تراجع موجة البيع في صناديق Bitcoin المتداولة مع عودة التدفقات ودلالات على انحسار ضغط المؤسسات

تشير تدفقات صافية تجاوزت 500 مليون دولار خلال آخر ثلاث جلسات تداول إلى تراجع ضغط البيع من جانب المؤسسات. وترى Swissblock أن أسوأ موجة تصفية في صناديق Bitcoin الفورية المتداولة في البورصة قد تكون خلف السوق. بدأ Bitcoin يُظهر مؤشرات تعافٍ مبكرة بعد واحدة من أكبر موجات بيع صناديق الـETF الفورية هذا العام، مع تحذير محللين من أن السوق لا يزال يحتاج طلباً أقوى كي يتمكّن من الحفاظ على أي صعود مستدام. وبحسب شركة الاستثمار في الأصول الرقمية Swissblock، فإن مرحلة التدفقات الخارجة الثقيلة من صناديق Bitcoin الفورية المتداولة في الولايات المتحدة قد تكون في طريقها للانتهاء. ووصفت الشركة موجة البيع السابقة بأنها "أكثر موجات التوزيع عبر صناديق الـETF طغياناً في هذا السوق الهابط"، مرجّحة أن الجزء الأكبر من البيع المؤسسي قد انتهى. وأشارت Swissblock إلى أن ملف مخاطر Bitcoin تراجع من مستوى وصفته بـ"مخاطر الاستسلام (Capitulation Risk)"، بالتزامن مع تحوّل تدفقات صناديق Bitcoin الفورية المتداولة إلى إيجابية بشكل طفيف مجدداً. وجاء هذا التحول بعد فترة ممتدة من النزوح المتواصل للأموال: فمنذ 17 يونيو، سجّلت الصناديق عشرة أيام تداول متتالية من صافي تدفقات خارجة بلغت نحو 2.7 مليار دولار. لاحقاً تحسّن المزاج، إذ سجلت صناديق الـETF أكثر من 500 مليون دولار كصافي تدفقات داخلة مجمعة خلال جلسات التداول الثلاث التالية. ورغم أن يوم الأربعاء كسر وتيرة التعافي بتدفق خارج صافي محدود نسبياً عند 84.9 مليون دولار، ترى Swissblock أن الاتجاه العام يدعم فرضية انحسار ضغط البيع المؤسسي. ورغم تحسن صورة تدفقات صناديق الـETF، دعت Swissblock إلى الحذر. واعتبرت أن التدفقات الداخلة الأخيرة تطور إيجابي، لكنها شددت على أن قناعة المؤسسات لم تعد بالكامل بعد. وبرأيها، لم يعد السوق في حالة بيع ذعري بالمستوى ذاته، لكن من المبكر الجزم بانطلاق اتجاه صعودي مستدام. كما تساءلت عما إذا كانت العاصفة قد انقضت فعلاً أم أن Bitcoin يمر فقط عبر "عين العاصفة" قبل موجة جديدة من التقلبات. يدعم CryptoQuant هذا المنظور الحذر. إذ أشار المساهم البحثي IT Tech إلى تعافٍ ملموس في الطلب الإجمالي على Bitcoin خلال الأسبوع الماضي. فقد تحسن الطلب التراكمي لمدة 30 يوماً من قرابة سالب 500,000 BTC إلى نحو سالب 75,000 BTC. ورغم أن ذلك يمثل تحسناً كبيراً، لا يزال الطلب دون المنطقة الإيجابية. وبحسب CryptoQuant، تعافى طلب العقود الآجلة بوتيرة أسرع بكثير، منتقلاً من نحو سالب 295,000 BTC إلى مستويات إيجابية طفيفة. في المقابل، لا يزال طلب السوق الفورية سلبياً، ما قد يشير إلى أن المستثمرين الذين يشترون Bitcoin الفعلي يبدون حذراً أكبر مقارنة بالمتداولين الذين يستخدمون المشتقات. في الوقت الحالي، توحي تحسن تدفقات صناديق الـETF وتعافي طلب العقود الآجلة بأن ظروف السوق باتت أكثر صحة مما كانت عليه قبل أسابيع قليلة.