Agricultural Bank of China et ICBC prévoient de lever près de 39 milliards de dollars par placements privés pour renforcer leurs fonds propres

Agricultural Bank of China (AgBank) et Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) ont annoncé un projet de levée de capitaux d’environ 260 milliards de yuans, soit près de 38,7 milliards de dollars, via des placements privés d’actions A sur la Bourse de Shanghai. AgBank vise jusqu’à 160 milliards de yuans (environ 24 milliards de dollars) et ICBC jusqu’à 100 milliards de yuans (environ 15 milliards de dollars). L’intégralité des fonds serait affectée au renforcement du capital CET1 (Common Equity Tier 1), la composante de meilleure qualité des fonds propres bancaires, principalement constituée d’actions ordinaires et de bénéfices mis en réserve. Le profil des souscripteurs souligne le caractère étatique de l’opération. Le ministère chinois des Finances est le principal investisseur pressenti, avec 130 milliards de yuans pour l’opération d’AgBank et 70 milliards de yuans pour celle d’ICBC, soit 200 milliards de yuans au total. Cette contribution représenterait environ 77 % de la levée globale. Le solde devrait être couvert par d’autres entités liées à l’État, maintenant l’injection de capital dans le giron d’actionnaires alignés sur le gouvernement. Cette nouvelle vague s’inscrit dans le prolongement d’une directive réglementaire publiée en septembre 2024, demandant aux six plus grandes banques commerciales chinoises de renforcer progressivement leurs coussins de capital. Bank of China et China Construction Bank avaient déjà mené des opérations comparables en 2025, ouvrant la première phase de cette recapitalisation pilotée par l’État. Les annonces d’AgBank et d’ICBC constituent la deuxième phase. Le contexte sectoriel reste exigeant. La faiblesse prolongée du marché immobilier a pesé sur la qualité des actifs, tandis que les baisses de taux successives ont comprimé les marges nettes d’intérêt, rendant plus difficile la génération organique de capital via les bénéfices non distribués. Les placements privés permettent d’injecter directement des fonds propres au bilan, sans attendre l’accumulation des profits. Le recours à des placements privés d’actions A, plutôt qu’à une offre publique, limite aussi l’effet de dilution et la pression sur les cours qu’une émission sur le marché aurait pu provoquer. L’actionnariat existant évite un choc d’offre, et l’État conserve son contrôle sans heurt. Le marché surveillera désormais si les deux autres banques du groupe des "Big Six", Bank of Communications et Postal Savings Bank of China, annoncent à leur tour des opérations similaires dans les prochains mois. La directive de 2024 visait les six établissements.