Bitcoin et les actifs risqués sous pression, les rendements des Treasuries à 30 ans repassent au-dessus de 5%

La dernière adjudication de bons du Trésor américain à 30 ans, ressortie à un rendement de 5,06%, remet sur le devant de la scène la hausse du coût de financement à long terme des États-Unis. À l’approche de la prochaine réunion de la Réserve fédérale, certains observateurs y voient un signal défavorable pour le Bitcoin (BTC) et, plus largement, pour les actifs les plus risqués. Un plus haut depuis 2007 sur une adjudication à 30 ans Le taux servi à l’adjudication, 5,06%, constitue le niveau le plus élevé pour une émission à 30 ans depuis 2007, illustrant l’alourdissement de la facture de financement d’une dette publique en expansion. Sur le marché secondaire, le rendement du Treasury à 30 ans est repassé au-dessus de 5%, tout en restant sous le pic de 5,20% atteint le 20 mai, également un sommet depuis juillet 2007. À titre de comparaison, les adjudications de même maturité s’établissaient autour de 2% début 2022. Les intervenants attribuent l’écart à une offre de dette plus abondante, à un risque inflationniste plus marqué et à des besoins d’emprunt en hausse, qui obligent désormais le Trésor à proposer des rendements plus élevés pour attirer les acheteurs. The Kobeissi Letter souligne aussi l’effet de la vague d’investissements dans l’IA: des entreprises technologiques émettent une dette record pour financer les infrastructures liées à l’intelligence artificielle, entrant en concurrence avec l’État pour le même réservoir de capitaux. «La crise de la dette américaine s’intensifie», écrit le compte. De son côté, l’analyste Hupzy (Spot On Chain) considère ce mouvement comme un vent contraire structurel pour le BTC et les actifs risqués. Selon lui, des taux d’actualisation plus élevés pèsent sur les valorisations sur l’ensemble de la courbe du risque, et des rendements au-dessus de 5% rendent plus difficile la justification d’allocations spéculatives. Il qualifie la situation budgétaire de "double tranchant": la hausse du coût de la dette pourrait finir par pousser la Fed vers un virage plus accommodant, mais le signal à court terme reste "risk-off", le marché intégrant une détérioration du crédit souverain. L’analyste cite le seuil des 5,20% du mois de mai comme niveau clé: un franchissement ouvrirait, selon lui, une nouvelle phase de taux longs durablement élevés. Le Bitcoin évoluait en dernier lieu au-dessus de 64"000$, en baisse de 1,3% sur 24 heures, tout en affichant +1,7% sur une semaine et +1,2% sur deux semaines. Sur 30 jours, la variation est quasi nulle (+0,4%). La capitalisation du BTC est estimée à environ 1,284 trillion de dollars, l’actif restant proche de 49% sous son record historique de plus de 126"000$ atteint le 6 octobre 2025. La réunion de la Fed au centre de l’attention des marchés crypto Les rendements obligataires ne déterminent pas à eux seuls la trajectoire du Bitcoin. Le mouvement sur les taux intervient dans une semaine relativement calme sur le front des statistiques américaines programmées, les investisseurs surveillant surtout les demandes hebdomadaires d’allocations chômage, les indices PMI et les résultats trimestriels d’Alphabet et de Tesla, avant la réunion de la Fed du 29 juillet. D’après les données CME FedWatch, la probabilité implicite que les décideurs laissent les taux inchangés s’établit actuellement à 86%. Comme l’a rapporté CryptoPotato, une hausse inattendue des taux pourrait déclencher des ventes sur les cryptomonnaies et les actions, les marchés ayant largement intégré un statu quo. Le retour de coûts d’emprunt de long terme autour de 5% reste un facteur macroéconomique supplémentaire à surveiller. À l’approche de la décision de la Fed, avec des rendements obligataires à des niveaux pluriannuels, toute surprise sur l’un ou l’autre front pourrait se transmettre rapidement aux échanges sur les cryptos.