تصاعد مخاطر الدين الأميركي مع قفزة الطلب على أذون الخزانة قصيرة الأجل

أفادت "هوو شينغ فاينانس" في 16 أغسطس بأن اعتماد وزارة الخزانة الأميركية على الدين قصير الأجل آخذ في الارتفاع. وتشكل أذون الخزانة حالياً 21% من سوق أوراق الدين الأميركية القابلة للتداول، وهو مستوى يقترب من أعلى قراءة منذ 2020، عندما رفعت الحكومة الفدرالية الاقتراض بشكل كبير لمواجهة تداعيات الجائحة. ويتجاوز ذلك بكثير النطاق المسجل بين 2012 و2019 عند 10% إلى 15%. وللمقارنة، بلغت هذه النسبة نحو 34% خلال الأزمة المالية في 2008. وتزايدت وتيرة لجوء الحكومة الأميركية إلى أدوات الدين قصيرة الأجل لتغطية احتياجاتها التمويلية المتنامية بدلاً من السندات طويلة الأجل. وإذا واصلت الخزانة إصدار الدين طويل الأجل بالمعدل الحالي حتى ما قبل السنة المالية 2027، فقد ترتفع حصة أذون الخزانة إلى 25% من إجمالي الدين، وهو أعلى مستوى منذ 2004. غير أن هذا المسار يرفع تعرض الحكومة لتقلبات أسعار الفائدة قصيرة الأجل؛ فإذا واصلت الفائدة الصعود أو عادت للارتفاع، قد تتحول كلفة خدمة الدين إلى عبء غير قابل للاستدامة. وتشير المعطيات إلى أن أزمة الدين الأميركي تتكشف على نحو كامل.