Les flux vers les ETF Bitcoin repassent dans le vert après des mois de sorties, portés par Fidelity et ARK

Après plusieurs mois de sorties nettes qui se sont prolongées jusqu'en mai et juin, les ETF Bitcoin renouent avec les souscriptions. Sur les deux dernières semaines, ils affichent 264,4 millions de dollars d'entrées nettes, au moment où le BTC est revenu autour de 64 000 $. D'après une mise à jour de Santiment, le mouvement ne se limite pas à un seul produit : les apports se répartissent entre plusieurs émetteurs, ce qui rend le retournement plus difficile à balayer comme un simple épisode ponctuel. Ces dernières semaines, le marché des ETF avait été dominé par l'apathie : des rachats quotidiens grignotaient les encours et l'idée que la demande pour les ETF avait culminé en mars s'installait. Les chiffres récents remettent cette lecture en question. Le total sur deux semaines inclut certaines des plus fortes journées d'entrées depuis le début de l'été, et la ventilation par fonds suggère un retour progressif des acheteurs, davantage qu'un positionnement agressif. Fidelity, ARK et BlackRock en tête Fidelity (FBTC) a lancé le mouvement, avec environ 166 millions de dollars d'entrées au début du rebond de juillet. ARK (ARKB) a ajouté près de 91,8 millions. BlackRock (IBIT) est ensuite intervenu avec une journée à 138,9 millions, au sein d'une séance totalisant 181,1 millions de dollars d'entrées pour l'ensemble des ETF Bitcoin. La dispersion des flux est un signal clé : lorsque les montants se concentrent sur un seul fonds, le marché y voit souvent un arbitrage tactique. Une répartition entre Fidelity, ARK et BlackRock pointe plutôt vers un réengagement plus large. Ce schéma affaiblit aussi l'argument selon lequel ces apports seraient principalement mécaniques (rééquilibrages, "basis trades"). Même si ces stratégies peuvent encore jouer un rôle, la demande spot semble reprendre, dans un contexte macroéconomique plus favorable. Soutien macro et espoirs côté réglementation L'impulsion est venue du macro : des chiffres d'inflation (CPI) jugés encourageants ont détendu les anticipations de taux et ravivé l'appétit pour le risque, tandis que le ton de la Fed a renforcé le scénario d'un pivot, modeste mais crédible. Sur le front politique, un regain d'optimisme autour de l'approche de Washington vis-à-vis des cryptos a aussi contribué à remettre des capitaux en mouvement. À quatre jours du vote au Sénat, des banques tentent de bloquer ce qui est présenté comme le plus grand projet de loi crypto de l'histoire des États-Unis ; cette bataille relance le débat sur ce que pourrait être un cadre réglementaire plus clair, indépendamment d'une adoption immédiate. Reste à savoir si la dynamique peut s'inscrire dans la durée. Un seul CPI et une Fed plus conciliante ne garantissent pas des achats soutenus, et le Bitcoin doit encore franchir des zones de résistance connues pour que la conviction s'installe. Le marché des ETF a déjà montré sa capacité à enregistrer de fortes entrées quotidiennes qui s'évaporent tout aussi vite quand le sentiment se dégrade. Le prochain test se jouera sur les flux hebdomadaires jusqu'à la fin juillet : si la série positive se prolonge, le récit pourrait passer d'un "rebond technique" à un vrai retour de la demande. À ce stade, le constat est clair : les flux des ETF Bitcoin sont repassés dans le vert, la pression vendeuse du printemps marque une pause, et les acheteurs ne se concentrent pas sur un seul véhicule. De quoi obliger le marché à réévaluer l'histoire de la demande institutionnelle.