Bitcoin-Deleveraging hält an, da CME-Basis sinkt – Boden noch nicht erreicht

Bitcoin durchläuft einen Deleveraging-Prozess, wobei sinkende Open Interest und eine Kompression der Basis an der Chicago Mercantile Exchange (CME) auf eine Neuausrichtung der Positionierung hindeuten, berichtet CryptoQuant. Das Open Interest bei CME-Bitcoin-Futures ist um 47% eingebrochen, ähnlich dem Rückgang von 45% im Jahr 2022, während die Futures-Zinskurve, die CME-Basis, seit 2025 sinkt, ihre Steigung jedoch positiv bleibt. Die aktuelle Steigung deutet auf eine schwächere Nachfrage nach gehebelten Long-Positionen und nachlassende Risikobereitschaft hin, doch die Bedingungen haben Niveaus, die historisch mit Kapitulation verbunden sind, noch nicht erreicht; längerfristige Kontrakte werden weiterhin mit einem Aufschlag gegenüber Spot- und kurzfristigen Futures gehandelt. Vergangene Zyklustiefs bildeten sich erst, als die Steigung negativ wurde, und die Kombination aus sinkendem Open Interest bei weiterhin positiver Kurve deutet auf ein konsolidierendes oder mittleres bärisches Regime hin, wobei eine endgültige Kapitulation bald eintreten könnte, so CryptoQuant.