Culper Research baut Short-Position in Ether auf und verweist auf Fusaka-Upgrade-Tokenomics und Vitalik Buterins ETH-Verkäufe
Culper Research hat eine Short-Position in Ether (ETH) und ETH-verknüpften Wertpapieren einschließlich BMNR offengelegt und argumentiert, dass die Ökonomie von Ethereum nach dem Fusaka-Upgrade im Dezember 2025 so stark geschwächt wurde, dass sie anhaltenden Abwärtsdruck auf den Token ausübt, wie aus einem ausführlichen Thread auf X hervorgeht. Die Firma behauptet, dass die L1-Skalierungsänderungen von Fusaka, einschließlich einer Erhöhung des Gas-Limits von 45 auf 60M und eines erwarteten Gebührenrückgangs von 10% bis 30%, der "Vitalik und PTG" zugeschrieben wird, stattdessen zu einem Rückgang der Gas-Gebühren um etwa 90% führten, was laut Culper die Validator-Tips pro Gas um 40–50% gesenkt und die Anreize für Staking und "hochwertige Aktivitäten" reduziert habe. Culper argumentiert weiter, dass das Post-Fusaka-Wachstum bei aktiven Adressen und Transaktionen, das vom ETH-Bullen Tom Lee als Beweis für steigende Nützlichkeit und institutionelle Akzeptanz angeführt wird, größtenteils durch geringwertige Address-Poisoning- und Wallet-Dusting-Angriffe getrieben wird, wobei 95% des Wachstums neuer Wallets durch neu erstellte "Dusting"-Wallets erklärt werden und Poisoning-Angriffe sich mehr als verdreifacht haben, über 50% des ETH-Transaktionswachstums ausmachen und nun 22,5% aller ETH-Transaktionen stellen. Mit Verweis auf Vitalik Buterins Aktivität stellt Culper fest, dass er, nachdem er am 30. Januar ankündigte, 16.384 ETH zu verkaufen, um die "Sparperiode" der Ethereum Foundation zu finanzieren, mehr als 19.300 ETH verkauft hat, und die Firma schlussfolgert, dass ETH gegenüber Solana und Ethereums eigenen L2s an Boden verliert, wobei ETH zum Redaktionsschluss bei 2.080 USD gehandelt wird.
