Mercado de Materias Primas

El precio del oro en la MCX de India ha retrocedido desde su máximo histórico intradía de 192.991 rupias por 10 gramos hasta alrededor de 143.610 rupias, una caída de cerca de 50.000 rupias, equivalente a un ajuste de en torno al 26%. El movimiento se explica por la revalorización de las expectativas sobre la política de la Reserva Federal, con el mercado descontando tres subidas de tipos este año y casi un 80% de probabilidad de otro aumento en diciembre. El dólar se ha fortalecido y el repunte puntual del petróleo ha reavivado los temores de inflación, mientras el oro internacional encadena cuatro semanas de descensos. En COMEX, el soporte inmediato se sitúa en 3.950–4.000 dólares por onza y, si se pierde, el precio podría dirigirse a 3.600 dólares.

El Departamento de Energía de Filipinas anunció que a partir del 30 de junio los precios minoristas de gasolina, diésel y queroseno podrán moverse en ambos sentidos, con la gasolina autorizada a subir hasta P1.90 por litro. La posible subida se produce tras nuevos enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán en el golfo Pérsico, que reavivaron el riesgo para la navegación por el estrecho de Ormuz y empujaron al alza el crudo internacional, según el organismo. La semana previa, los precios habían retrocedido con fuerza ante expectativas de un alto el fuego, pero el repunte geopolítico volvió a impulsar el crudo de Dubái y los productos refinados. Aunque los precios en surtidor bajaron la semana pasada, siguen muy por encima de los niveles previos al estallido del conflicto a finales de febrero.

Una nueva oleada de ataques con misiles y drones entre Estados Unidos e Irán durante el fin de semana afectó a bases militares estadounidenses en Kuwait y Baréin y volvió a entorpecer el transporte en el estrecho de Ormuz, lo que impulsó el petróleo el lunes. Los datos de EE. UU. mostraron que el IPC de mayo subió al 4.0% interanual, su nivel más alto en tres años, con la energía al alza por el conflicto en Oriente Medio. El mercado descuenta tres subidas de tipos de la Reserva Federal este año y asigna una probabilidad del 77% a un alza en diciembre. En ese contexto, el oro cayó un 0.5% a 4067.99 dólares la onza; la plata y el paladio también cedieron y el platino avanzó ligeramente.

El oro y la plata encadenaron descensos: el oro MCX con vencimiento en agosto cayó un 2.06% en la semana y la plata MCX de septiembre bajó un 6.4%. En Comex, el oro retrocedió un 3.5% hasta $4,096.3 por onza y la plata se hundió un 10.7% hasta $59.67 por onza. La fortaleza del dólar y una corrección de casi el 10% en el crudo redujeron el atractivo de los metales como cobertura frente a la inflación, aunque la ruptura de las conversaciones entre EE. UU. e Irán elevó el tono de aversión al riesgo. Aun así, las expectativas sobre la senda de tipos de la Reserva Federal y el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro limitaron el efecto refugio, según analistas citados por PTI.

El oro y la plata podrían continuar bajo presión la próxima semana, ante el fortalecimiento del dólar, el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y una fuerte corrección del petróleo de casi el 10%, que reduce su atractivo como cobertura frente a la inflación. La semana pasada, los futuros del oro y la plata cayeron un 2,06% y un 6,4%, respectivamente. En el mercado Comex, el oro retrocedió un 3,5% hasta $4,096.3 por onza. Aunque los riesgos geopolíticos aportan cierto apoyo, los analistas señalan que el peso de los factores macroeconómicos sigue dominando.

Desde el 10 de mayo, cuando el primer ministro Narendra Modi pidió aplazar durante un año las compras de oro y los viajes al extranjero para ahorrar divisas, los precios en India han retrocedido. A 28 de junio, el oro de 24 quilates bajó 13.267 rupias por 10 gramos hasta 139.873 rupias y la plata cayó 45.809 rupias por kilogramo hasta 216.541 rupias. En el mismo mes, el Gobierno elevó el arancel efectivo de importación de oro y plata del 6% al 15%. Este conjunto de medidas ha presionado la demanda y el impulso importador de metales preciosos.

El gasto de los consumidores en Estados Unidos se mantuvo sólido, aunque las ventas de vivienda nueva cayeron al nivel más bajo del año. Donald Trump ordenó al Departamento de Justicia investigar los precios de la gasolina y cuestionó que las petroleras no estén bajando el precio en el surtidor al ritmo del abaratamiento del oil. La guerra con Irán ha elevado los costes energéticos y, con la demanda de verano y los requisitos de combustible, ha retrasado el descenso del precio de la gasoline; además, el calor extremo y las sequías podrían terminar elevando la inflación global.

El precio medio minorista de la gasolina en Corea del Sur cayó el 27 de junio por debajo de 2.000 wones por litro, hasta 1991,1 wones, su nivel más bajo en casi dos meses. El diésel también descendió a 1982,3 wones. El retroceso se produce después de que el Gobierno recortara el techo de precios del combustible, con un tope para la gasolina reducido en 150 wones hasta 1784 wones por litro, en respuesta a una caída mensual del 34,3% del crudo de Dubái (de 98 dólares a 64,4 dólares por barril). El mercado espera un ajuste gradual en 2–3 semanas, aunque la depreciación del won y el repunte de los precios de los productos petrolíferos limitan una vuelta a niveles previos a la guerra.

El 28 de junio, el precio del oro en India mantuvo su volatilidad, con un promedio nacional del oro de 24K en torno a ₹14,400 por gramo, cerca de un 4.6% por debajo del máximo del lunes. Aun así, tras unos datos de inflación en EE. UU. más moderados, los futuros del oro (agosto) en el MCX subieron 0.75% y los de la plata (julio) avanzaron más de 1%. En el mercado al contado, Chennai marcó el nivel más alto con ₹14,586 por gramo, mientras que Delhi, Mumbai y Kolkata se situaron mayoritariamente entre ₹14,395 y ₹14,410 por gramo. La plata se mantuvo en ₹240 por gramo, sin cambios respecto al día anterior.

Un análisis de mercado publicado el 27 de junio señala que los futuros de oro y plata registraron fuertes caídas la semana pasada, pero han alcanzado zonas clave de soporte y muestran indicios de estabilización a corto plazo. En precios internacionales, el oro bajó un 1.6% y la plata un 8.8%, mientras que en India los futuros de oro en MCX cayeron un 2.1% y los de plata un 6.4%. El informe fija niveles técnicos: el oro podría rebotar hacia ₹1,50,000 si se mantiene por encima de ₹1,44,000, y la plata podría avanzar hacia ₹2,40,000 si sostiene ₹2,23,400. El documento plantea estas referencias como señales operativas de corto plazo para los futuros de metales preciosos.