SEC skizziert Rahmen für tokenisierte Aktien, während der "Clarity Act" im US-Senat vorankommt

Nach dem grünen Licht des Senatsausschusses für Banken für den "Clarity Act" wird erwartet, dass SEC-Vorsitzender Paul Atkins einen Rahmen in Form einer "Innovation Exemption" für den Handel mit tokenisierten Aktien vorlegt. Ziel wäre es, regulierten Alternative Trading Systems (ATS) den Weg zu 24/7-Onchain-Aktienmärkten zu öffnen. Der Markt bewegt sich dabei schneller als die Gesetzgebung: Daten zeigen, dass der "distributed value" auf 33,7 Mrd. US-Dollar gestiegen ist, ein Plus von 21% in den vergangenen 30 Tagen. Das monatliche Transfer-Volumen erreicht 3,03 Mrd. US-Dollar. Damit erhält der regulatorische Vorstoß einen konkreten Marktkontext. Quelle: RWA.xyz. Positives Signal für RWA-Tokenisierungsinfrastruktur und konforme Onchain-Equity-Plattformen. Wie der SEC-Rahmen für tokenisierte Aktien und die ATS-Infrastruktur funktionieren – und warum das DTC-Pilotprogramm die Basis ist Das Konzept ist keine grundlegende Neuschreibung des US-Wertpapierrechts. Eine gemeinsame Staff-Statement von drei SEC-Divisionen aus Januar 2026 stellt klar: Tokenisierung ändert nicht die grundlegenden Merkmale eines Wertpapiers. Offenlegungspflichten, Verwahranforderungen und Anlegerschutz gelten unverändert, unabhängig davon, ob eine Aktie über ein Blockchain-Ledger gehandelt wird. Die praktische Infrastruktur stützt sich auf das DTC Pilot-Programm: eine dreijährige No-Action-Relief, die DTCCs DTC im Dezember 2025 gewährt wurde. Das Pilotprogramm ist auf hochliquide, DTC-eligible Wertpapiere begrenzt und verlangt Echtzeit-Beobachtbarkeit für die Aufsicht sowie granularen Teilnehmer-Reportings. Diese Pflichten würden auch für ATS gelten, die an dieselben Settlement-Schienen andocken. Im März 2026 genehmigte die SEC eine Regeländerung der Nasdaq, die den Handel tokenisierter Versionen von DTC-eligible Equities und ETPs erlaubt – mit demselben Ticker, denselben Marktregeln und identischen wirtschaftlichen Rechten wie bei den zugrunde liegenden Aktien. Der von Atkins erwartete Ansatz führt diese Logik weiter. Laut Bloomberg soll der Plan sowohl tokenisierte Aktien umfassen, die direkt von oder im Auftrag von Emittenten ausgegeben werden, als auch Tokenisierungen durch Dritte ohne direkte Emittentenanbindung. Diese Unterscheidung ist für Sekundärmarktliquidität und das Design von ATS zentral, weil beide Kategorien unterschiedliche Offenlegungspflichten und Verwahrstrukturen mit sich bringen. Quelle: RWA.xyz. Ondo, aufgebaut auf Ethereum, hält derzeit rund 60% des Onchain-Aktienmarkts. Tokenisierte Circle Group-Aktien stehen bei etwa 212 Mio. US-Dollar, tokenisierte NVIDIA Corp. bei 89,3 Mio. US-Dollar und tokenisierte Tesla Inc. bei 85,4 Mio. US-Dollar. Allein diese drei Namen machen mehr als 25% des gesamten tokenisierten Aktienwerts aus – verteilt auf 266.000+ Holder und 83.257 monatlich aktive Wallets. Schafft der "Clarity Act" die 60 Stimmen im Senat – und was die Szenarien für die Blockchain-Regulierung bedeuten Der zentrale Unsicherheitsfaktor bleibt der legislative Pfad des CLARITY Act. Nach der nächsten Hürde im Senatsausschuss für Banken braucht es im Plenum 60 Stimmen. Republikaner halten 43 Sitze, pro-Krypto-Befürworter benötigen mindestens 17 demokratische Stimmen, um einen Filibuster zu brechen. Polymarket bewertet die Wahrscheinlichkeit einer Abstimmung im Plenum 2026 aktuell mit 64%. Bei Verabschiedung würde der CLARITY Act die primäre Aufsicht über Krypto-Trading von der SEC zur CFTC verlagern – mit einem expliziten Vorbehalt, der digitale Wertpapiere bei der SEC belässt. Diese Zuständigkeitslinie bestimmt, welches Regelwerk für tokenisierte Equity-ATS gilt, wie Margin- und Leverage-Regeln greifen und welche Behörde Plattformen wie Ondo durchsetzt. Ein mögliches Marktszenario: Stimmen 17 oder mehr demokratische Senatoren zu, passiert der CLARITY Act im Juli 2026. Der SEC-Rahmen der "Innovation Exemption" startet parallel zu neuen ATS-Lizenzen. Der distributed value tokenisierter Aktien, bereits bei 1,43 Mrd. US-Dollar, könnte bis Jahresende in Richtung 5 Mrd. US-Dollar beschleunigen, wenn institutionelle Plattformen regulatorische Absicherung erhalten. Unabhängig vom Kongress nimmt der Wettbewerb zu: Die NYSE hat Securitize bereits beauftragt, tokenisierte Wertpapiermärkte zu entwickeln. Mindestens eine weitere US-Börse hat Pläne für 24/7-tokenisierten Handel mit Stablecoin-Settlement skizziert. Das deutet darauf hin, dass das Nasdaq-Pilotmodell nicht einzigartig bleiben wird. Insgesamt verschiebt sich der Ton der SEC unter Atkins erkennbar in Richtung strukturierter Einbindung statt "enforcement first". Die Blockchain-Regulierung kommt in Bewegung – die 17 demokratischen Stimmen sind die einzige Variable, die der Markt bislang nicht verlässlich einpreisen kann. Quelle: Cryptonews ("The post SEC Seeks Tokenized Equity Pilot as Clarity Act Reaches Senate Floor appeared first on Cryptonews.")