Balancer envisage une fermeture progressive du protocole après la chute des revenus
Résumé du marché par IA
Le PDG de Balancer a proposé une extinction progressive du protocole après que la restructuration n'a pas permis de rétablir des revenus durables, avec une distribution de la trésorerie prévue aux détenteurs de BAL via un burn de tokens. Cette initiative met en évidence la compression persistante des revenus après l'exploit et la faible monétisation de v3 par rapport à l'ancien v2, et introduit un risque d'événement de gouvernance autour du vote par snapshot du 25 au 29 septembre. Les effets à court terme incluront probablement une réduction de l'activité de l'écosystème à mesure que le développement commercial s'arrête et que les fournisseurs de liquidité préparent leurs sorties.
Niveau d'impact
● Moyen
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Balancer a soumis à sa gouvernance une proposition visant à engager la fermeture progressive du protocole, le plan de restructuration n'ayant pas permis de dégager des revenus suffisants. Le texte, rédigé par Marcus Hardt, CEO de Balancer Labs, a été publié lundi sur le forum de gouvernance. Il prévoit de redistribuer aux détenteurs de tokens BAL la trésorerie restante, supérieure à 9 millions de dollars.
Balancer Labs a cessé ses activités en mars. Les dirigeants avaient ensuite choisi de maintenir le protocole en fonctionnement avec une structure allégée. Marcus Hardt indique que cette réorganisation a réduit les coûts et livré les produits promis aux détenteurs, mais que les recettes sont restées sous les attentes. Il précise que l'essentiel des revenus du protocole provient encore de la version v2, tandis que ceux de la v3 n'ont pas suffisamment progressé pour compenser.
Le piratage de 128 millions de dollars survenu en novembre 2025 a touché des "composable stable pools" historiques de la v2. Hardt reconnaît avoir sous-estimé le temps nécessaire avant que cet épisode cesse de freiner l'adoption. Selon DefiLlama, les revenus mensuels du protocole sont tombés à 371&000 dollars en novembre, contre 1,13 million de dollars en octobre. La tendance s'est poursuivie à la baisse en 2026, avec 56&781 dollars en août.
La proposition prévoit un arrêt par étapes dès le mois prochain. Les activités de développement commercial seraient stoppées. Les fournisseurs de liquidité auraient jusqu'au 30 octobre pour préparer leur sortie. Les pools pouvant être mis en pause basculeraient en mode "withdrawal-only". Ceux qui ne peuvent pas être mis en pause continueraient d'opérer. Les frais de protocole seraient ramenés à zéro lorsque les contrats le permettent. À partir du 1er novembre, Balancer n'exploiterait plus que l'infrastructure minimale nécessaire pour assurer les retraits. La DAO serait dissoute, avec une petite équipe chargée de piloter la transition.
Le document réserve jusqu'à 400&000 dollars pour financer le processus de fermeture. Le solde de la trésorerie serait ensuite distribué aux détenteurs de BAL au prorata. La première distribution est programmée pour mai 2027. Les détenteurs devraient brûler leurs BAL en échange de leur part des actifs de trésorerie. Une deuxième distribution servirait à reverser les fonds de fermeture non dépensés et les actifs non réclamés lors de la première. Un dernier "sweep" interviendrait six mois plus tard.
Marcus Hardt estime qu'un report de la fermeture réduirait la trésorerie sans changer l'issue finale. La proposition doit être approuvée par les détenteurs de BAL. Un vote snapshot est prévu du 25 au 29 septembre. En cas de rejet, le cadre opérationnel actuel de Balancer resterait en place.
