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Bitcoin-Rücksetzer: Spot-Verkäufe statt Futures-Abbau als Treiber

Bitcoin (BTC) ist aus dem Bereich um 81.000 US-Dollar zurückgefallen und näherte sich der täglichen Unterstützung bei 76.285 US-Dollar. Entscheidend ist die Frage, ob der Rückgang durch ein aggressives Schließen von Futures-Positionen ausgelöst wurde. Die Daten sprechen dagegen: Das Open Interest blieb weitgehend stabil. Am 15. Mai lag es bei rund 25,977 Mrd. US-Dollar, am 18. Mai bei etwa 26,180 Mrd. US-Dollar. Das entspricht einem Plus von rund 202 Mio. US-Dollar bzw. 0,78% und deutet nicht auf einen großflächigen Derivate-Abbau hin. Das auffälligere Signal kommt vom Spot-Markt. Laut der Kennzahl "Bitcoin: Price & Volume Spot, All Exchanges" sank das Spot-Volumen von 30.663,9 BTC am 15. Mai auf 20.010,58 BTC am 16. Mai und auf 16.092,32 BTC am 17. Mai. Von Freitag bis Sonntag entspricht das einem Rückgang um 47,52%. In diesem Zeitraum fiel BTC von 79.064,75 US-Dollar auf 76.572,92 US-Dollar, ein Minus von knapp 3,15%. Am 18. Mai erholte sich das Spot-Volumen zwar auf 37.817,49 BTC, allerdings erst nach der Hauptkorrektur. Die klarste Bestätigung liefert die Kennzahl "Bitcoin: Exchange Inflow (Total) All Exchanges". Zwischen dem 15. und 17. Mai flossen insgesamt rund 49.577 BTC auf Börsen: 37.657,13 BTC am 15. Mai, 6.283,88 BTC am 16. Mai und 5.636 BTC am 17. Mai. Der größte Zufluss fiel mit dem stärksten Abwärtsdruck zusammen; anschließend waren Zuflüsse und Kursrückgänge geringer. Solch erhöhte Börsen-Zuflüsse gelten typischerweise als Hinweis auf potenziellen Verkaufsdruck, wenn sie mit fallenden Kursen einhergehen. Vom Umfang her deutet der Zufluss am 15. Mai auf Aktivität großer Marktteilnehmer hin. Entscheidend ist die Beobachtung, dass genau in der Phase der größten Schwäche große BTC-Mengen auf Börsen gelangten. Die Einordnung ist damit eindeutig: Der Rückgang wurde nicht durch massives Schließen von Futures-Positionen getrieben. Am Spot-Markt ließ die Aufnahmefähigkeit nach, sichtbarer Verkaufsdruck zeigte sich in den Zuflüssen zu Börsen, und die Nachfrage reichte nicht aus. Größere Verkäufe sind in den Börsen-Zuflüssen erkennbar. Fällt BTC unter 76.285 US-Dollar, wo eine relevante tägliche Unterstützung liegt, rückt als nächster Bereich 73.817 US-Dollar in den Fokus, wo sich eine weitere tägliche Unterstützung befindet.
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