إعادة شراء السندات من وزارة الخزانة قد تدفع بيتكوين نحو 180 ألف دولار، وفقاً لاستراتيجي

كثّفت وزارة الخزانة الأميركية برنامج إعادة شراء السندات طويلة الأجل، لتأتي ردة فعل بيتكوين سريعة. ففي 19 أغسطس، أعلنت الوزارة رفع الحد الأقصى لعمليات إعادة الشراء التي تستهدف سندات آجال 10 إلى 30 عاماً من ملياري دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار لكل عملية، على أن يبدأ التطبيق من 9 سبتمبر حتى 4 نوفمبر. عقب الإعلان، ارتفعت بيتكوين بنحو 6% خلال الجلسة، متجهة إلى نطاق 69 ألفاً–70 ألف دولار، بالتزامن مع تصفية مراكز بيع على المكشوف تجاوزت قيمتها مليار دولار. لماذا تهم عمليات إعادة الشراء لبيتكوين عندما تعيد الخزانة شراء سنداتها، فإنها تضخ سيولة في النظام المالي وتضغط على العوائد الطويلة الأجل نحو الانخفاض. تراجع العوائد يرفع جاذبية الأصول عالية المخاطر، لأن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر فائدة مثل بيتكوين تتقلص. وكان عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً قد لامس أخيراً 5.34%، وهو مستوى مرتفع منذ عدة سنوات ضغط على الأصول الخطرة على نطاق واسع. توسعة برنامج إعادة الشراء تُقرأ كسعي لامتصاص جزء من المعروض في آجال ازدحم فيها السوق، بما يخفف حدة هذا الضغط. البرنامج يعمل منذ 2024 ويستهدف معالجة اختلالات العرض في أجزاء محددة من منحنى العائد. مضاعفة سقف كل عملية تعني توسيعاً ملموساً لنطاق التدخل. المسار إلى 100 ألف وما بعده ربط جيف كندريك من ستاندرد تشارترد بين خطوة الخزانة وارتداد بيتكوين، معتبراً أن ذلك يدعم سيناريو الوصول إلى 100 ألف دولار بحلول نهاية 2026. هذا المستوى كان ضمن تقديرات البنك سابقاً، إلا أن رفع سقف إعادة الشراء يمنح الأطروحة محفزاً أكثر وضوحاً. أما مستوى 180 ألف دولار المتداول في تعليقات بعض الاستراتيجيين فهو توقع أطول أجلاً. لا يُعد نتيجة مباشرة لهذا الإعلان وحده، بل يفترض استمرار بيئة السيولة المواتية وتعززها. ماذا تكشف موجة "الشورت سكويز" تقديرات تصفيات مراكز البيع على المكشوف في يوم الإعلان تراوحت بين 1.1 و1.4 مليار دولار. هذا الحجم من الشراء القسري يشير إلى أن شريحة مهمة من السوق كانت تراهن على استمرار الهبوط، على الأرجح متأثرة ببيئة العوائد المرتفعة التي تسعى الخزانة الآن لتخفيف آثارها. ويمتد برنامج إعادة الشراء حتى أوائل نوفمبر، ما يعني أن دفعة السيولة المحتملة تحمل سقفاً زمنياً واضحاً. إشارات الاقتصاد الكلي التي يراقبها المستثمرون حتى نهاية العام، يركز المستثمرون على عاملين: تنفيذ عمليات إعادة الشراء فعلياً مع انطلاقها في سبتمبر، وما إذا كان عائد السندات لأجل 30 عاماً سيحافظ على مساره النزولي بعد الذروة البالغة 5.34%. الفجوة بين تداول بيتكوين قرب 70 ألف دولار وهدف ستاندرد تشارترد عند 100 ألف تعني مكسباً محتملاً بنحو 43%. أما سيناريو 180 ألف دولار فيتطلب ارتفاعاً يقارب 160% مقارنة بالمستويات الحالية.