الخزانة الأميركية تبيع أذون 52 أسبوعاً بقيمة 52 مليار دولار بعائد 3.98%

باعت وزارة الخزانة الأميركية أذون خزانة لأجل 52 أسبوعاً بقيمة 52 مليار دولار، وبلغ أعلى عائد مقبول في المزاد 3.980%، وهو مستوى يقترب من 4% ويعيد لفت أنظار متعاملي الدخل الثابت. وجرى تخصيص 34.18% من الطلبات عند هذا العائد، ما يعكس مزاداً تنافسياً مع طلب فعلي، لكن من دون اندفاع واسع لقبول عوائد أدنى. ويمثل هذا العائد ارتفاعاً واضحاً مقارنة بمستويات تداول أذون 52 أسبوعاً في وقت مبكر من عام 2026 عندما كانت العوائد قرب 3.39%. كما اتسم المسار بالتصاعد خلال الأشهر الأخيرة: عائد مزاد يوليو بلغ 3.860%، وأغسطس 3.880%، أما مزاد سبتمبر فبات على مقربة من حاجز 4%. تُجرى مزادات أذون الخزانة وفق نظام السعر الواحد، حيث يحصل جميع الفائزين على العائد نفسه الذي يتحدد عند أعلى عائد تحتاجه الخزانة لإتمام بيع كامل الإصدار. ويشير كون 34.18% فقط من الطلبات تم قبولها عند أعلى عائد إلى أن معظم المشاركين كانوا مستعدين للقبول بعوائد أقل، وهو ما يُعد مؤشراً على متانة الطلب. وخلال الفترة الأخيرة تراوحت نسب تغطية الاكتتاب في هذه المزادات بين نحو 3.1 و3.6 مرة، ما يعني أن الخزانة تلقت طلبات تفوق المعروض بأكثر من ثلاثة أضعاف. وتضم قاعدة المشترين المتعاملين الرئيسيين، ومستثمرين مؤسسيين يديرون احتياطيات نقدية بمليارات الدولارات، إضافة إلى مقدمي الطلبات المباشرة الذين يشاركون في المزاد دون وسيط من وول ستريت. ويُعد أذن 52 أسبوعاً أطول آجال أذون الخزانة الدورية التي تصدرها الحكومة الأميركية. وبالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين ذوي أفق استثماري يمتد 12 شهراً، يوفر هذا الأجل وسيلة واضحة لإيداع السيولة بعائد معلوم من دون تحمّل مخاطر مدة أطول. وظلت أحجام الإصدارات مستقرة نسبياً في الأشهر الماضية ضمن نطاق 50 إلى 52 مليار دولار، بما يعكس حاجة الخزانة إلى إعادة تمويل ديون مستحقة إلى جانب جمع سيولة جديدة لتمويل الإنفاق الفيدرالي. السؤال المقبل هو ما إذا كان مسار العائد سيواصل الصعود. وإذا تجاوز عائد مزاد أكتوبر لأذون 52 أسبوعاً مستوى 4%، فسيعزز ذلك اتجاهاً بدأ كارتفاع تدريجي وأصبح أقرب إلى صعود متدرج. وسيراقب المتداولون إشارات السياسة النقدية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، إذ تتأثر عوائد الخزانة القصيرة الأجل بشكل كبير بتوقعات مسار سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.