US-Finanzministerium legt ersten GENIUS-Act-Entwurf zur Stablecoin-Regulierung vor
Das US-Finanzministerium hat am 1. April 2026 seinen ersten Entwurf einer "Notice of Proposed Rulemaking" (NPRM) zur Umsetzung des GENIUS Act veröffentlicht. Damit startet ein 60-tägiges Konsultationsverfahren, das die Leitplanken dafür festlegen soll, unter welchen Bedingungen Bundesstaaten die Aufsicht über kleinere US-Stablecoin-Emittenten übernehmen können.
Der "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act" (GENIUS Act) wurde am 18. Juli 2025 verabschiedet. Er schafft ein bundesweites Regelwerk für Payment-Stablecoins und schreibt unter anderem eine 1:1-Reservehinterlegung mit liquiden Vermögenswerten, monatliche Offenlegungen sowie die Einhaltung von AML- und Sanktionsvorgaben vor. Zugleich eröffnet das Gesetz kleineren Anbietern die Möglichkeit, statt unter Bundesregeln in ein qualifiziertes Aufsichtsregime eines Bundesstaats zu wechseln.
Konkret erlaubt Section 4(c)(1) Emittenten mit einem ausstehenden Volumen von insgesamt höchstens 10 Mrd. US-Dollar, sich für eine staatliche Regulierung zu entscheiden, sofern das jeweilige Bundesstaaten-Regime als dem Bundesrahmen "wesentlich ähnlich" zertifiziert wird. Voraussetzung ist zudem die Zustimmung des zuständigen interinstitutionellen Gremiums, dass die Anforderungen nach Section 4(a) erfüllt oder übertroffen werden.
Auch bei staatlicher Aufsicht bleiben zentrale Bundesanforderungen bestehen: 100% Reserven in hochwertigen liquiden Aktiva, Rücktausch zum Nennwert auf Abruf, Registrierung nach dem Bank Secrecy Act, Einhaltung von AML/CFT- und Sanktionsvorgaben sowie öffentliche Offenlegungen.
Der NPRM sieht vor, dass Stellungnahmen innerhalb von 60 Tagen nach Veröffentlichung im Federal Register eingereicht werden können. Er baut auf einer "advance notice" aus September 2025 auf; Beiträge sollen über regulations.gov einsehbar sein und die finalen Umsetzungsregeln prägen.
Nach Daten von CoinGecko beläuft sich der Stablecoin-Markt zum 1. April 2026 auf 310 Mrd. US-Dollar, verteilt auf 391 Coins; das 24-Stunden-Handelsvolumen liegt bei über 97 Mrd. US-Dollar. Tether (USDT) und USDC führen mit 184 Mrd. bzw. 77 Mrd. US-Dollar und liegen damit oberhalb der 10-Mrd.-Schwelle, sodass sich der aktuelle Vorschlag vor allem auf kleinere Emittenten unter Bundesstaaten-Aufsicht richtet.
Mit dem GENIUS Act und dem NPRM soll in dem 310-Mrd.-Dollar-Markt regulatorische Klarheit geschaffen werden, um Verbraucherschutz und Stabilität zu stärken, während kleinere Anbieter Wachstumsspielräume erhalten und große Emittenten die Bundesstandards erfüllen müssen. Parallel treiben OCC, FDIC und NCUA weitere Regelsetzungen zur Ausgestaltung des GENIUS-Act-Rahmens voran. Eine vollständige Umsetzung bis Ende 2026 oder Anfang 2027 könnte die breitere Nutzung unterstützen und neue Anwendungsfälle für Digital Assets ermöglichen.
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