ترامب ميديا تكشف في إفصاح للـSEC عن مخاطر إقراض البيتكوين

أفاد موقع CoinDesk أن شركة ترامب ميديا أدرجت في أحدث إفصاح لها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) عامل مخاطر لم يكن مذكوراً سابقاً، يتعلق بتوظيف جزء من حيازاتها من بيتكوين لدى طرف ثالث بهدف تحقيق دخل إضافي، ما يعرّض هذه الأصول لمخاطر الإقراض واحتمالات تعثر الطرف المقابل. وتُظهر الوثائق أن الشركة تمتلك حالياً نحو 9,477 بيتكوين، منها 6,338.07 بيتكوين خاضعة لرهونات وترتيبات مختلفة، أي ما يزيد على ثلثي إجمالي الحيازة. ووفق الإفصاح، استُخدم 4,260.73 بيتكوين كضمان مقابل دين بقيمة 1 مليار دولار، كما جرى رهن 2,077.34 بيتكوين ضمن استراتيجية الشركة لخيارات البيتكوين، ما يعني أن كمية البيتكوين المتاحة للتصرف الحر تقل عن إجمالي الحيازات المسجلة. وحذّرت الشركة من أن زيادة استخدام الأصول كضمان أو ضمن ترتيبات العائد تجعلها أكثر حساسية لتقلبات سعر البيتكوين ولمتانة الأطراف المقابلة. ووردت في الإفصاح إشارات إلى حالات إفلاس في القطاع مثل FTX، مع التنبيه إلى أن الأطراف التي تتولى الحفظ أو التشغيل قد تفتقر إلى نظام تصنيف ائتماني ناضج، وقد تستمر في إقراض الأصول أو إعادة رهنها لمؤسسات أخرى. وفي حال تعثر الطرف المقابل أو دخوله إجراءات الإفلاس، قد تتكبد الشركة خسائر من دون أي تغطية تأمينية حكومية. وذكر الإفصاح صراحةً أمثلة FTX وCelsius وVoyager وBlockFi باعتبارها نماذج لتحذير من انتقال المخاطر داخل صناعة الأصول المشفرة. وأضافت ترامب ميديا أنه إذا أصبح الطرف الثالث الذي يحتفظ ببيتكوين الشركة معسراً، فقد تُدرج هذه الأصول ضمن كتلة التفليسة، ما قد يؤدي إلى استرداد الشركة جزءاً ضئيلاً أو عدم استرداد أي أموال. كما عدّلت الشركة طريقة عرض إيرادات خيارات البيتكوين. فبعد أن كان إفصاح الربع الأول يشير إلى تحصيل الإيرادات "فوراً نقداً"، أصبح إفصاح الربع الثاني ينص على أن الشركة ستتلقى الإيرادات ذات الصلة نقداً أو بعملة بيتكوين عند إتمام الصفقة، في إشارة إلى تغيير في آلية التسوية قد يبقي بعض العوائد ضمن نطاق التعرض للأصول المشفرة بدلاً من تحويلها مباشرة إلى نقد. وسجلت الشركة في النصف الأول من 2026 خسائر في الأصول الرقمية بلغت نحو 361 مليون دولار، وفق الوثائق التي تشير إلى أن إجمالي الخسائر المُعترف بها وغير المُعترف بها اقترب من هذا الرقم. وكانت ترامب ميديا قد جمعت سابقاً 1 مليار دولار عبر سندات قابلة للتحويل لدعم استراتيجية خزينة البيتكوين، وهي أدوات دين يمكن تحويلها إلى أسهم الشركة وفق شروط محددة. ومع نمو حيازات البيتكوين، باتت النتائج المالية أكثر ارتباطاً بتقلبات الأسعار. وبعد إعلان النتائج، تراجع سهم ترامب ميديا إلى أدنى مستوى في أسبوعين. وأشار التقرير أيضاً إلى أن الشركة المالكة لمنصة Truth Social واجهت مؤخراً دعاوى قضائية من مؤسستين إعلاميتين بشأن مشروع "Truth API"، إلا أن هذا الخلاف ليس محور الإفصاح المتعلق بمخاطر البيتكوين.