuisée : « Cela devrait être la première vague principale du nouveau bull market », tout en avertissant qu'« on verra une forte correction quand ce rally s'essoufflera ». Sur les réseaux sociaux, certains évoquent déjà un nouveau record. De Maere juge toutefois « prématuré » de parier sur un record au-dessus du pic d'octobre 2025 à 126"000 $ avant la fin de l'année, rappelant que les débuts de bull market s'accompagnent souvent d'une forte volatilité. L'enjeu principal est désormais de savoir si la demande au comptant, où les investisseurs achètent du bitcoin directement, rejoint la hausse tirée par les dérivés. « Je veux voir des flux spot et ETF durables », insiste Sondergaard. À défaut, la cassure pourrait n'être qu'un mouvement dopé au levier, vulnérable à une remontée des rendements obligataires ou à un nouveau choc géopolitique. Une accumulation rapide de levier devient risquée si la demande sous-jacente au comptant ne suit pas. Le marché a déjà connu une version extrême de ce scénario le 10 octobre, lorsque le bitcoin avait chuté depuis des niveaux proches des records, déclenchant des liquidations en chaîne et une "cascade" touchant environ 19 milliards de dollars de positions à levier. Ferraioli note aussi que les altcoins ont commencé à s'envoler dans le sillage du bitcoin, signe d'un appétit pour le risque plus large. Il prévient que le vrai test sera de voir si l'activité sur les blockchains secondaires progresse réellement, au-delà d'un simple rebond plus marqué après une phase de survente. Selon De Maere, les investisseurs vont suivre trois points dans les prochains jours : l'évolution des flux d'ETF, d'éventuels signes d'excès sur les perpétuels via un open interest ou des funding rates gonflés, et l'échéance des options de vendredi. « Pour l'instant, ce rally a l'air plutôt sain », conclut-il.