Bitcoin (BTC) se aproxima a una zona decisiva. El 17 de abril, un avance del 2,57% devolvió el precio por encima de los 76.000 dólares y dejó una mecha superior hasta los 78.000, nivel que no se veía desde hace más de 70 días. Con el activo cotizando cerca de un 4% por debajo de los 80.000, empiezan a acumularse señales de presión en cadena. Según datos de CryptoQuant, BTC rebotó con precisión en torno a los 62.000 dólares, coincidiendo con el precio realizado del grupo de tenedores de largo plazo (LTH) de 18 meses a 2 años. Además, el precio ya ha superado el coste medio de adquisición del grupo de tenedores de corto plazo (STH) de 1 a 3 meses, situado alrededor de los 75.620 dólares. Aun así, esta franja suele atraer oferta. El razonamiento es simple: los STH suelen ser los primeros en vender cuando Bitcoin supera su coste, asegurando beneficios. Esta vez, aunque BTC apenas se sitúa un 2,6% por encima de ese umbral, la toma de ganancias ya es visible y apunta a que muchos operadores se preparan para una resistencia relevante en torno a los 80.000. En este contexto, prima la preservación de beneficios frente al riesgo de un retroceso que reduzca los márgenes. Para que el rally mantenga fuerza, los compradores deberán absorber esa presión vendedora. De lo contrario, el impulso podría agotarse antes de que BTC tenga una oportunidad clara de romper los 80.000. El momento, además, podría favorecer a los alcistas. El aumento de posiciones cortas en Bitcoin eleva la probabilidad de un 'short squeeze' con destino a los 80.000 Con los beneficios realizados aumentando, apostar por una corrección puede parecer razonable. El análisis técnico también respalda esa lectura. En el gráfico diario, el RSI de BTC subió a su nivel más alto en tres meses y se acerca a 75, tras un repunte de casi el 10% desde los 70.000, cuando el indicador estaba en zona neutral. En términos prácticos, el mercado entra en terreno de sobrecompra: señala impulso, pero también incrementa el riesgo de enfriamiento a corto plazo. En paralelo, los cortos se muestran más agresivos. Las tasas de financiación continúan claramente en negativo. De hecho, las Funding Rates negativas aumentaron cerca de un 400%, al pasar de −0,003 el día anterior a −0,0148 el 17 de abril, justo cuando BTC avanzó aproximadamente un 2,5% hacia los 78.000, según CryptoQuant. Con un RSI en sobrecompra, STH realizando beneficios y Funding Rates persistentemente negativas, el escenario explica por qué el sesgo bajista parece defendible: el mercado descuenta fricción antes de un movimiento limpio por encima de los 80.000. Aun así, si la demanda absorbe la oferta, el posicionamiento bajista podría convertirse rápidamente en una trampa para osos. Desde el ángulo institucional, en las últimas semanas han entrado más de 650 millones de dólares en ETFs de Bitcoin, con IBIT de BlackRock concentrando cerca del 45% de los flujos totales. Sumado a un Coinbase Premium Index (CPI) en positivo, el dato sugiere que sigue habiendo apoyo comprador bajo el mercado. Si el apetito por riesgo se mantiene, un avance por encima de los 80.000 impulsado por un 'short squeeze' gana probabilidad. Resumen final La combinación de toma de beneficios y un aumento de cortos sitúa a Bitcoin en un punto de inflexión cerca de la resistencia de los 80.000 dólares. Los sólidos flujos hacia ETFs y el soporte de demanda subyacente podrían transformar el sesgo bajista en una ruptura alimentada por cierre forzoso de posiciones cortas.

Los flujos de los mineros de bitcoin (BTC) apuntan a un ciclo claro de tensión: la oferta que llega al mercado responde más a la presión operativa que a decisiones discrecionales de venta. En 2022 y 2023, los mineros distribuyeron entre 15.000 y 20.000 BTC por trimestre, aportando liquidez de forma constante. La venta se moderó en 2024, con salidas por debajo de 10.000 BTC y un breve registro negativo en el 4T, una señal de recuperación puntual del balance. AD Source: The EnergyMag.com Ese respiro se desvaneció: en el 1T de 2026 se vendieron más de 32.000 BTC, lo que encaja con una fase de liquidaciones forzadas. El giro coincide con un hashprice cerca de 33 $/PH/s/día, por debajo del punto de equilibrio de 35 $, lo que llevaría a casi el 20% de los mineros a operar en pérdidas. Con las reservas de mineros bajando hacia 1,8 millones de BTC, más oferta entra en circulación y el factor clave pasa a ser la capacidad de absorción del mercado para estabilizar el precio o prolongar la volatilidad. Del estrés al agotamiento: cae la presión vendedora A medida que se digiere la venta forzada, el comportamiento de los mineros empieza a desplazarse desde la presión hacia el agotamiento. En ciclos anteriores, los picos de "Selling Power" coincidían con máximos de mercado, reflejando toma de beneficios y distribución impulsada por márgenes. Source: CryptoQuant Tras el halving, esa dinámica pierde fuerza: la reducción de recompensas por bloque expulsa a los operadores más débiles y ayuda a explicar el descenso del indicador de presión vendedora hasta alrededor de 5,9. Además, el Miner's Position Index (MPI) se mantuvo en terreno negativo durante semanas, con lecturas a menudo entre 0,8 y 1,0, señalando menores envíos a los exchanges. Source: CryptoQuant Esa fase sugiere que los mineros ya colocaron en el mercado la parte más urgente de la oferta. Ahora el MPI vuelve hacia 0, lo que indica que la venta deja de acelerarse y tiende a estabilizarse. Con ello se reduce la presión bajista, pero el protagonismo pasa a la demanda: la estabilidad del precio cerca de 77.000 $ depende de entradas de capital sostenidas, más que del comportamiento minero por sí solo. La demanda pone a prueba el control tras el agotamiento minero Con la presión de los mineros diluyéndose, el mercado entra en una fase liderada por la demanda en la que los ETF deben absorber la oferta restante. Se han visto picos repetidos de entradas por encima de 300 millones de dólares, lo que apunta a una capacidad de absorción puntual más que a una acumulación constante. Esta divergencia es relevante porque el MPI se mantuvo muy negativo, con mínimos cerca de 1,04 antes de estabilizarse, confirmando que las salidas de mineros se han frenado de forma material. Con la venta estructural perdiendo intensidad, el precio afronta menos resistencia forzada. Aun así, la participación vía ETF sigue siendo episódica y no acumulativa, mientras el volumen spot continúa por detrás del de derivados. Con BTC cerca de 77.000 $, la continuidad del movimiento depende de que la demanda institucional se vuelva consistente; unas entradas irregulares pueden prolongar la consolidación pese a la mejora del lado de la oferta. Resumen final BTC ha absorbido la oferta de los mineros tras la venta de 32.000 BTC, y el control del mercado se desplaza hacia la demanda en el entorno de 77.000 $. A partir de aquí, el activo necesita entradas sostenidas; una demanda desigual puede mantener la consolidación incluso con una menor presión vendedora.