Apyx-Finance-Stablecoin apxUSD fällt auf 0,90 US-Dollar – STRC-Vorzugsaktien unter Druck
Ein Stablecoin soll vor allem eines: bei einem US-Dollar bleiben. Genau das gelang apxUSD von Apyx Finance am 4. Juni nicht. Der Token, der als erster "dividendenbasierter synthetischer Stablecoin" vermarktet wird, rutschte zeitweise auf 0,90 bis 0,93 US-Dollar.
Auslöser war ein Kursrückgang der STRC-Vorzugsaktien – jenes Assets, das den Wert von apxUSD absichert. Der Abkopplung (Depeg) ging ein breiterer Risk-off-Move voraus: Bitcoin fiel unter 63.000 US-Dollar, was auch Bewertungen bitcoin-naher Aktien belastete, darunter Digital-Asset-Treasury-Unternehmen, deren Vorzugsaktien als Besicherung dienen.
Mit einer Abweichung von 7–10% vom Peg (bei einer umlaufenden Menge zwischen 415 Mio. und 476 Mio. US-Dollar) stieg in DeFi-Märkten spürbar die Nervosität.
So funktioniert apxUSD
apxUSD wird nicht durch Fiat-Reserven gedeckt, sondern durch Vorzugsaktien von Digital-Asset-Treasury-Unternehmen, konkret STRC. Stand März 2026 hielt Apyx Finance rund 288.888 STRC-Aktien mit einem Gegenwert von etwa 29 Mio. US-Dollar. Das Protokoll arbeitet laut Darstellung mit einer Überbesicherungsquote von über 100%, also mehr hinterlegtem Wert als ausstehendem Stablecoin-Volumen.
Die Stabilisierung stützt sich auf mehrere Ebenen: Dividendenzahlungen der zugrunde liegenden DAT-Unternehmen sollen laufende Cashflows liefern. Cash-Reserven dienen als Puffer gegen kurzfristige Schwankungen. Zusätzlich sollen Arbitrage-Anreize greifen: apxUSD wird bei Abschlägen gekauft und bei Aufschlägen eingelöst, was den Kurs in Richtung 1 US-Dollar zurückführen soll.
Wichtiges Detail: Rücknahmen werden in USDC abgewickelt, nicht in den zugrunde liegenden STRC-Aktien. Ergänzend bietet Apyx den Token apyUSD an, der Erträge aus den Dividenden der Besicherung vereinnahmen soll. Neue apxUSD können nur durch autorisierte Teilnehmer geprägt werden – ein Mechanismus, der eine unkontrollierte Ausweitung des Angebots verhindern soll.
STRC bereits mehrfach unter pari
STRC-Vorzugsaktien fielen seit August 2025 bereits viermal unter den Nennwert und erholten sich jeweils wieder. Apyx Finance bezeichnete den Depeg vom 4. Juni als erwartbares Ereignis, nicht als Modellversagen. In verbundenen Kreditmärkten kam es zudem nicht zu flächendeckenden Liquidationen, was auf eine Aufnahme des Schocks ohne Kaskadeneffekte hindeutet.
Bedeutung für Anleger
Die Dividendenkomponente liefert ein Element, das klassischen Stablecoins fehlt: Solange die DAT-Unternehmen ihre Vorzugsdividenden zahlen, entstehen Cashflows als realer Wertanker jenseits reiner Token-Spekulation.
Gleichzeitig bleibt die zentrale Schwachstelle: Vorzugsaktien von Bitcoin-nahen Unternehmen korrelieren mit dem Bitcoin-Preis. Ein Stablecoin, der mit bitcoin-korrelierten Assets besichert ist, übernimmt diese Korrelation – oft genau in Phasen, in denen Stabilität am dringendsten gebraucht wird.
Die vier bisherigen Erholungen seit August 2025 fielen in ein insgesamt günstiges Makroumfeld für Krypto. In den kommenden Wochen dürfte die Überbesicherungsquote entscheidend sein. Erholen sich STRC wie in der Vergangenheit, sollte apxUSD wieder näher an den Peg heranlaufen. Setzt sich der Rückgang fort, stehen Cash-Puffer und Arbitrage-Mechanismen vor einer deutlich härteren Bewährungsprobe.
