تباطؤ التضخم الأمريكي إلى 3.4% في يوليو والبيتكوين يستقر قرب 64 ألف دولار

واصل التضخم في الولايات المتحدة التراجع للشهر الثاني على التوالي في يوليو، في إشارة إلى أن صدمة الأسعار المرتبطة بالطاقة خلال الربيع بدأت تفقد زخمها، رغم بقاء التضخم أعلى من مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. أبرز النقاط: - تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) إلى 3.4% في يوليو، مواصلاً الانخفاض من ذروة 4.2% المسجلة في مايو. - خف الضغط على الاحتياطي الفيدرالي مع تباطؤ التضخم الأساسي إلى 2.5%، فيما تبقى الطاقة عامل مخاطرة. - حافظت بيتكوين على تداولها قرب 64,000 دولار مع ترقب الأسواق لبيانات CPI المقبلة في 11 سبتمبر. وأفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي في 12 أغسطس أن مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع 0.1% في يوليو على أساس معدل موسمياً، بما يتوافق تماماً مع التوقعات، ما خفّض معدل التضخم السنوي إلى 3.4% مقارنة بـ3.5% في يونيو. أما التضخم الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، فارتفع 0.2% خلال الشهر و2.5% على أساس سنوي. وتفاعلت الأسهم الأمريكية سريعاً في تداولات ما قبل الافتتاح بصعود ملحوظ عقب صدور البيانات. التضخم يواصل الابتعاد عن ذروة الربيع تأتي قراءة يوليو امتداداً لمسار التراجع منذ مايو، حين بلغ التضخم السنوي 4.2% في خضم صدمة الطاقة. انخفض المعدل إلى 3.5% في يونيو ثم واصل الهبوط في يوليو، ما يمنح صناع السياسات قراءتين متتاليتين أكثر برودة بعد أشهر من تجدد الضغوط السعرية. ويبقى السكن من أعقد بؤر التضخم. فقد ارتفعت أسعار بند المأوى 0.1% في يوليو، وكانت مسؤولة عن نحو ثلثي الزيادة الشهرية في المؤشر العام. كما ارتفع كل من الإيجارات وإيجار المالك المكافئ (التقدير الافتراضي لما قد يدفعه مالك المنزل لاستئجار عقاره) بنسبة 0.3%. وفي الغذاء، زادت الأسعار 0.1%، مع ارتفاع أسعار المطاعم وغيرها من الطعام خارج المنزل 0.3%، في حين انخفضت أسعار البقالة 0.1%. أما الطاقة، فتراجعت 1.5% خلال يوليو، مع انخفاض أسعار البنزين 2.9% على أساس معدل موسمياً. قفزة البنزين السنوية 24.6% تُبقي فتيل التضخم مشتعلاً الانخفاض الشهري في الطاقة لا يعني انتهاء المشكلة. فرغم التراجع، ظلت أسعار الطاقة أعلى بـ14.7% مقارنة بالعام السابق، بينما ارتفع البنزين 24.6% على أساس سنوي. وتعكس هذه الأرقام آثار صدمة أسعار النفط المرتبطة بتوترات الشرق الأوسط وتعطل الإمدادات خلال النصف الأول من 2026. وبحسب الأسعار وقت إعداد التقرير، بلغ خام برنت 91 دولاراً للبرميل، بينما سجل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) 83 دولاراً. وعلى صعيد الإشارات الأكثر وضوحاً، قدم التضخم الأساسي قراءة أكثر هدوءاً. فمعدل 2.5% السنوي يُعد من الأضعف منذ مطلع 2021، رغم استمرار ارتفاع بعض فئات الخدمات. ارتفعت تكاليف الرعاية الطبية 0.4% في يوليو، وقفزت أسعار تذاكر الطيران 2.2%، وصعدت أسعار السيارات والشاحنات المستعملة 0.4%، فيما زادت أسعار المركبات الجديدة 0.1%. الاحتياطي الفيدرالي يلتقط أنفاسه لكن الطريق لا يزال طويلاً بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، تمنح بيانات CPI الأخيرة مساحة وقت أكثر مما تفرض تحركاً فورياً. وكان البنك المركزي قد أبقى نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50% إلى 3.75% في أواخر يوليو، رغم معارضة ثلاثة من صناع السياسات الذين فضلوا رفع الفائدة. ويؤكد المسؤولون أن العودة بثبات نحو 2% تتطلب عدة أشهر من القراءات الأكثر اعتدالاً. تخفف قراءة يوليو بعض الضغط المرتبط برفع جديد للفائدة، إلا أن الطاقة تبقى عامل الخطر الأبرز. فحدوث صدمة نفطية جديدة أو استمرار تضخم الخدمات قد يعيد تشديد السياسة النقدية إلى الواجهة لاحقاً هذا العام، خصوصاً إذا توقفت تكاليف السكن عن التباطؤ. وكانت الأسواق المالية قد تموضعت إلى حد كبير على سيناريو قراءة أكثر ليونة، ما قلص حدة رد الفعل الافتتاحي عبر الأسهم والأصول ذات المخاطر. كما أظهرت مكاسب الأجور الحقيقية المتوسطة بالساعة بعض الضغوط، إذ تفوقت الأسعار الاستهلاكية على نمو الأجور في بعض القياسات. بيتكوين قرب 64 ألف دولار وبيانات التضخم لا تشعل التقلبات تحركت بيتكوين بهدوء حول صدور التقرير، مع تراجع بنحو 0.4% خلال الساعة الأخيرة. وتراوحت العملة بين نحو 63,800 و64,300 دولار في الساعات المحيطة بالإعلان، بعد هبوطها في وقت سابق من الجلسة إلى نطاق منخفض 63 ألف دولار. وخلال الأسابيع الماضية، ظلت بيتكوين تتحرك ضمن نطاقات منخفضة إلى متوسطة حول 60 ألف دولار، من دون موجات التذبذب العنيفة التي سادت خلال فترات سابقة من عدم اليقين الاقتصادي الكلي. المحطة التالية ستكون في 11 سبتمبر، موعد نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس. وسيترقب المستثمرون ومسؤولو الفيدرالي بنود الطاقة والمأوى والخدمات الأساسية بحثاً عن دلائل على أن تباطؤ يوليو يتجه ليصبح مساراً مستداماً، وليس مجرد هدنة مؤقتة في التضخم.