وينكلفوس تتقدم بطلب لإطلاق صندوق Zcash متداول برسوم 0.25% لمنافسة صندوق Grayscale "ZCSH"

قدّمت شركة Winklevoss Asset Services، التابعة للراعي الاستثماري الذي يديره كاميرون وينكلفوس، طلباً إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الثلاثاء لإدراج صندوق "Winklevoss Zcash ETF". ويُعدّ هذا الإيداع ثاني طلب في الولايات المتحدة لإطلاق صندوق فوري (Spot) مرتبط بـZcash. بحسب الطلب، سيحتفظ الصندوق المقترح بعملة ZEC بشكل مباشر، وسيُتداول في بورصة ناسداك تحت رمز "WINK". وحددت الوثائق رسوم رعاية سنوية بنسبة 0.25% تُحتسب وتتراكم بعملة ZEC. وأشارت كيانات تابعة لـWinklevoss Capital إلى اهتمام استثماري محتمل يصل إلى 100 مليون دولار، مع تأكيد أن هذه الإشارات لا تمثل التزامات ملزمة. في المقابل، بدأ صندوق "Grayscale" الخاص بـZcash، المتداول في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز "ZCSH"، التداول في 25 أغسطس، مقدّماً للمستثمرين في الولايات المتحدة أول أداة متداولة في البورصة تمنح تعرضاً مباشراً لعملة ZEC. وأظهرت بيانات "Zcash Treasuries" أن "ZCSH" كان يحتفظ بـ644,878 ZEC بقيمة 977.4 مليون دولار حتى 23 سبتمبر، كما أظهرت البيانات تدفقات صافية تراكمية في السوق الأولية بلغت 306.1 مليون دولار. وجود صندوق قائم بالفعل يعني أن "WINK" سيدخل سوقاً جاهزاً للمنافسة بدلاً من بناء الطلب من الصفر. ويُسجّل "ZCSH" حالياً رسوم رعاية عند 2.5%، ما يجعل الرسوم المقترحة لـ"WINK" أقل بشكل كبير وقد يفتح الباب لمنافسة على الرسوم بين صناديق Zcash، وهو فارق تصبح أهميته أكبر لدى المستثمرين الذين يحتفظون بهذه المنتجات لسنوات. وإذا انطلق الصندوق بالرسوم المقترحة دون تغيير، فقد يحظى "WINK" بميزة تسويقية، رغم أن "ZCSH" يمتلك قاعدة أصول كبيرة وأفضلية الانطلاق المبكر. في الوقت ذاته، تشير بيانات التدفقات الحديثة إلى تراجع الزخم الأولي لصندوق "ZCSH". ووفق بيانات "Farside Investors"، سُجلت تدفقات خارجة بقيمة 81.2 مليون دولار بين 28 سبتمبر و5 أكتوبر، بينها 26.9 مليون دولار في 2 أكتوبر و3.6 مليون دولار في 5 أكتوبر. وقدّرت "Farside Investors" صافي التدفقات التراكمية عند 225 مليون دولار خلال الفترة التي تتبعتها. سيكون على "WINK" اجتذاب استثمارات جديدة، وربما استقطاب مستثمرين لديهم تعرض قائم لـZcash عبر "ZCSH". وبحسب بيانات أوردها 247WallSt، ارتفعت Zcash بنحو 741% خلال العام الماضي، فيما تراجع بيتكوين بنحو 30% خلال الفترة نفسها. ويعكس ذلك تفوقاً ملحوظاً لعملة Zcash مقارنةً بجزء كبير من سوق العملات المشفرة، بالتزامن مع تصاعد الاهتمام المؤسسي بالعملات الرقمية ذات الطابع المعني بالخصوصية. تعتمد Zcash على تقنية "إثبات المعرفة الصفرية" (Zero-knowledge) لإتاحة إخفاء معلومات المعاملات، ما يمنح ZEC منطقاً استثمارياً مختلفاً مع تزايد الطلب على الأصول الرقمية الموجهة للخصوصية. وتوفّر صناديق العملات المشفرة الفورية في الولايات المتحدة حالياً تعرضاً لقائمة متنامية من العملات البديلة إلى جانب بيتكوين وإيثيريوم، وقد يدفع "WINK" بهذا الاتجاه إلى قطاع أكثر جدلاً يتمثل في العملات المعنية بالخصوصية. وكانت الهيئة قد رفضت في 2017 مقترح الأخوين وينكلفوس لإطلاق "Winklevoss Bitcoin Trust"، قبل سنوات من إتاحة صناديق بيتكوين الفورية. ويُعدّ تقديم ملف Zcash عودة لاسم وينكلفوس إلى سوق صناديق العملات المشفرة المتداولة بعد ما يقارب عقداً. مع ذلك، تبقى تساؤلات رئيسية مطروحة: هل ستتحول موجة صعود Zcash إلى طلب مؤسسي مستدام؟ وهل يستطيع منافس أقل كلفة انتزاع حصة سوقية مؤثرة من أول صندوق Zcash فوري في الولايات المتحدة؟