مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي عند 3.4% رغم قفزة البنزين.. والتضخم الأساسي يتراجع إلى 2.4%

استقر معدل التضخم في الولايات المتحدة عند 3.4% خلال أغسطس، في قراءة تُظهر اتساع الفجوة بين ارتفاع كلفة الطاقة وتراجع الضغوط السعرية الأساسية. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين 0.4% على أساس شهري، متسارعاً من زيادة يوليو البالغة 0.1%. أما مؤشر الأسعار الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، فزاد 0.3% خلال الشهر، لكنه تباطأ على أساس سنوي إلى 2.4% مقارنة مع 2.5%. وبذلك أبقت القراءة العامة عند 3.4% في حين واصل التضخم الأساسي التراجع، ما يجعل التقرير أبعد من رواية "ثبات التضخم" البسيطة. البنزين يقود ضغوط الأسعار كان البنزين العامل الأبرز وراء ضغوط أغسطس؛ إذ قفزت أسعاره 3.9%، بينما ارتفع مؤشر الطاقة الأوسع 2.1%، ما حدّ من أثر التحسن في عدد من بنود التضخم الأساسي. وارتفع متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة إلى نحو 4.19 دولارات للغالون في أغسطس من 4.06 دولارات في يوليو، بعد شهرين متتاليين من التراجع. وكانت رويترز قد أشارت مسبقاً إلى البنزين بوصفه المحرك الأكثر ترجيحاً لرفع التضخم الشهري. كما ظل خام برنت فوق 100 دولار بعد تصاعد اضطرابات الإمدادات في الشرق الأوسط، ما يزيد مخاطر بقاء تكاليف الوقود مرتفعة خلال الخريف. وتكتسب هذه التطورات أهمية إضافية لأن البنزين يضغط مباشرة على المستهلكين، في حين يمكن لارتفاع الديزل وتكاليف النقل أن ينتقل إلى الشحن والمواد الغذائية وسلع أخرى. رسالة مختلفة من التضخم الأساسي بعيداً عن الطاقة، تبدو الصورة أقل إزعاجاً. تراجع التضخم الأساسي السنوي إلى 2.4% يشير إلى استمرار انحسار التضخم الكامن تدريجياً، رغم أن الزيادة الشهرية البالغة 0.3% جاءت أقوى قليلاً من المتوقع. وتعد هذه المفاضلة مهمة للاحتياطي الفيدرالي، الذي يركز عادة على اتجاهات التضخم الكامن أكثر من أي رقم رئيسي منفرد. قبل اجتماع الفيدرالي.. معضلة تضخم تقوده الطاقة يأتي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين قبل أيام من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 15'16 سبتمبر. وكانت الأسواق تميل إلى ترجيح رفع جديد للفائدة، مع بقاء النفط فوق 100 دولار واقتراب عوائد سندات الخزانة من 5%. وبعد صدور البيانات، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين، في إشارة إلى أن المتعاملين لا يزالون يرون احتمالاً ملموساً لمزيد من التشديد، حتى مع تفاعل إيجابي أولي للأسهم. وتتمثل معضلة الفيدرالي بوضوح: التضخم الأساسي يتراجع بما يدعم الحذر في تشديد السياسة، لكن التضخم العام لا يزال أعلى بكثير من هدف 2% مع عودة أسعار الطاقة إلى الارتفاع.