La entrada de capital institucional en bitcoin se acelera. Desde el lanzamiento de los fondos cotizados (ETF) de bitcoin, han entrado cerca de 56.000 millones de dólares procedentes de gestoras de activos de todo el mundo, un cambio que, según Tom Lee, consejero delegado de Bitmine, está reconfigurando la forma en que los inversores profesionales plantean la protección del patrimonio. Lee puso en duda el papel histórico del oro como refugio ante la inflación durante la Futu Investment Exhibition. Afirmó que los datos muestran que el metal precioso no logró batir a la inflación en torno al 48% de las ocasiones a lo largo de los últimos 55 años. En un contexto de presión reciente sobre su cotización, el oro habría caído más de un 15% en la última semana, hasta situarse alrededor de los 4.493 dólares. En contraste, Lee aseguró que bitcoin ha superado a la inflación el 97% del tiempo desde su creación en 2009. Señaló como elemento clave el límite máximo de 21 millones de monedas: la oferta no puede ampliarse y ningún banco central puede "imprimir" más. A su juicio, ese techo fijo, junto con una demanda institucional al alza, convierte a bitcoin en una cobertura moderna más sólida que el oro. "Muchos inversores mantienen grandes posiciones en oro para protegerse, pero pueden estar infraponderando su exposición a bitcoin", indicó. El flujo hacia los ETF respalda parte de ese argumento. Miles de millones de dólares se han dirigido a fondos centrados en bitcoin a medida que grandes gestoras incorporan la criptomoneda a las carteras de sus clientes. Este movimiento, según distintos informes, estaría alejando a bitcoin de su etiqueta inicial de apuesta especulativa y acercándolo a la categoría de instrumento financiero de uso general, comparable a materias primas como el oro o el petróleo. En el momento de sus declaraciones, bitcoin cotizaba cerca de 66.000 dólares, con un descenso aproximado del 3,35% en las 24 horas previas. Lee también mencionó a ethereum, al que atribuyó potencial para actuar como capa de infraestructura en la futura operativa de Wall Street. Sostuvo que su blockchain podría utilizarse para tokenización, liquidación y otros procesos financieros. Los informes apuntan a que ve vínculos crecientes entre las redes cripto y las finanzas tradicionales, especialmente por el interés institucional en métodos más rápidos y programables para transferir y liquidar activos. Aun con la incertidumbre sobre ese escenario, la magnitud de las entradas en los ETF de bitcoin sugiere que una parte de Wall Street ha dejado de considerar las criptomonedas como algo secundario.

ETF: los fondos cotizados (ETF) de bitcoin pusieron fin a una racha de cuatro semanas consecutivas de entradas netas.

Morgan Stanley se dispone a entrar en la carrera de los ETF de bitcoin al contado con una propuesta de bajo coste. La entidad ha modificado su formulario S-1 para registrar un producto bajo el ticker MSBT con una comisión de 14 puntos básicos (0,14%), por debajo del 0,15% de Grayscale y de los 25 puntos básicos de BlackRock. De recibir luz verde, sería el primer ETF spot de bitcoin emitido directamente por un gran banco estadounidense, un paso relevante para la adopción institucional de criptoactivos. El analista MartyParty señaló que la combinación de comisiones agresivas y una cotización prevista en NYSE Arca podría intensificar la guerra de precios en el segmento. También podría impulsar entradas canalizadas por asesores gracias a la red de distribución de gestión patrimonial de Morgan Stanley. El banco administra 6 billones de dólares en activos y cuenta con 16.000 asesores. El experto en el mercado de ETF Nate Geraci apuntó que esta comisión sería sensiblemente inferior a la de su ETF de oro. El movimiento llega en un momento de presión sobre el mercado de ETF de bitcoin en EE. UU. El viernes 27 de marzo, los ETF spot registraron salidas netas por 225 millones de dólares, coincidiendo con la caída del precio del bitcoin hacia los 66.000 dólares antes del cierre. El deterioro del apetito por riesgo, en un contexto de tensiones geopolíticas y estrés en el mercado de bonos de EE. UU., lastró a los activos de riesgo. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock concentró la mayor parte de los reembolsos: salidas netas de 3.061 bitcoins, valoradas en unos 201,67 millones de dólares. Aun así, el fondo movió 2.500 millones de dólares en volumen de negociación, una señal de actividad elevada. Operadores destacaron que, aunque las salidas reflejan ajustes tácticos de corto plazo, el volumen sugiere que el interés institucional por los ETF spot de bitcoin sigue sólido. El estratega de ETF de Bloomberg James Seyffart indicó que espera el lanzamiento del ETF de Morgan Stanley (MSBT) en abril. Añadió que la comisión estándar mínima en ETF spot de bitcoin en EE. UU. se sitúa actualmente en el 0,15%, reflejo de una competencia creciente. Seyffart también indicó que Morgan Stanley ha presentado registros para ETF spot de Ethereum y Solana, con potencial para replicar una estrategia de precios bajos. Seyffart subrayó que el producto más barato del mercado es por ahora el VanEck Bitcoin Trust (HODL), con una comisión del 0,00% gracias a una exención temporal, lo que fija el listón de menor coste para los inversores.

Según ChainCatcher, y con datos de Coinglass, la rentabilidad de Bitcoin en lo que va de año se sitúa en el 0,76% y podría cerrar su sexto mes consecutivo en negativo. Un patrón similar solo se ha dado una vez: entre agosto de 2018 y enero de 2019, la criptomoneda cayó alrededor de un 54,8% en seis meses. Tras ese periodo, Bitcoin registró un rally de cinco meses, de febrero de 2019 a junio de 2019, con una subida acumulada del 208,1%.

Goldman Sachs cree que el mercado de criptomonedas podría estar cerca de un punto de inflexión, después de que los precios hayan encontrado estabilidad tras una caída del 46%, un ajuste que encaja con patrones históricos de retrocesos. El banco advierte de que los bajos volúmenes siguen siendo el principal foco de riesgo, aunque las entradas en ETF y el aumento del ahorro a largo plazo apuntalan el escenario de estabilización. En una nota, el analista James Yaro señaló que los precios se han aplanado tras el fuerte descenso iniciado en octubre de 2025, en un contexto de menor actividad de negociación, cambios en el comportamiento del inversor y presiones macro que siguen condicionando las valoraciones. Goldman calcula que las acciones vinculadas a cripto han retrocedido en torno a un 46% desde los máximos de octubre de 2025. Pese a la volatilidad, la evolución reciente ha sido lateral, un patrón habitual cuando el mercado se aproxima a rangos de caída vistos en otros ciclos. Con ello, las valoraciones del segmento resultan más atractivas. El banco destacó a Robinhood, Figure Technologies y Coinbase como valores a vigilar. En el caso de Figure, elevó el precio objetivo a 42 dólares desde 39 dólares, lo que implica un potencial alcista del 35%. Robinhood sigue ampliando servicios para traders avanzados y productos financieros. Coinbase, por su parte, está reforzando derivados, suscripciones y la negociación de acciones, con el objetivo de diversificar ingresos en fases de menor actividad. Aun así, Goldman advirtió de que los volúmenes podrían caer más a corto plazo. Un nivel de negociación más bajo podría recortar los ingresos de 2026 un 2% y los beneficios un 4%. Históricamente, estos periodos de escaso volumen se prolongan alrededor de tres meses antes de que comience la recuperación. En el mercado subyacente, Bitcoin bajó recientemente de alrededor de 75.000 dólares a 67.000 dólares y después se estabilizó. Desde entonces, se ha movido en un rango de 60.000 a 75.000 dólares. K33 Research apuntó a un menor nivel de ventas en ETF y a un mayor peso de la tenencia a largo plazo como factores de soporte. Además, ha aumentado la oferta mantenida durante más de seis meses, lo que sugiere una menor presión vendedora. En la misma línea, los flujos hacia ETF han pasado a ser ligeramente positivos desde finales de febrero, tras la fuerte distribución observada después de octubre. El interés abierto sigue bajo y las tasas de financiación se mantienen en negativo. Bernstein considera que Bitcoin podría haber marcado ya el suelo del ciclo y reiteró su objetivo de 150.000 dólares para final de año, apoyándose en la demanda de ETF y en la adopción por parte de tesorerías corporativas. El informe también menciona que las tenencias de Bitcoin de Strategy, valoradas en 53,5 mil millones de dólares, reflejan la continuidad de la participación institucional. Los analistas añadieron que cada vez menos inversores deshacen posiciones por debajo de 100.000 dólares, un comportamiento que contribuiría a estabilizar los precios.

La salida parcial o total de algunos mineros cotizados de bitcoin para reorientarse hacia la inteligencia artificial (IA) puede acabar favoreciendo a los operadores que permanecen en el sector. Aunque el movimiento reduce el hashrate y, con ello, la percepción de seguridad de la red, analistas sostienen que el impacto no es especialmente negativo para Bitcoin. Esta semana, MARA vendió 15.133 BTC por un valor superior a 1.000 millones de dólares y recortó su deuda en circulación un 30%. La compañía también se asoció recientemente con Starwood para desarrollar centros de datos orientados a IA. En la misma línea, otras firmas del sector han realizado ventas de tesorería: Bitdeer liquidó la totalidad de sus BTC, y Riot vendió parte de sus reservas para financiar proyectos vinculados a datos e IA. Para el analista Billy Boone, la apuesta por la IA está ofreciendo, por ahora, mejor retorno que la minería de BTC. A la vez, estas salidas elevan la rentabilidad de quienes se quedan: cuando los grandes mineros redirigen capital e infraestructura hacia la IA, parte de ese hashrate desaparece. Si no entra potencia equivalente, baja la dificultad. Menor dificultad = mayores márgenes para todos los mineros que permanecen, explicó. Boone añadió que el actual ciclo de mercado ha registrado el menor crecimiento de la dificultad de la red, de solo el 75%, en un contexto de reorientación hacia la IA. En términos prácticos, se vuelve relativamente más fácil encontrar nuevos bloques para mineros en solitario y operadores medianos. El analista también apuntó a un posible catalizador adicional si la crisis en Asia Occidental se prolonga hasta abril. Si el estrecho de Ormuz sigue cerrado en abril, los precios de la energía subirán. Los mineros dependientes del petróleo serían los más perjudicados. Podría ser el mejor escenario que han visto los mineros pequeños y medianos con PPA estables desde la prohibición de la minería en China en 2021, afirmó. Bob Burnett, CEO de Barefoot Mining, coincidió con este diagnóstico y señaló que los mineros cotizados habían desplazado a los pequeños. Con menos hashrate bajo el control de esos grandes actores, el ecosistema quedaría mejor equilibrado. Evolución del estrés en los mineros La presión financiera sobre los mineros observada desde finales de noviembre se moderó a comienzos de este mes, según el indicador Hash Ribbon (zonas sombreadas). Esto redujo las ventas de BTC por parte de mineros y apoyó la recuperación del precio en marzo, de acuerdo con datos de Glassnode. Aun así, si BTC cae por debajo de 65.000 dólares, podría reaparecer el estrés en el sector y frenar al activo si los mineros vuelven a vender sus tenencias. Resumen Los analistas ven el giro de mineros cotizados como MARA hacia la IA como un factor que aporta "mejor equilibrio" para mineros en solitario y medianos. La tensión del sector se alivió a principios de marzo, pero nuevas caídas del precio podrían reactivar ventas de BTC por parte de los mineros.

ÚLTIMA HORA: El consejero delegado de Goldman Sachs posee ahora Bitcoin a título personal, después de haberlo descartado previamente.

Morgan Stanley aplicará una comisión del 0,14% en su próximo ETF de bitcoin, $MSBT. En el mercado actual, la comisión más baja entre los ETF de $BTC la ofrece @Grayscale con un 0,15%. El lanzamiento de Morgan Stanley podría desviar entradas de capital desde productos rivales.

Morgan Stanley ha desvelado que su futuro ETF spot de bitcoin tendrá una comisión del 0,14%. De aprobarse, sería la tarifa más competitiva del mercado: un punto básico por debajo del Mini Trust de Grayscale y 11 puntos básicos menos que el IBIT de BlackRock. El producto, que se comercializaría bajo el ticker MSBT, se convertiría en el primer ETF spot de bitcoin emitido directamente por un gran banco estadounidense. Analistas de Bloomberg anticipan un lanzamiento a principios de abril. Más allá del impacto comercial externo, el movimiento también apunta al negocio interno. Morgan Stanley cuenta con 16.000 asesores financieros que administran 9 billones de dólares, pero actualmente cerca del 80% de la actividad en ETFs de criptomonedas dentro de su plataforma procede de clientes que operan por su cuenta. Una comisión mínima en un producto propio reduce el argumento del coste, uno de los frenos para que los asesores recomienden asignaciones a bitcoin a sus clientes.